盡管人們已經(jīng)習慣了特斯拉CEO馬斯克行為方式上的超凡脫俗和瘋狂另類，但揚言要“退市”，大家普遍認為，這次他玩得有點大了。

最新的消息顯示，此前被猜測可能會扮演特斯拉退市神秘“接盤俠”的沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)，迄今為止沒有表現(xiàn)出任何注資特斯拉的興趣。而另一邊，特斯拉股東們正向法院集體訴訟，指控CEO馬斯克涉嫌證券欺詐，被告涉嫌操縱股價，并“幾乎完全毀掉”空頭，此事從馬斯克發(fā)推文稱正考慮私有化開始。

目前還無法斷定特斯拉退市的劇情會如何演繹。不過外媒表示，將特斯拉私有化的嘗試性提議對汽車制造商來說并不是個壞主意，只是對于這家虧損的美國公司來說是錯誤的選擇。有外媒人士進一步表示，相比特斯拉，寶馬倒是更適合私有化。

眾所周知，如果按照馬斯克所計劃的420美元進行退市，特斯拉退市所需要的代價是820億美元。即便有金主愿意接盤，那也意味著要花費超過500億美元的贖身成本，更何況，特斯拉到目前為止仍處于非盈利狀態(tài)。但寶馬則不同，伯恩斯坦研究公司的分析師馬克斯·沃伯頓表示:“寶馬現(xiàn)金充裕，但被嚴重低估。杠桿收購基金會排隊支持，因為他們可以在幾年內(nèi)收回資金?！?/p>

前美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘曾說：“當你處在泡沫中的時候，你不會知道自己是泡沫的一員”。盡管圍繞在特斯拉身邊的空頭眾多，但華爾街對特斯拉的友善程度卻更甚。在過去的8年內(nèi)，關于“特斯拉拯救世界”的故事吹出了一個股市奇跡，特斯拉股價從2010年的每股17美元，暴漲近2000%。作為造車界的新秀，特斯拉市值在過去一年一度突破了600億美元，相繼超越老牌車企通用、寶馬和福特，成為全球市值第四高的汽車制造商。

在高得離譜的市值背后，卻是特斯拉相比傳統(tǒng)汽車巨頭們而言微不足道的銷售體量和越賣越虧的反常邏輯。

在銷量上，寶馬從2014年之后，每年銷量都超過200萬輛，2017年寶馬的全球銷量為2,463,526輛；而特斯拉2017年的銷量剛過10萬輛，是寶馬的1/24；在盈利方面，寶馬稅前利潤（EBT）同比增長10.2%，達到106.55億歐元，首次突破百億歐元。而特斯拉呢，2017年全年的虧損由2016年的7.7億美元，擴大到了22億美元，沒有任何盈利可以與寶馬相比。

在所有的指標上，特斯拉都遠不是寶馬的對手。但用足以打動股市投資人的“未來電動汽車、電力和清潔能源會改變世界”的故事，特斯拉獲得了遠高于傳統(tǒng)汽車企業(yè)的市盈率，目前市盈率高達135倍，而寶馬的市盈率僅為7.5倍。

與特斯拉稍有利好消息就會帶來股市巨大反應不同的是，寶馬沒有因為其未來規(guī)劃的透露而立馬在股市上產(chǎn)生利好的連鎖反應，包括此前足以叫板特斯拉的i3和i8上市，而且2017年，寶馬總計售出了10.3萬輛電動和混動汽車，超過了特斯拉的總銷量。

但反過來，寶馬股價受不利因素干擾的影響倒是相當明顯。自從特朗普威脅將啟動貿(mào)易調(diào)查、上調(diào)進口車關稅稅率至25%開始，寶馬的股價已經(jīng)下降了不少，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士計算，最近的短短幾個月里，寶馬的市值大概縮水了幾十億美金。

因此，如果馬斯克感到沮喪，抱怨缺少一個“最好的運營環(huán)境”，那么他應該看看寶馬的境遇。

作為最大的控股方，寶馬背后的匡特家族控制著寶馬45%的股份，而且寶馬在財報表現(xiàn)方面多年來一直較為強勁。2017年，寶馬集團稅前利潤率同比提升10.8%，是汽車行業(yè)盈利能力最強的公司之一。當然，如果公司估值更合理的話，匡特家族所持有的財富將會大得多。2017年，寶馬僅用于支付股息的金額就超過了20億歐元。

作為寶馬集團最大的股東，德國匡特家族一直是一個非常隱秘的存在，家族中的Susanne Klatten和她的哥哥Stefan Quandt，兩人共同控制了寶馬半數(shù)的股份，擁有汽車品牌寶馬、Mini和勞斯萊斯。但即便如此，匡特家族的私人生活在行業(yè)內(nèi)一直鮮為人知。

為什么說寶馬的價值被嚴重低估了？事實上寶馬集團早在2012年，市值就已經(jīng)逼近600億美元，但經(jīng)過了6年的健康發(fā)展，寶馬在未來新能源布局方面并不遜色于特斯拉，但從目前的市值來看，寶馬的價值依然徘徊在600億美元上下，而且今年受到美國貿(mào)易戰(zhàn)消息打壓，又略有縮水。

從發(fā)展趨勢來看，寶馬對于資本市場的融資渠道并沒有那么剛需，私有化對于寶馬贖身所需的資金壓力，也比特斯拉小得多，畢竟匡特家族目前手中的寶馬股權(quán)接近半數(shù)。

如果資金緊張，寶馬可以隨時剝離旗下的勞斯萊斯資產(chǎn)，進行拆分上市。之前法拉利成功上市后，市值最高時曾經(jīng)超過了200億美元，這對于寶馬來說，或許意味著勞斯萊斯同樣會具有一個可期的估值。

當然，以上關于私有化的這一切，都只是假想，并不會真的發(fā)生在寶馬。馬斯克每一個想法都要在推特上暴露出來，而匡特家族則以保守著稱，他們習慣避開聚光燈。

作為一個家族企業(yè)，與保時捷或大眾集團截然不同，匡特家族在寶馬的整個權(quán)力交接過程中，從未發(fā)生過家族內(nèi)斗。他們不打競購戰(zhàn)，不投機，低調(diào)而隱蔽。此前Susanne Klatten持有22%寶馬股權(quán)，今年年初，Stefan Quandt從已故的母親處繼承寶馬25.83%（價值134億歐元）的股份，成為新的寶馬最大單一股東。

但據(jù)稱，這姐弟倆并不認為寶馬是家族企業(yè)，并且很少參加集團的公開活動。和母親喬安娜·科萬特一樣，他們不會擔任寶馬監(jiān)事會主席的職位。

總而言之，匡特家族不像馬斯克，對企業(yè)的控制欲極強，對每一條看空企業(yè)的言論都焦慮不安。而“退市”這樣極度高調(diào)的事，匡特家族的人想必也是斷然做不出來的。