1月28日，科力遠(yuǎn)（600478.SH）大跌7.01%。

本來1月24日，因?yàn)?a class="link" target="_blank">吉利成為科力遠(yuǎn)二股東，股民們剛剛收獲一個(gè)漲停。但這次大跌又基本讓浮盈吐了出去。進(jìn)入2019年以來，因?yàn)榧?a class="link" target="_blank">豐田合作的消息刺激，科力遠(yuǎn)股價(jià)有所反彈，但近三年以來科力遠(yuǎn)股價(jià)基本是單邊下跌的。

科力遠(yuǎn)股價(jià)近七年走勢(shì)

比股價(jià)更令人揪心的，是它在核心業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)。2018年大概率是科力遠(yuǎn)扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的第8年。

科力遠(yuǎn)一直標(biāo)榜是豐田在中國(guó)的重要合作伙伴，是混合動(dòng)力路線的旗手。但是，“一元收購(gòu)豐田混動(dòng)技術(shù)”已經(jīng)被豐田否認(rèn)；豐田和松下則剛剛宣布成立合資動(dòng)力電池企業(yè)，一汽豐田插混卡羅拉已經(jīng)明示用“松下電池技術(shù)”。吉利雖然成了科力遠(yuǎn)大股東，但是吉利為何舍CHS（China Hybrid System，中國(guó)混動(dòng)系統(tǒng)）股權(quán)而選科力遠(yuǎn)股權(quán)？這是一次對(duì)科力遠(yuǎn)混動(dòng)的贊成票還是否決票？

一汽豐田卡羅拉雙擎E+官方宣傳圖

2011年，科力遠(yuǎn)開始轉(zhuǎn)型，全資收購(gòu)松下湘南工廠，試圖從泡沫鎳全球供應(yīng)龍頭變身汽車零部件供應(yīng)商。彼時(shí)科力遠(yuǎn)想做全球節(jié)能與新能源汽車的“博世”，但這個(gè)目標(biāo)讓它深陷虧損泥潭。憑借著補(bǔ)貼和財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)，科力遠(yuǎn)近年來深一腳淺一腳徘徊在ST的邊緣。雖然歷年來，吉利、東風(fēng)、海馬、一汽等車企都和科力遠(yuǎn)混動(dòng)系統(tǒng)傳出合作緋聞，但其力推的CHS混動(dòng)系統(tǒng)裝配量依然少得可憐。

裝機(jī)量上不去，公司連年虧損，在全國(guó)推動(dòng)純電驅(qū)動(dòng)作為新能源汽車技術(shù)路線的背景下，科力遠(yuǎn)的混動(dòng)戰(zhàn)略是不是已經(jīng)宣告失??？CHS還有未來嗎？

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科力遠(yuǎn)的理想與面包

1998年，科力遠(yuǎn)董事長(zhǎng)鐘發(fā)平創(chuàng)立長(zhǎng)沙力元新材料有限公司，也就是科力遠(yuǎn)的前身。

鐘發(fā)平舊照

鐘發(fā)平早年就讀于中南大學(xué)，1991年獲武漢大學(xué)理學(xué)博士學(xué)位，1993年任清華大學(xué)現(xiàn)代物理學(xué)副教授。由于當(dāng)時(shí)鎳氫電池的關(guān)鍵材料連續(xù)化帶狀泡沫鎳，只有美國(guó)、日本、法國(guó)4個(gè)國(guó)家能生產(chǎn)，產(chǎn)能缺口非常大。國(guó)外廠家漫天要價(jià)，卡住了鎳氫電池發(fā)展的喉嚨。在清華大學(xué)執(zhí)教期間，鐘發(fā)平被借調(diào)到原國(guó)家科委國(guó)家儲(chǔ)能材料工程中心暨鎳氫電池中試基地任總工程師，負(fù)責(zé)國(guó)家“九五”和“863”重大科技攻關(guān)項(xiàng)目鎳氫電池生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)及成果轉(zhuǎn)化。

鐘發(fā)平的鎳氫電池生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)已經(jīng)取得專利，但由于技術(shù)成果遲遲不能轉(zhuǎn)化，鐘發(fā)平萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。1997年鐘發(fā)平回到湖南老家，并于1998年成立長(zhǎng)沙力元。1999年7月，長(zhǎng)沙力元生產(chǎn)出第一批產(chǎn)品，同期產(chǎn)品便進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，在連續(xù)化帶狀泡沫鎳領(lǐng)域豎起了一篇中國(guó)旗幟。2003年9月，長(zhǎng)沙力元在上交所正式掛牌。2008年1月完成股份制改革，并正式更名湖南科力遠(yuǎn)新能源有限公司。

但受鋰電池等儲(chǔ)能裝置技術(shù)影響，鎳氫電池的市場(chǎng)需求下降，科力遠(yuǎn)的泡沫鎳業(yè)務(wù)出現(xiàn)天花板。科力遠(yuǎn)開始謀求業(yè)務(wù)上的變革。經(jīng)過一番尋摸，2011年科力遠(yuǎn)選擇收購(gòu)松下湘南工廠，從原材料業(yè)轉(zhuǎn)型為混動(dòng)汽車供應(yīng)鎳氫電池。

松下湘南工廠此前一直為豐田供應(yīng)鎳氫電池。據(jù)悉豐田第一臺(tái)普銳斯上的鎳氫電池便來自該工廠。當(dāng)松下想以4000萬價(jià)格將該工廠出售時(shí)，一直為豐田供應(yīng)泡沫鎳材料的科力遠(yuǎn)成為接手方。

當(dāng)然科力遠(yuǎn)全資收購(gòu)湘南也有著自己的打算。湘南在鎳氫動(dòng)力電池生產(chǎn)上有著豐富的經(jīng)驗(yàn)?？屏h(yuǎn)全資收購(gòu)湘南工廠，可獲得其專利的使用權(quán)，吸收其先進(jìn)的制造經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)鎳氫電池產(chǎn)品也可以繼承湘南的渠道，方便其進(jìn)入豐田的供應(yīng)鏈條。經(jīng)過一段時(shí)間的消化，科力遠(yuǎn)順利進(jìn)入豐田的供應(yīng)鏈。

2013年科力遠(yuǎn)在長(zhǎng)沙建成年產(chǎn)能6萬臺(tái)/套的動(dòng)力電池產(chǎn)線，并于2014年8月與PEVE、豐田合資成立了科力美公司。科力遠(yuǎn)一時(shí)間成為國(guó)內(nèi)鎳氫動(dòng)力電池的巨頭。但掌握著HEV電池包技術(shù)、BPS技術(shù)的科力遠(yuǎn)，認(rèn)為應(yīng)該將蛋糕做得更大一些，于是便打起了混動(dòng)系統(tǒng)的主意。這也是2014年科力遠(yuǎn)聯(lián)合吉利成立CHS公司的原因。

鐘發(fā)平對(duì)于混動(dòng)路線非常堅(jiān)持，甚至炮轟特斯拉的純電路線是融資騙局。他始終認(rèn)為國(guó)家應(yīng)該給混動(dòng)路線更大的支持。如果CHS技術(shù)真的可以補(bǔ)齊國(guó)內(nèi)車企混動(dòng)技術(shù)的短板更是意義重大。科力遠(yuǎn)和吉利成立CHS公司后車企也對(duì)CHS技術(shù)報(bào)也以很大期待，甚至還基于CHS技術(shù)成立中國(guó)混動(dòng)聯(lián)盟。

懷揣CHS理想的科力遠(yuǎn)，甚至在2015年推出了一個(gè)員工持股計(jì)劃。科力遠(yuǎn)員工斥資1.8億元，按21.27元/股增持公司股權(quán)，占當(dāng)時(shí)發(fā)行股份的0.88%。2016年公司實(shí)施了10轉(zhuǎn)5的分紅方案，員工持股數(shù)量相應(yīng)變更為1267.5萬股，對(duì)應(yīng)的持股成本為14.18元/股。

但如今當(dāng)初持股員工已經(jīng)成為接盤俠。2018年5月8日晚間，科力遠(yuǎn)公告稱，公司2015年實(shí)施的第一期員工持股計(jì)劃已結(jié)束，持股計(jì)劃對(duì)應(yīng)的資管計(jì)劃所持股票已通過大宗交易全部出售完畢，成交數(shù)量為1267.5萬股，成交價(jià)格為5.6元/股，成交額7098萬元，后續(xù)將進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算和分配工作，浮虧超過60%。而由于當(dāng)時(shí)以2:1比例加了杠桿，有部分錢款由券商墊付。因股票跌破平倉(cāng)線，而不得已執(zhí)行回購(gòu)，實(shí)際上員工出的錢已虧光。

連員工的錢都折了，科力遠(yuǎn)究竟經(jīng)歷了什么？

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近況：小伙伴們不理科力遠(yuǎn)了

海馬與科力遠(yuǎn)分手了。

2018年12月28日，海馬汽車公告稱，由于外部不可控因素發(fā)生變化，經(jīng)協(xié)商，海馬汽車和科力遠(yuǎn)決定終止了戰(zhàn)略合作。雙方籌劃的M6混動(dòng)以及至2021年底合作產(chǎn)品的產(chǎn)銷累計(jì)不低于15萬輛的目標(biāo)成為泡影。

根據(jù)2017年12月海馬與科力遠(yuǎn)的合作協(xié)議，科力遠(yuǎn)向海馬汽車提供混動(dòng)系統(tǒng)，定制并購(gòu)買基于海馬M6型上搭載科力遠(yuǎn)提供的混動(dòng)系統(tǒng)的混合動(dòng)力產(chǎn)品。協(xié)議產(chǎn)品采用定制方式，由海馬汽車制造，首期主要開拓公共出行市場(chǎng)，由科力遠(yuǎn)為主負(fù)責(zé)包銷和推廣運(yùn)營(yíng)。不難看出科力遠(yuǎn)與海馬合作，海馬僅負(fù)責(zé)車型生產(chǎn)，這與科力遠(yuǎn)尋找海馬代工無異。

M6混動(dòng)車型原計(jì)劃樣車開發(fā)時(shí)間為2018年5月，但遺憾的是該車型并沒有下文。原因是科力遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，還是CHS混動(dòng)技術(shù)不成熟?我們無從得知。盡管這次聯(lián)姻被認(rèn)為是兩個(gè)弱者間的聯(lián)合，但雙方的分手,使得它離中國(guó)車企公共混動(dòng)平臺(tái)的夢(mèng)想又遠(yuǎn)了一步。

除了海馬以外，科力遠(yuǎn)另一位比較重要的合作伙伴吉利對(duì)CHS的態(tài)度似乎也越發(fā)疏遠(yuǎn)。

科力遠(yuǎn)與吉利合作始于2014年。根據(jù)科力遠(yuǎn)2014年財(cái)報(bào)，科力遠(yuǎn)完成了HEV電池包系統(tǒng)（BPS）的研發(fā)定型，并與當(dāng)時(shí)的吉利控股成立了CHS公司，兩者力求打造領(lǐng)先的混合動(dòng)力總成平臺(tái)。

李書福與鐘發(fā)平

2016年3月，也就是吉利與科力遠(yuǎn)合作后第16個(gè)月，CHS舉辦了一次媒體見面會(huì)。李書福發(fā)表過一番比較有趣的言論。“今天發(fā)布的技術(shù)是吉利十多年來的研發(fā)成果，我們用它跟科力遠(yuǎn)合作，并給他們51%的股權(quán)，科力遠(yuǎn)沒有給我們一分錢?！?/strong>

雖然CHS技術(shù)與豐田的THS技術(shù)有著較大差距，但吉利仍對(duì)CHS抱有很大期待。豐田核心的E-CVT無級(jí)變速箱有很強(qiáng)的專利壁壘，如何突破專利封鎖獲得節(jié)油效率相仿的技術(shù)能力成為關(guān)鍵。CHS技術(shù)如果真的能同豐田抗衡，對(duì)于混動(dòng)填補(bǔ)技術(shù)空白有著重要意義。另外按照當(dāng)時(shí)公布的研發(fā)計(jì)劃，CHS同時(shí)支持HEV和PHEV，將具有一定延展性。

吉利在2016年推出帝豪EC7混動(dòng)版本（MR7184HEV），不過這款車并沒有大規(guī)模生產(chǎn)。吉利生產(chǎn)了小批量相關(guān)車型，交由旗下運(yùn)營(yíng)公司當(dāng)做應(yīng)用車輛使用。盡管吉利在前期表現(xiàn)出很大的熱情，但在CHS實(shí)際應(yīng)用上卻沒有表現(xiàn)出足夠的誠(chéng)意。

根據(jù)某位從科力遠(yuǎn)離職的員工表示，“這幾年，國(guó)內(nèi)有一些整車廠和科力遠(yuǎn)有過合作，但整車廠嫌混合動(dòng)力汽車效益不好，索性就不玩了。”

一方面競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太強(qiáng)。豐田在混動(dòng)技術(shù)上經(jīng)營(yíng)多年，混動(dòng)市場(chǎng)中處于王者地位。2015年豐田在華強(qiáng)勢(shì)推出的卡羅拉和雷凌的雙擎混動(dòng)版本，相關(guān)車型的探底價(jià)低至13萬，達(dá)到與傳統(tǒng)燃油車同價(jià)。這幾乎讓其他車企在深度混動(dòng)技術(shù)領(lǐng)域中無法與之競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面，盡管CHS摻雜著一些吉利技術(shù)，但是吉利自己似乎都看不上。吉利后來推出的吉利博瑞、領(lǐng)克和帝豪GL相關(guān)混動(dòng)車型，選擇了與沃爾沃聯(lián)合開發(fā)的三缸1.5T發(fā)動(dòng)機(jī)和不同于CHS技術(shù)的P2.5架構(gòu)。

還有一點(diǎn)是，政策偏向扶持純電、插電技術(shù)。2016年各車企瘋狂上馬電動(dòng)汽車項(xiàng)目，吉利也不太可能將雞蛋著重放在混動(dòng)的籃子里。雖然CHS也可以用于插混系統(tǒng)，但是，搭載CHS技術(shù)的帝豪PHEV在市場(chǎng)上的表現(xiàn)也非常低迷。該車型于2017年11月上市，上市之初被認(rèn)為是吉利的一款爆款車型。搭載CHS的帝豪PHEV和國(guó)內(nèi)其他車企的插電車型最大區(qū)別，在于電池沒電情況下其節(jié)油率有一定優(yōu)勢(shì)。但根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年1-11月帝豪PHEV銷量不足300臺(tái)，銷量慘淡。反倒是吉利博瑞GE PHEV、領(lǐng)克01 PHEV上市后取得不錯(cuò)的市場(chǎng)反響。

更重要的是，在股權(quán)層面，吉利用CHS的股權(quán)，換持科力遠(yuǎn)的股權(quán)。2018年10月，科力遠(yuǎn)發(fā)布公告計(jì)劃通過增發(fā)股票的方式收購(gòu)吉利所持有的CHS公司9.90%股權(quán)和上海華普汽車有限公司持有的CHS公司27.07%。而吉利集團(tuán)直接或間接持有科力遠(yuǎn)11.09%的股份。如果吉利珍視CHS的價(jià)值，恐怕不會(huì)將其換為科力遠(yuǎn)的股票。后者的更大流動(dòng)性，可能是吉利真實(shí)訴求。

同時(shí)，吉利和豐田又越走越近。2018年8月27日，豐田中國(guó)執(zhí)行副總經(jīng)理董長(zhǎng)征透露，豐田正在與吉利合作推廣混合動(dòng)力技術(shù)；而2018年8月30日，吉利總裁安聰慧透露，吉利正與豐田進(jìn)行混合動(dòng)力技術(shù)的對(duì)接合作。近期，有傳聞稱，豐田以一元錢價(jià)格，將混動(dòng)技術(shù)賣給了科力遠(yuǎn)。但豐田中國(guó)高層對(duì)《電動(dòng)汽車觀察家》表示，“此傳聞純屬杜撰和無稽之談”。而且，1月22日，豐田汽車與松下宣布，雙方將于2020年底前成立車用方形電池合資公司，負(fù)責(zé)車用方形鋰電池、全固態(tài)電池以及下一代電池的研發(fā)、生產(chǎn)等，主要方向就是為在中國(guó)的新能源汽車提供電池。目前，一汽豐田插混卡羅拉已經(jīng)對(duì)外宣傳，將用“松下電池技術(shù)”。其實(shí)在豐田第四代混合動(dòng)力系統(tǒng)上，已經(jīng)開始使用鋰電池，而非原來科力遠(yuǎn)生產(chǎn)的鎳氫電池。

豐田汽車總裁豐田章男（左）與松下總裁津賀一宏（右）

科力遠(yuǎn)另一位比較重要的伙伴是長(zhǎng)安汽車。吉利、長(zhǎng)安、科力遠(yuǎn)和云內(nèi)動(dòng)力曾一度組織了中國(guó)混動(dòng)聯(lián)盟，以推動(dòng)CHS平臺(tái)。2016年時(shí)任長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)的徐留平實(shí)地考察了科力遠(yuǎn)，表示要不遺余力地推動(dòng)CHS與長(zhǎng)安的對(duì)接。不過后來徐留平調(diào)任一汽，長(zhǎng)安和CHS無縫對(duì)接的事宜似乎便擱置下來。長(zhǎng)安近年來推出的車型也并沒有搭載CHS。所以當(dāng)年徐留平在任執(zhí)行的計(jì)劃大概率已經(jīng)擱置。

目前困擾科力遠(yuǎn)的問題就是CHS市場(chǎng)遲遲不能打開。裝機(jī)量一日不提升，則一日盈利無望。而吉利和海馬事件無疑拖延了科力遠(yuǎn)盈利期限。

科力遠(yuǎn)2017年財(cái)報(bào)顯示，其混合動(dòng)力系統(tǒng)和純電動(dòng)系統(tǒng)2017年總銷售量為2364臺(tái)套，其中吉利帝豪PHEV占了很大的比重。引科力遠(yuǎn)2017年財(cái)報(bào)原文，“根據(jù)乘聯(lián)會(huì)廠家批發(fā)數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年年底已銷售 1500 多臺(tái)，得到了積極的市場(chǎng)反饋，其中共有 940 臺(tái)吉利帝豪 EC7 PHEV 進(jìn)入運(yùn)營(yíng)推廣階段。”

科力遠(yuǎn)產(chǎn)線產(chǎn)能利用率堪憂。

摘自2018年12月《招商證券為科力遠(yuǎn)獨(dú)出具的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告》

作為一款2017年11月上市的車型，一個(gè)多月的時(shí)間里銷售1500輛的數(shù)據(jù)中規(guī)中矩。但根據(jù)乘聯(lián)會(huì)2018年1-11月的銷售數(shù)據(jù)，帝豪帝豪PHEV銷量則出現(xiàn)跳水，銷量不足300輛。另一方面，盡管科力遠(yuǎn)在2018年第三季度財(cái)報(bào)表示，“目前公司與吉利、長(zhǎng)安、東風(fēng)汽車、一汽的合作正穩(wěn)步推進(jìn)，正處于合作開發(fā)的車型已超過10款，將按照整車企業(yè)計(jì)劃分步實(shí)施，部分車型將在2018年下半年和2019年逐步向市場(chǎng)推出”。截至目前，未獲悉科力遠(yuǎn)與其他車企下線新車型的相關(guān)訊息。

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CHS：好飯真的不怕晚么？

2018年6月，科力遠(yuǎn)佛山首期年產(chǎn)10萬臺(tái)/套CHS產(chǎn)線落成，我們?yōu)榭屏h(yuǎn)上打半年產(chǎn)線調(diào)試和試產(chǎn)期，則2019年起產(chǎn)能會(huì)有明顯的提升。如果科力遠(yuǎn)能遵照承諾在2019年會(huì)推出10款車型，并且一切運(yùn)轉(zhuǎn)順利的話，下半年CHS市場(chǎng)占有率可能會(huì)出現(xiàn)一些改觀。

即便如此，科力遠(yuǎn)步調(diào)還是有些晚了。

2016年科力遠(yuǎn)首推CHS時(shí)，除了深混技術(shù)，還有一個(gè)亮點(diǎn)是它可以向插電混動(dòng)延展。這在當(dāng)時(shí)，與豐田在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)只推混動(dòng)不推插混形成了差異。從吉利與科力遠(yuǎn)的合作來看，其主攻方向也主要是PHEV，但2018年帝豪PHEV市場(chǎng)并不理想，CHS在吉利帝豪PHEV推出后的一年里沒有在推出其他上市車型，項(xiàng)目市場(chǎng)進(jìn)程不見起色。但就在這段時(shí)間里，一直對(duì)華主推混動(dòng)的豐田調(diào)整了戰(zhàn)略方向，開始與一汽、廣汽合資推出符合中國(guó)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的插電混動(dòng)車型。搭載豐田第四代THS技術(shù)的卡羅拉、雷凌的插電混動(dòng)版在2018年末的廣州車展上發(fā)布，針對(duì)的也正是2019年中國(guó)的插混市場(chǎng)。這意味著科力遠(yuǎn)CHS發(fā)力年將再度遭遇技術(shù)更為領(lǐng)先的豐田THS殺手锏，也就是說科力遠(yuǎn)當(dāng)年在混動(dòng)市場(chǎng)滑鐵盧有可能在插混市場(chǎng)上重現(xiàn)。

上文提及吉利、海馬和長(zhǎng)安在對(duì)接CHS上都出現(xiàn)了一些問題，科力遠(yuǎn)能否順利執(zhí)行原定計(jì)劃存在不缺定因素。

在研發(fā)進(jìn)展上，科力遠(yuǎn)在2018年半年報(bào)中表示，基于吉利帝豪EC7 HEV和PHEV 的 CHS1800 平臺(tái)成功經(jīng)驗(yàn)，CHS 公司正在開發(fā)第二代產(chǎn)品 CHS2800，以進(jìn)一步提高整機(jī)性能。同時(shí)借助之后將逐步上線的 CHS3800 以及 CHS18000 平臺(tái)，CHS 公司將生產(chǎn)制造全面覆蓋轎車、SUV、輕型客車、大巴等車型的總成系統(tǒng)。

這也就是說，截至2018年6月，科力遠(yuǎn)CHS技術(shù)還停滯在第一代水平，二代產(chǎn)品還在緊密研發(fā)中。同時(shí)科力遠(yuǎn)年報(bào)中也表示，CHS技術(shù)技術(shù)壁壘高，存在很高的進(jìn)入門檻，有著不可控的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。相較已經(jīng)占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或技術(shù)優(yōu)勢(shì)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，CHS要走的路還有很長(zhǎng)。

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CHS：技術(shù)成色幾分

那么CHS技術(shù)成色到底如何呢？

首先CHS和豐田的THS都走的是機(jī)電耦合混動(dòng)路線，嘗試?yán)眯行驱X輪組將電機(jī)和變速箱融合，形成E-CVT。這樣做的好處是汽車整體的動(dòng)力架構(gòu)是比較簡(jiǎn)單的，如果去除了E-CVT，其他動(dòng)力布局和傳統(tǒng)燃油車的動(dòng)力布局差異并不明顯。

前文提及CHS部分技術(shù)來源于吉利，可以簡(jiǎn)單的理解為CHS是吉利改裝版的THS。其主要區(qū)別是第四代的THS是單行星齒輪組，而第一代CHS是雙行星齒輪組。同時(shí)THS的雙電機(jī)位于行星齒輪組兩側(cè)，而CHS位于行星齒輪組同側(cè)。由于布局不同，豐田THS操控相較簡(jiǎn)單，而CHS添加了兩個(gè)離合裝置。

豐田THS從一代到四代研發(fā)時(shí)間跨度超過20年，行星齒輪組設(shè)計(jì)布局也經(jīng)過多次調(diào)整，有著很強(qiáng)的專利壁壘。CHS想要繞過豐田的專利，并達(dá)到和THS相仿的產(chǎn)品效果顯然并不容易。所以第一代CHS相較于THS，更簡(jiǎn)單粗暴，沒有THS內(nèi)力純熟。

由于多了一組行星齒輪外加兩個(gè)離合器，CHS復(fù)雜程度更高，零件的耐用度和制造成本上肯定無法與THS相比。根據(jù)科力遠(yuǎn)某位前員工描述，CHS相當(dāng)于第一代THS水平。科力遠(yuǎn)2014年財(cái)報(bào)預(yù)估CHS系統(tǒng)的節(jié)油率達(dá)到35—50%。不過2016年推出的吉利帝豪HEV的節(jié)油率相較于豐田的競(jìng)品車型，節(jié)油能力仍處于下風(fēng)，但當(dāng)時(shí)可以達(dá)到百公里綜合油耗5L的水平。不過這一油耗水平放在目前已經(jīng)算不上省油了，基本上自主品牌推出的新車型百公里油耗5L已是司空見慣。深混路線作不過豐田，插混路線又不顯眼。CHS不容樂觀。

至此，科力遠(yuǎn)的CHS系統(tǒng)陷于僵局。時(shí)光飛逝，純電驅(qū)動(dòng)的補(bǔ)貼時(shí)代快要過去了，混合動(dòng)力技術(shù)路線也許將再次獲得機(jī)會(huì)。只是這一次，機(jī)會(huì)可能仍然不是科力遠(yuǎn)的。（完）