12月17日，第七屆全球新能源汽車大會(GNEV7)在北京中國大飯店盛大開幕，在開幕論壇的“投資者說：為什么投資交通出行”沙龍環(huán)節(jié)，興銀成長資本董事長林新正、博嘉投資合伙人兼董事長李凌云、蔚來資本合伙人張君毅，以及這場沙龍的主持人、第一電動網(wǎng)CEO邱鍇俊共同探討了新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資熱潮背后的運籌帷幄。

投資者沙龍現(xiàn)場

為什么加入到新能源汽車領(lǐng)域投資中？

博嘉投資合伙人兼董事長李凌云

李凌云：我本身是做氟化工的，我們通過氟化工切入到新能源領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)這個領(lǐng)域大有做頭。截止目前，整個新能源領(lǐng)域處在一個大的風(fēng)口上，是國家出臺制度最多、配套制度也最多的一個產(chǎn)業(yè)，今天在座各位來這里是為了這個產(chǎn)業(yè)，我感覺這個產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是沒有問題的。

興銀成長資本董事長林新正

林新正：我做了將近20年的投資銀行，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向投資，試圖從產(chǎn)業(yè)的角度理解投資的一些屬性和特點。從投資的角度來說，新能源汽車處在一個大的趨勢上；從出行的角度看，新能源汽車是其中不可跨越的一個環(huán)節(jié)。經(jīng)濟和技術(shù)發(fā)展到一定階段后，每個人出行都是一個智慧行動；從人類自身的體驗角度來看投資的脈絡(luò)，當(dāng)經(jīng)濟、技術(shù)、社會的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)展到一定階段時，出行的投資確實到了一個呼之欲出的背景下。我們探索了很多行業(yè)，最后來到新能源汽車這個行業(yè)里，是覺得出行市場是一個很大的市場，而且是一個全新的變革。

蔚來資本合伙人張君毅

張君毅：我想先從一個新發(fā)起的資本來看。據(jù)統(tǒng)計，福布斯的前十強其中有9家跟汽車、能源、科技相關(guān)。如果再放大一點，前100強，40%的企業(yè)都是與這三個領(lǐng)域相關(guān)。這樣看來，這是一門好生意。并且汽車行業(yè)百年也在不斷衍生出很多新的投資機會。蔚藍資本，包括紅山、高領(lǐng)對這方面非常感興趣，大家想共同打造一個延伸的產(chǎn)業(yè)鏈或者星空聯(lián)盟。那從個人角度，本身我也是一個汽車人，我的本科和研究生學(xué)的是汽車行業(yè)，我的畢業(yè)論文都是跟燃油汽車相關(guān)的。畢業(yè)后，我也想從第三者的視角旁觀汽車產(chǎn)業(yè)的變革。作為投資團隊的友軍，汽車行業(yè)管理咨詢跟汽車行業(yè)投資是緊密相關(guān)的，我們與充電和出行企業(yè)的合作也越來越多，甚至我們提出一個新的概念，已經(jīng)不僅僅是交通工具的概念。未來新能源汽車將是一個全新的領(lǐng)域，我也想從另外一個視角中去深入觀察、見證發(fā)展、挖掘內(nèi)容。

如何辨別“飛豬”與“飛鷹”？

張君毅：“風(fēng)口論”出來之后，什么是“豬”？什么是“鷹”？風(fēng)口沒有了，豬就掉下來了，鷹還繼續(xù)搏擊長空。有很多企業(yè)非常優(yōu)秀，一開始就是一個雛鷹，大家都能發(fā)現(xiàn)得到。但大部分企業(yè)剛開始時既不能算是“豬”，也不能算是“鷹”。實際上需要我們發(fā)現(xiàn)這個企業(yè)的核心競爭力，也就是成長的種子，以這個種子作為投資，幫助他進一步發(fā)展。初創(chuàng)企業(yè)總會有很多的不完美，我們所處的市場環(huán)境也在不斷發(fā)生變革，企業(yè)也是。而我們在判斷的時候，希望看的是這個企業(yè)是不是有成長的基礎(chǔ)以及改變的能力，這是非常重要的。

我們看到很多比較好的企業(yè)，由于其創(chuàng)始人觀念比較堅持，實際上把一盤好棋下得不是特別理想。我們也看到過初期不是很好的企業(yè)，經(jīng)過多年的變化，一步一步吸引大家眼球。這兩年發(fā)展很快的特斯拉，或者mobile i也好，也是經(jīng)歷了十年的顛覆起伏。所以我們更多是從價值出發(fā)、從長遠出發(fā)做投資。

林新正：從投資的角度來說，“豬”和“鷹”應(yīng)該是可以轉(zhuǎn)化的，我希望能借助大家共同的努力，借助資本的力量，把“豬”慢慢轉(zhuǎn)化成“鷹”，這需要多角度進行理解。

一是從投資的角度。二是面對一個新興產(chǎn)業(yè)、未知領(lǐng)域，從產(chǎn)業(yè)鏈整合、聯(lián)盟的角度，可能更有利于一頭“豬”變成一只“鷹”。最后從我老本行的角度，“豬”也能上市，只要能上資本市場，都可以成為“鷹”。

李凌云：關(guān)于是“飛豬”還是“飛鷹”，首先他們都飛著，都在這個風(fēng)口上。這是關(guān)于標(biāo)的選擇問題，同時時機也是一個問題，但不如前者重要。首先說時機問題，我覺得大的擇時是要的，比如現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)都處在風(fēng)口，但是不要看短期的擇時。

接下來是關(guān)于標(biāo)的選擇，我判斷一個項目有自己的選擇標(biāo)準(zhǔn)，要看初創(chuàng)公司的投入是為了將來作積累，還是只是為了補貼。我感覺判斷這個也挺簡單，比如說這個公司真的在某些方面很有優(yōu)勢，有核心競爭力，它在做技術(shù)上的積累或者做商業(yè)模式上的積累，這是可以的。這樣它就是“飛鷹”，將來有可能飛起來。如果只是在創(chuàng)造一些虛假需求，燒一些數(shù)據(jù)，那樣的話有可能是“豬”。

新能源汽車大發(fā)展大背景，應(yīng)該如何練內(nèi)功？

李凌云：所謂的資本寒冬，其實我倒是不覺得。今年實際上發(fā)生的投資案例還是非常多的，大的也不少。只不過在某一些領(lǐng)域，尤其是短期風(fēng)口領(lǐng)域，大家突然都不投了、不看了，因為之前投得太多了。中國市場有一個現(xiàn)象：大家都扎堆。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)大家全部扎堆的時候，這個就不要做了，它已經(jīng)成為一個紅海。同時，創(chuàng)業(yè)者還要考慮自己核心競爭力究竟在哪里，而不是考慮在不在風(fēng)口上。再者，不要太糾結(jié)于估值。我看到過一些挺好的項目，創(chuàng)始人或者團隊比較牛，但估值確實太高。其實投資人想讓估值合理，主要是為了降低項目的風(fēng)險，而不是為了要多拿一些股份。所以，我覺得創(chuàng)始人也不要過于糾結(jié)于估值，拿到錢是第一要務(wù)，只有拿到錢才能跑得更遠，才能長遠發(fā)展，這樣才能勝出。

林新正：一說到資本，簡單介紹一下我所在的興銀資本，它是由華福資本變更而來的，現(xiàn)在管著160個億的資金規(guī)模。去年以來，或者2014年下半年以來，中國的資本市場確實面臨比較大的估值泡沫。從創(chuàng)業(yè)者的角度，速度比估值重要，而卡位最重要。很多投資，我們是放眼五年以后進行投資布局的，在估值合理時，我們是比較容易下單的。這樣一來，只要大家走出前幾步，布局好了，就會有大的希望。

張君毅：我想說的是，大家引入新的投資人是什么目的。首先，你引入資金是為了自己下一步擴大。其次，你引入資源，使自己的業(yè)務(wù)做得更好。我和前兩位嘉賓有一樣的想法，不要糾結(jié)于估值，在未來市場有很多波動的情況下，拿到錢開始發(fā)展是王道。其次，無論你估值多還是少，你要告訴潛在投資人，你拿這些錢是要做什么。我看到很多持續(xù)的創(chuàng)業(yè)人，會想A輪找怎么樣的企業(yè)，B輪找怎么樣的企業(yè)，持續(xù)去看。不要因為一輪估值偏高，而將后面追加投資擋在門外，越到后面才是你真正發(fā)育的時候。所以我希望大家放平和一點，人們常說亢龍有悔，而我覺得應(yīng)該更多做一些潛龍勿用的事。

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