日前，零跑汽車披露2023年中報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，零跑汽車2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.13億元，同比增長(zhǎng)14%，創(chuàng)同期新高；毛利為-5.9%，同環(huán)比均持續(xù)改善；研發(fā)投入同比提升超50%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

圖片來(lái)源：零跑2023年中期業(yè)績(jī)公告截圖

在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，零跑汽車高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書敬華表示，2023年第一季度，零跑汽車完成了2023款全系車型的切換，并在3月1日推出了首款增程式車型C11增程，得益于高價(jià)車型C11和C01交付占比提升，上半年?duì)I收同比有所增長(zhǎng)。目前，零跑汽車的單車均價(jià)已經(jīng)達(dá)到了13萬(wàn)元。

今年二季度，零跑汽車交付新車33,993輛，同比增長(zhǎng)12%；其中，6月交付達(dá)13209臺(tái)，單月交付量創(chuàng)新高，當(dāng)月位居新勢(shì)力第二。隨著銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，二季度，C平臺(tái)車型占比從37%躍升到80%以上，單車收入同比增長(zhǎng)27%，使得收入同比增長(zhǎng)41%。

在下半年“開(kāi)局之戰(zhàn)”的7月，零跑汽車再創(chuàng)新高，達(dá)14335臺(tái)，其中C系列交付超過(guò)12,000臺(tái)，占比約85%。零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示，今年接下來(lái)數(shù)月，零跑汽車有望達(dá)到 1.5-2 萬(wàn)輛的月銷量。

毛利持續(xù)改善，還有進(jìn)一步降價(jià)的空間

2023年上半年，零跑汽車毛利為-5.9%，2022年同期為-26%，2022年下半年則為-8.1%。由此可見(jiàn)，零跑毛利率同、環(huán)比均在持續(xù)改善。

零跑方面表示，毛利率水平改善主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，車輛平均制造成本在售價(jià)中占比下降。具體來(lái)看，今年二季度，零跑汽車單車成本13.5萬(wàn)元，比上季度環(huán)比下行了1.3萬(wàn)元，這使其上半年單車毛利率環(huán)比改善2.7%。

零跑二季度單車成本的降低，除了銷量提升帶來(lái)的攤折費(fèi)用稀釋、采購(gòu)溢價(jià)、電池原材料碳酸鋰成本的下行外，最重要的原因還是其增程式車型的推出。

圖片來(lái)源：零跑汽車

今年3月，零跑旗下首款增程車型C11增程版正式上市，該版本車型的起售價(jià)直接將C11從2022年的18.58萬(wàn)元降至14.98萬(wàn)元，且直接將增程車型下拉至15萬(wàn)元級(jí)別。要知道，最先入局增程市場(chǎng)的理想汽車旗下三款車型售價(jià)均在30萬(wàn)元以上，后來(lái)入局的嵐圖FREE、問(wèn)界M5、長(zhǎng)安深藍(lán)SL03、哪吒S等車型的增程版價(jià)格也均在20萬(wàn)元以上。

極具性價(jià)比的增程版上市后，C11的銷量開(kāi)始直線上升。數(shù)據(jù)顯示，零跑C11從今年1月426輛的銷量低點(diǎn)，上升至7月的9283輛，單車月銷量上漲了近22倍。

敬華曾指出，零跑做C11的增程車型，主要是增程所用的電池容量更小，意味著受電池漲價(jià)的影響較小，成本也更可控，同時(shí)也能提高產(chǎn)品的毛利率。

當(dāng)前，零跑汽車產(chǎn)品主要聚焦在15萬(wàn)-20萬(wàn)價(jià)格區(qū)間段，在此價(jià)位段的純電動(dòng)車型受制于鋰電池成本的壓力，毛利率較難提升。這是因?yàn)榧冸妱?dòng)車型中電池成本約占其總成本的四成，而在此基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)的增程式版本由于電池容量較原有純電版減少了一半左右，預(yù)計(jì)可帶來(lái)單車2-3萬(wàn)元的BOM成本的下降。另從售價(jià)上來(lái)看，目前增程版本價(jià)格僅比純電版便宜4000-6000元，換算后可以帶來(lái)1.6-2.4萬(wàn)元的毛利增量。

在此次業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，敬華還指出，下半年零跑將推出中大型轎車C01的增程版?！拔覀儗⒈３咒N量的增長(zhǎng)，同時(shí)在年底前實(shí)現(xiàn)單月毛利轉(zhuǎn)正?！?/p>

值得注意的是，增程版車型的推出雖讓零跑上半年毛利率有所改善，但是近期新能源汽車降價(jià)潮又起，零跑汽車也在8月1日宣布旗下C系列部分車型降價(jià)，包括兩款C11車型以及三款C01車型，最高降價(jià)幅度為2萬(wàn)元。降價(jià)背后不免讓人對(duì)其后續(xù)毛利產(chǎn)生擔(dān)憂。

對(duì)此，敬華表示，降價(jià)是為了增加高配車銷量、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由于高配車型本身毛利空間就比較大，所以降價(jià)并不會(huì)影響到零跑汽車后續(xù)毛利的改善。

她還指出，展望市場(chǎng)下半年，從七八月份的價(jià)格波動(dòng)就可以看到，市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)會(huì)持續(xù)，零跑做好了充分準(zhǔn)備，同時(shí)零跑也有進(jìn)一步降價(jià)的空間。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正，“技術(shù)變現(xiàn)”成第二增長(zhǎng)極

在零跑2023年上半年財(cái)報(bào)中，另一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)在于，其上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，持續(xù)增強(qiáng)“造血能力”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日止，零跑六個(gè)月的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為人民幣1.52億，而截至2022年6月30日止六個(gè)月的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使用的現(xiàn)金凈額為人民幣5.81億，較去年同期增加7.33億。

對(duì)此，零跑表示是由于收到政府的新能源汽車補(bǔ)貼和整車銷售的毛利率改善。不過(guò)，結(jié)合零跑的虧損情況和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)支出情況來(lái)看，零跑的現(xiàn)金流或難以長(zhǎng)久支撐業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，在賣車之外，零跑還在積極尋求生錢之道。

作為業(yè)內(nèi)少有的堅(jiān)持全域自研的車企，零跑在電池、電動(dòng)機(jī)、電子控制系統(tǒng)、智能駕駛和智能座艙等諸多智能汽車核心領(lǐng)域均有所布局。憑借全域自研占，零跑占到了 BOM 成本的30%之上。

對(duì)于到研發(fā)投入上，2023年上半年，零跑汽車持續(xù)進(jìn)行新能源汽車核心技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，截至2023年6月30日止六個(gè)月的研發(fā)投入為人民幣8.23億，較截至2022年6月30日止六個(gè)月的人民幣5.26億提升超50%。

除了通過(guò)自研實(shí)現(xiàn)技術(shù)降本外，零跑還開(kāi)始將目光聚焦于“技術(shù)變現(xiàn)”。

今年 7 月，零跑發(fā)布了名為“四葉草”的中央集成式電子電氣架構(gòu)，通過(guò)“1顆SOC+1顆MCU”的芯片方案即實(shí)現(xiàn)了中央超算，可支持座艙域、智駕域、動(dòng)力域、車身域“四域合一”，覆蓋15個(gè)模塊功能，并具備無(wú)感化在線OTA、可拓展性強(qiáng)、部署靈活等多重亮點(diǎn)。據(jù)介紹，“四葉草”架構(gòu)除了應(yīng)用于零跑自身品牌，還將對(duì)外輸出給第三方車企，助力零跑開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線。

圖片來(lái)源：零跑汽車

借由“四葉草”架構(gòu)，零跑可提供四種技術(shù)輸出商業(yè)合作模式，分別是：基于四葉草架構(gòu)+周邊控制器（含車燈、攝像頭、雷達(dá)等）的技術(shù)共享；基于四葉草架構(gòu)+周邊控制器+電池+電驅(qū)的技術(shù)共享；基于下車體（含電子電氣架構(gòu)、電池、電驅(qū)）整體交付的技術(shù)共享；基于整車級(jí)的合作共享。

在“四葉草”架構(gòu)發(fā)布之時(shí)，朱江明就透露“目前零跑已經(jīng)確認(rèn)的技術(shù)授權(quán)項(xiàng)目有兩個(gè)，分別是整車技術(shù)授權(quán)和整個(gè)下車體的技術(shù)架構(gòu)授權(quán)?！?/p>

此后，不斷有車企將與零跑展開(kāi)技術(shù)合作的消息流出。例如，大眾旗下捷達(dá)品牌正在與零跑汽車洽談合作事宜，大眾方面有可能買斷零跑的某一代平臺(tái)技術(shù)來(lái)助力捷達(dá)品牌的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。稍早時(shí)候，零跑汽車還被傳出在與境外企業(yè)接觸并洽談技術(shù)合作。

對(duì)于上述傳聞，零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)在此次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)也做出了回應(yīng)，“公司對(duì)于外界報(bào)道不作具體的評(píng)論，零跑的全域自研，慢慢地會(huì)在車型開(kāi)發(fā)、技術(shù)應(yīng)用方面有所體現(xiàn)，尤其是在十多萬(wàn)元車型上有超強(qiáng)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)界也十分認(rèn)可?！彼劦?，零跑有潛在的對(duì)外技術(shù)合作的機(jī)會(huì)，會(huì)積極構(gòu)建并尋求合作機(jī)會(huì)。

在提到海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)時(shí)，武強(qiáng)還提到，零跑有能力把技術(shù)對(duì)外分享，中東等地有些機(jī)構(gòu)希望零跑能與其實(shí)現(xiàn)技術(shù)方面的合作共享。而技術(shù)合作的毛利將高于賣車的收入，最終零跑將借此把毛利率提升至20%。

對(duì)于合作傳言，敬華補(bǔ)充說(shuō)，在四葉草電子架構(gòu)發(fā)布的同時(shí)，零跑也發(fā)布了四種商業(yè)合作方式，這些合作方式并非無(wú)中生有，也是在溝通中逐步制定出來(lái)的。她強(qiáng)調(diào)，零跑“技術(shù)合作的趨勢(shì)非常清晰”，隨著技術(shù)合作，零跑自研的三電系統(tǒng)等零部件的對(duì)外供應(yīng)也將帶來(lái)收入的增加。

不久前，大眾集團(tuán)7億美元入股小鵬的案例給自主車企通過(guò)技術(shù)輸出實(shí)現(xiàn)盈利打了一個(gè)樣。對(duì)于一直強(qiáng)調(diào)全域自研的零跑而言，若能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，一方面證實(shí)了自身的技術(shù)實(shí)力，另一方面能夠助其在汽車業(yè)務(wù)之外開(kāi)辟出新的收入來(lái)源。

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