停牌近3個(gè)月之后，江汽集團(tuán)的整體上市方案終于掀開了面紗。7月10日晚間，江淮汽車公告，擬通過發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團(tuán)，預(yù)估值約為63.98億元，此外還將非公開發(fā)行股份進(jìn)行配套融資不超過5.96億元。公司股票自7月11日起復(fù)牌交易。

江淮汽車高管透露，江汽集團(tuán)整體上市之后，新能源汽車業(yè)務(wù)將成為整合和發(fā)展重點(diǎn)。同時(shí)，作為排頭兵的江淮汽車也拉開了安徽國(guó)資改革的大幕，銅陵有色集團(tuán)、安徽建工、海螺水泥集團(tuán)等企業(yè)有望跟進(jìn)。

打響安徽國(guó)資改革首槍

根據(jù)江淮汽車披露的整體上市方案，擬通過向江汽集團(tuán)全體股東江汽控股、建投投資、實(shí)勤投資發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團(tuán)。江淮汽車為擬吸收合并方 和吸收合并完成后的存續(xù)方，江汽集團(tuán)為被吸收合并方。吸收合并完成后，江汽集團(tuán)全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及與業(yè)務(wù)、資產(chǎn)直接相關(guān)的員工并入江淮汽車，江汽集團(tuán) 予以注銷，江汽集團(tuán)持有的江淮汽車股份也相應(yīng)注銷。

作為國(guó)企改革的排頭兵，江淮汽車整體上市方案出爐有著重要意義。今年3月，安徽省召開的省屬企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上，安徽當(dāng)?shù)貒?guó)資系統(tǒng)對(duì)省屬企業(yè)做了動(dòng)員部署。僅僅一個(gè)月后，江淮汽車就申請(qǐng)停牌，啟動(dòng)了整體上市的籌備工作。

一位安徽省國(guó)資委負(fù)責(zé)人表示，江淮汽車的重組和整體上市，是安徽國(guó)資改革的重要嘗試，走出了第一步。據(jù)悉，按照安徽省統(tǒng)一安排，當(dāng)?shù)卮笮蛧?guó)資企業(yè)將 會(huì)陸續(xù)推進(jìn)改革工作，銅陵有色集團(tuán)、安徽建工、海螺水泥集團(tuán)等企業(yè)都在積極準(zhǔn)備，改革方向包括整體上市、員工持股、開放項(xiàng)目引進(jìn)民營(yíng)資本等。

作為同時(shí)擁有兩家上市公司的江汽集團(tuán)，整體上市如何定價(jià)備受關(guān)注。江淮汽車整體上市方案顯示，經(jīng)預(yù)估，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值約為63.98億 元，按照調(diào)整后本次發(fā)行價(jià)格10.12元/股計(jì)算，發(fā)行股份數(shù)量約為6.32億股。鑒于本次交易后江汽集團(tuán)現(xiàn)持有的江淮汽車35.43%比例的股份將注 銷，本次交易實(shí)際新增股份約為1.77億股。

從預(yù)估作價(jià)依據(jù)來看，江淮汽車、安凱客車的股權(quán)成為了江汽集團(tuán)最重要的資產(chǎn)，評(píng)估價(jià)占到了預(yù)估總額的逾八成。江汽集團(tuán)母公司凈資產(chǎn)賬面值20.86 億元，預(yù)估總值為63.98億元，預(yù)估增值為43.12億元，預(yù)估增值率為206.71%。其中，資產(chǎn)的評(píng)估增值中江汽集團(tuán)持有的江淮汽車35.43%股 份的賬面值為18.14億元，市場(chǎng)法的評(píng)估價(jià)值為46.08億元，評(píng)估增值為27.94億元；江汽集團(tuán)持有的安凱客車20.73%股份的賬面值為2.27 億元，市場(chǎng)法的評(píng)估價(jià)值為5.96億元，評(píng)估增值為3.69億元。

同時(shí)，江淮汽車擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份進(jìn)行配套融資，發(fā)行價(jià)格為不低于9.11元/股，配套募集資金的金額不超過5.96億元，按照發(fā)行底價(jià)計(jì)算，配套募集資金的發(fā)行股份數(shù)預(yù)計(jì)不超過6542.26萬股。

整合新能源汽車業(yè)務(wù)

“整體上市工作正在積極推進(jìn)，目前工作重點(diǎn)主要是對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合。新能源客車是安凱客車具有優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)，通過與江淮汽車的新能源汽車進(jìn)行整合和共享，未來發(fā)展前景值得期待?！敖雌嚩伛T梁森向中國(guó)證券報(bào)作者表示，江淮汽車將成為吸收合并后的存續(xù)方。而另一家上市公司——安凱客車的殼資源如何處理，目前還沒有具體計(jì)劃。

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