國(guó)軒高科(002074)新能源電池海外布局提速。

國(guó)軒高科5月13日晚公告，公司全資子公司合肥國(guó)軒與Tata AutoComp簽訂合資協(xié)議，雙方擬在印度共同投資設(shè)立一家合資公司，其中合肥國(guó)軒出資4000萬(wàn)印度盧比，將持有40%股權(quán)。合資公司主要產(chǎn)品包括電池模塊和電池組的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、驗(yàn)證和制造以及電池管理系統(tǒng)。今年2月，國(guó)軒高科與BOSCH簽訂采購(gòu)框架協(xié)議，成功進(jìn)入BOSCH全球供應(yīng)鏈體系。

資料顯示，Tata AutoComp為印度Tata Group旗下企業(yè)，是印度和全球汽車設(shè)備制造商O(píng)EM以及一級(jí)供應(yīng)商提供產(chǎn)品和服務(wù)，總部位于孟買馬哈拉施特拉邦堡。Tata AutoComp的產(chǎn)品包括汽車內(nèi)外塑料、復(fù)合材料、金屬板沖壓件、發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻解決方案、汽車電池、后視鏡、駐車制動(dòng)桿、換檔桿、清洗器系統(tǒng)、暖通空調(diào)解決方案、排氣和排放控制系統(tǒng)、座椅系統(tǒng)和電子解決方案。

雙方成立的合資公司總投資金額預(yù)計(jì)1億印度盧比（按照當(dāng)前匯率測(cè)算約976.64萬(wàn)人民幣）。其中合肥國(guó)軒投資4000萬(wàn)印度盧比，占合資公司40%股權(quán)；Tata AutoComp投資6000萬(wàn)盧比，占合資公司60%的股權(quán)。

協(xié)議顯示，合肥國(guó)軒應(yīng)按照其與合資公司簽訂的《技術(shù)許可和技術(shù)支持協(xié)議》的約定， 單獨(dú)或通過(guò)其子公司向合資公司提供技術(shù)和工程支持。Tata AutoComp應(yīng)按照其與合資公司簽訂《行政服務(wù)協(xié)議》的約定，在土地購(gòu)置、廠房建設(shè)、人員招聘及存續(xù)運(yùn)營(yíng)等階段提供行政服務(wù)。

國(guó)軒高科表示，合肥國(guó)軒與Tata AutoComp共同投資設(shè)立合資公司，將有利于合資雙方建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢(shì)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)合作，本次對(duì)外投資符合公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，有利于公司動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓。

目前從整個(gè)新能源電池行業(yè)來(lái)看，國(guó)軒高科出貨量穩(wěn)居行業(yè)第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。2018 年國(guó)軒高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.3億元，同比增長(zhǎng)6.0%；歸母凈利潤(rùn)5.8億元，同比下降30.8%；2019年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.5億元，同比增長(zhǎng)65.3%，歸母凈利潤(rùn)2.0億，同比增長(zhǎng)25.2%。

新能源補(bǔ)貼退坡讓國(guó)軒高科去年業(yè)績(jī)承壓。廣證恒生指出，2018年國(guó)軒高科業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于公司新產(chǎn)能釋放，2018年公司動(dòng)力電池營(yíng)收45.6億元，同比增長(zhǎng)12.31%，輸配電設(shè)備4.3億元，同比減少26%。整體來(lái)看國(guó)軒高科2018年產(chǎn)能和裝機(jī)量快速提升，但是毛利率出現(xiàn)較大幅度滑坡，主要原因是因?yàn)?a class="link" href="http://ewshbmdt.cn/activity/butiezhengce.html" target="_blank">補(bǔ)貼政策退坡和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行所致。

值得注意的是，在與印度Tata AutoComp的合作之前，國(guó)軒高科的海外市場(chǎng)已有布局。2019年2月，國(guó)軒高科子公司合肥國(guó)軒與BOSCH簽訂采購(gòu)框架協(xié)議，成功進(jìn)入BOSCH全球供應(yīng)鏈體系。合肥國(guó)軒作為BOSCH合格供應(yīng)商，將為BOSCH提供鋰離子電池、模組和電池包(零件、產(chǎn)品)等。

東北證券指出，國(guó)軒高科電池產(chǎn)品目前以磷酸鐵鋰為主，三元為輔。在補(bǔ)貼大幅退補(bǔ)的情況下，部分價(jià)格敏感車型有望實(shí)現(xiàn)從三元電池重新替換到磷酸鐵鋰電池，國(guó)軒高科一直專注于磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域，有望在低端車型電池替換過(guò)程中收益。

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