7月25日，特斯拉第二季度財報出爐。本季度產(chǎn)量與交付量均創(chuàng)新高，共生產(chǎn)87,048輛，交付新車95,356輛，兩項數(shù)據(jù)較2018年第四季度的記錄均有提升。對于特斯拉而言，產(chǎn)值與交付量的提升印證了其全球制造與交付體系的日益成熟。國內(nèi)新勢力與其產(chǎn)量與交付量仍有較大差距。

特斯拉產(chǎn)量與交付量的大幅提升很大程度上是由于Model 3的強(qiáng)勢表現(xiàn)。第二季度Model 3共生產(chǎn)72,531輛，同比增長154%；交付77,634輛，同比增長321%。北美市場，Model 3已連續(xù)多月成為高檔車銷量冠軍，銷量超過了所有燃油車競品總和。其他市場Model 3銷量表現(xiàn)同樣良好，中國市場尤為突出。

其余兩款車型Model S與Model X共生產(chǎn)14,517輛，同比下降41%；交付17,722輛，同比下降21%。由于兩款車型分別于2012年與2015年推出，至今未有較大產(chǎn)品力升級。如果新車型生命周期以“五年”計算，如不盡快升級換代，恐怕二者后續(xù)銷量還將繼續(xù)走低。

產(chǎn)量與交付量的提升并不能扭轉(zhuǎn)其虧損的現(xiàn)狀。在某種意義上：交付是否等于盈利？對于傳統(tǒng)車企而言可能成立。而就新勢力現(xiàn)階段來看，還不成立，亦如強(qiáng)大的特斯拉也是如此。

第二季度特斯拉營收63.5億美元，較去年同比增長58.7%，凈虧損3.89億美元，雖相較去年同期和第一季度均有所收窄，但表現(xiàn)仍不如預(yù)期。截至第二季度結(jié)束，特斯拉現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額達(dá)到了50億美元，創(chuàng)歷史最高值。

究其虧損背后的原因，整車毛利率的下滑首當(dāng)其沖。盡管第二季度交付表現(xiàn)出色，但由于平均售價的下調(diào)，其整車毛利有所下跌。Model S與Model X的銷量下滑同樣拖累了其整車毛利的平均值。產(chǎn)能持續(xù)增加的同時整車毛利持續(xù)下滑，這樣的循環(huán)會使特斯拉繼續(xù)掙扎在財務(wù)風(fēng)險之中。

其次，資本支出的下調(diào)也是造成虧損的原因?！拔覀兊?019年資本支出預(yù)計為15-20億美元，下調(diào)5億美元”，減少資本支出加重了股東對其“增長乏力”的擔(dān)憂。股價的波動佐證了此次削減帶來的影響。特斯拉經(jīng)歷多年發(fā)展已慢慢轉(zhuǎn)型為成熟的技術(shù)公司，但卻遲遲無法盈利，投資者的信心正在減弱。

除削減支出造成投資者信心減弱外，“銷量透支”也成為其虧損的部分原因。隨著特斯拉產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大，其積壓訂單數(shù)量將持續(xù)減少。讓人不免猜測，第二季度的銷量增加是否是由于消費者的“提前購買”？

最后，由于特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人兼長期首席技術(shù)官JB·斯特勞貝爾辭去公司高管一職，轉(zhuǎn)而擔(dān)任公司高級顧問一職。CTO的離職讓外界對于特斯拉“管理層穩(wěn)定性”提出質(zhì)疑。

持續(xù)多月的虧損很大程度上影響了投資者對于特斯拉的持續(xù)投資欲望，經(jīng)歷多年新能源行業(yè)的發(fā)展，特斯拉并未與競爭對手拉開較大差距。對于近來頻發(fā)的“自燃”事件也影響了其在消費者心中的品牌形象。對于未來的特斯拉而言，專注于產(chǎn)品質(zhì)量與主要市場的開發(fā)才是走向盈利的捷徑。

位于上海的特斯拉超級工廠將于今年完工，并與第四季度實現(xiàn)量產(chǎn)。按照規(guī)劃，該工廠將達(dá)到50萬輛的年產(chǎn)量。實現(xiàn)國產(chǎn)后的特斯拉進(jìn)一步降低購車門檻，中國市場對于特斯拉的需求大于預(yù)期。未來的中國市場或?qū)⒊蔀樘厮估捌凭帧钡年P(guān)鍵。

作為電動行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，特斯拉的一舉一動總是被外界關(guān)注。如何改善現(xiàn)有問題盡快實現(xiàn)盈利，是馬斯克與他的特斯拉應(yīng)該解決的。至于何時盈利？目前來看還是未知數(shù)，畢竟例如豐田這樣的巨頭在新能源板塊同樣無法實現(xiàn)。

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