文丨資本偵探

作者丨李婷婷

成立五年，赴美上市。理想汽車(chē)以一則招股書(shū)，再度印證了新造車(chē)市場(chǎng)的速度與激情。

以夢(mèng)想與狂熱開(kāi)場(chǎng)，曾一度受到熱捧，又曾一度被質(zhì)疑與指責(zé)的造車(chē)新勢(shì)力們，近期以完全不同的姿態(tài)重回輿論中心。

以拜騰、賽麟、博郡為代表的大部分造車(chē)新勢(shì)力，最終都沒(méi)能完成從“PPT造車(chē)”到有優(yōu)質(zhì)車(chē)型量產(chǎn)的突破，或暫停經(jīng)營(yíng)，或放棄造車(chē)，基本被判出局。

而蔚來(lái)、小鵬、理想、威馬四家已突出重圍，殺進(jìn)淘汰賽的新勢(shì)力，近來(lái)陸續(xù)傳來(lái)資本層面的好消息，如蔚來(lái)在今年四月拿到合肥建投等投資者的70億融資之后，在近日又獲得了中國(guó)建設(shè)銀行安徽分行等六家銀行提供的104億元綜合授信。此外，小鵬也被傳出赴美IPO已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

北京時(shí)間7月11日凌晨，趕在小鵬之前，理想汽車(chē)向SEC遞交招股書(shū)，計(jì)劃通過(guò)納斯達(dá)克市場(chǎng)首次公開(kāi)募股募集最多1億美元資金。

據(jù)招股書(shū)顯示，其總額為5.5億美元的D輪融資已在6月1日完成。

理想汽車(chē)現(xiàn)階段發(fā)布的唯一一款理想ONE，于2019年11月開(kāi)始量產(chǎn)，截至2020年6月30日交付數(shù)量為10400臺(tái)。得益于理想ONE的量產(chǎn)，理想汽車(chē)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)規(guī)模化營(yíng)收。招股書(shū)披露：

• 2019年全年，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.8億人民幣，實(shí)現(xiàn)毛利-9.5萬(wàn)人民幣，毛利率為-0.03%。

• 2020年第一季度，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.4億人民幣，實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬(wàn)人民幣，毛利率為8.02%。

在理想之前，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力僅有蔚來(lái)在2018年9月成功IPO，但上市之后蔚來(lái)股價(jià)持續(xù)走低，在2019年下半年時(shí)一度跌破1.5美元，與6.26美元的發(fā)行價(jià)相去甚遠(yuǎn)。直到今年蔚來(lái)連續(xù)落實(shí)兩筆大額融資，股價(jià)才得以回升，在近一月時(shí)間內(nèi)漲超300%，突破14美元達(dá)到歷史最高點(diǎn)。

市場(chǎng)似乎重新燃起了對(duì)造車(chē)新勢(shì)力的期待，選擇在此時(shí)上市的理想，能帶來(lái)驚喜嗎？

量產(chǎn)半年，毛利轉(zhuǎn)正

在蔚來(lái)、小鵬、理想、威馬幾家頭部新勢(shì)力中，理想的造車(chē)速度稍顯落后：

• 蔚來(lái)ES8在2017年12月就已正式上市，并在2018年6月開(kāi)始向普通用戶交付，同年年底，蔚來(lái)ES6發(fā)布，并在半年后啟動(dòng)交付；

• 威馬EX5在2018年9月開(kāi)始交付，EX6 Plus在2019年11月上市；

• 小鵬G3在2018年底正式上市，并同期啟動(dòng)交付，且在今年4月上線了小鵬P7。

理想一直到2019年底，才實(shí)現(xiàn)第一款量產(chǎn)車(chē)型理想ONE的交付，雖然慢人一步，但理想ONE開(kāi)始量產(chǎn)后的成績(jī)單還算不錯(cuò)：截至2020年6月30日，理想ONE交付數(shù)量已達(dá)10400輛，創(chuàng)下了造車(chē)新勢(shì)力全新車(chē)型最快交付一萬(wàn)輛的紀(jì)錄。

更重要的是，在理想ONE開(kāi)始交付之后，理想終于結(jié)束了漫長(zhǎng)的燒錢(qián)時(shí)光，有了進(jìn)賬：

• 2019年全年，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.84億元人民幣，其中車(chē)輛銷(xiāo)售收入為2.81億元人民幣，占比達(dá)98.8%，其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入為340萬(wàn)元人民幣，占比1.2%。（實(shí)際上，2019年理想的全年?duì)I收基本為11月理想ONE開(kāi)始交付后產(chǎn)生的營(yíng)收）

• 2020年Q1，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.5億元人民幣，其中車(chē)輛銷(xiāo)售收入為8.4億元人民幣，占比依舊為98.8%，其他銷(xiāo)售及服務(wù)收入為1061.7萬(wàn)元人民幣，占比1.2%。

僅從交付和營(yíng)收來(lái)看，理想與蔚來(lái)還有一定差距：2020年Q1，蔚來(lái)的營(yíng)收為13.7億元人民幣，此外，在第二季度蔚來(lái)的交付量有較大增長(zhǎng)，季度內(nèi)共交付了10331輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)190.8%，環(huán)比增長(zhǎng)169.2%。

但是從企業(yè)造血能力來(lái)看，理想相較蔚來(lái)更勝一籌。

蔚來(lái)在2018年尋求IPO時(shí)，因虧損金額巨大而飽受爭(zhēng)議，也成為導(dǎo)致造車(chē)新勢(shì)力在2019年時(shí)資本遇冷的原因之一。巨額虧損疊加資本市場(chǎng)的觀望情緒一度導(dǎo)致蔚來(lái)資金鏈緊繃，2019年底甚至面臨生死危機(jī)。

今年Q1，蔚來(lái)虧損收窄，但毛利率依舊為負(fù)，綜合毛利率為-12.9%，整車(chē)銷(xiāo)售毛利率為-7.4%。但在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌透露出第二季度蔚來(lái)毛利將由負(fù)轉(zhuǎn)正的信號(hào)，并稱毛利率將超過(guò)5%，整車(chē)毛利率將超過(guò)3%，預(yù)計(jì)2020年底，整車(chē)毛利率可達(dá)到兩位數(shù)。

蔚來(lái)第二季度的成績(jī)單還未釋出，但理想在今年一季度已率先實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正：2020年Q1，理想實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬(wàn)元人民幣，毛利率為8.02%，車(chē)輛銷(xiāo)售毛利率為8.45%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-7711.3萬(wàn)元人民幣，凈利率為-9.1%。

總的來(lái)看，理想依舊還在虧錢(qián)，但毛利轉(zhuǎn)正已經(jīng)是新造車(chē)勢(shì)力一個(gè)不小的突破，且這是理想ONE量產(chǎn)初期的成績(jī)，一定程度上證明了理想擁有實(shí)現(xiàn)自我造血的潛力，給了市場(chǎng)不小驚喜。

相比蔚來(lái)，理想毛利表現(xiàn)更優(yōu)的主要原因與二者采用的技術(shù)方案有關(guān)，理想是唯一一家使用增程式技術(shù)架構(gòu)的造車(chē)新勢(shì)力，而增程式電動(dòng)車(chē)的制造成本低于純電動(dòng)車(chē)。

傳統(tǒng)新能源車(chē)的動(dòng)力系統(tǒng)包含電驅(qū)、電控、電池三大件，而增程式電動(dòng)車(chē)還內(nèi)置了一個(gè)里程擴(kuò)展系統(tǒng)，包括發(fā)動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)和燃油箱，也就是說(shuō)，在電池電量耗盡時(shí)，增程式電動(dòng)車(chē)可以通過(guò)燃油發(fā)電，驅(qū)動(dòng)汽車(chē)運(yùn)轉(zhuǎn)。

理想招股書(shū)中提到，純電動(dòng)車(chē)成本居高不下是受限于現(xiàn)階段的電池技術(shù)。廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)車(chē)的鋰電池，2019年的價(jià)格約為每千瓦時(shí)166美元，與大型內(nèi)燃機(jī)SUV相比，純電動(dòng)車(chē)的電池、電動(dòng)馬達(dá)和電動(dòng)控制器可能會(huì)增加30%至35%的物料成本。此外，純電動(dòng)車(chē)會(huì)使用更高比例的鋁等輕質(zhì)材料，來(lái)平衡電池重量與車(chē)身重量。

采用增程式技術(shù)架構(gòu)的理想ONE，可以通過(guò)使用更小容量的電池來(lái)消減電池成本，同時(shí)車(chē)身部分也可減少輕質(zhì)材料比例，因此制造成本遠(yuǎn)低于同級(jí)別的純電動(dòng)車(chē)，接近于內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)。

得益于增程式電動(dòng)車(chē)的成本優(yōu)勢(shì)，理想一定程度上打破了新造車(chē)勢(shì)力高投入、高虧損、盈利難的經(jīng)營(yíng)困境。

不過(guò)，技術(shù)之外，理想對(duì)于費(fèi)率的嚴(yán)格控制也是其能維持當(dāng)前毛利表現(xiàn)的重要原因。

具體來(lái)看，根據(jù)招股書(shū)顯示，在理想ONE開(kāi)始量產(chǎn)之后，理想的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用下降。2019年全年，理想的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用總額為18.6億元人民幣，其中研發(fā)費(fèi)用為11.7億人民幣；2020年Q1的的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為3億元人民幣，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率為35.5%，其中研發(fā)費(fèi)率為22%。主要原因在于2019年理想ONE量產(chǎn)前產(chǎn)生了大筆的批準(zhǔn)確認(rèn)及測(cè)試費(fèi)用。

從2019年研發(fā)費(fèi)率來(lái)看，理想在研發(fā)層面的投入遠(yuǎn)低于蔚來(lái)：根據(jù)蔚來(lái)財(cái)報(bào)顯示，2019全年其經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為98.8億元，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率為126%，研發(fā)費(fèi)率為60.8%。

據(jù)李想此前在社交媒體披露的信息顯示：成立五年，理想花費(fèi)十億美金，其中20多億人民幣投入研發(fā)，20多億人民幣用在工廠和生產(chǎn)資質(zhì)的購(gòu)買(mǎi)。從這一信息可以看出，理想研發(fā)的投入占比并不小。蔚來(lái)在技術(shù)研發(fā)層面的投入絕對(duì)值高于理想，或與二者采用不同的技術(shù)方案有關(guān)。

而結(jié)合理想與蔚來(lái)兩家公司的費(fèi)率組成情況，還能窺見(jiàn)不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。

自誕生以來(lái)，蔚來(lái)便主打用戶服務(wù)牌，其2019年財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)投入于銷(xiāo)售及管理的費(fèi)用甚至高于投入研發(fā)的費(fèi)用。相比之下，理想在銷(xiāo)售及行政上的投入克制許多。

就在遞交招股書(shū)的前幾天，李想在朋友圈透露，理想整體對(duì)于費(fèi)用控制都極為嚴(yán)格。

李想關(guān)于拜騰敗局的點(diǎn)評(píng)

不過(guò)，即便勒緊褲腰帶過(guò)日子，造車(chē)依然讓理想的資金儲(chǔ)備顯得有些緊張。

截至2019年年底，理想持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及限定用途的現(xiàn)金總值為14.3億元人民幣，截至2020年Q1結(jié)束，該數(shù)值為10.6億元人民幣。這一數(shù)據(jù)與造車(chē)的巨大開(kāi)銷(xiāo)相比并不算多，理想在報(bào)告期內(nèi)的現(xiàn)金流并不寬裕，這或許是理想在6月再度進(jìn)行融資并在此時(shí)啟動(dòng)上市進(jìn)程的原因之一。

總體來(lái)看，理想在成立五年后交出的這份答卷還算可圈可點(diǎn)，隨著理想ONE交付規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，理想的盈利模型還將有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。

能否苦盡甘來(lái)

理想在此時(shí)選擇登陸公開(kāi)資本市場(chǎng)的意圖不難理解，一方面，新造車(chē)需要資本杠桿撬動(dòng)發(fā)展，在理想ONE量產(chǎn)交付后，公司需要儲(chǔ)備更多的資金以提高企業(yè)生存和發(fā)展的安全性，這從理想招股書(shū)披露的現(xiàn)金總值便可見(jiàn)一斑。

另一方面，IPO對(duì)于企業(yè)而言在品牌推廣上也有好處，有上市公司的身份背書(shū)，對(duì)于說(shuō)服潛在消費(fèi)者做出消費(fèi)決策有不小影響，這一點(diǎn)對(duì)于正在大力推廣理想ONE的理想而言也非常重要。

事實(shí)上，蔚來(lái)也是在ES8向普通用戶交付后開(kāi)啟IPO進(jìn)程的。不過(guò)，IPO并非萬(wàn)能解藥，能否獲得成功，考驗(yàn)的是新造車(chē)勢(shì)力們?cè)诩夹g(shù)、產(chǎn)品、品牌、渠道以及費(fèi)用控制等多方面的能力。

理想的盈利狀況實(shí)際上已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期，但僅毛利轉(zhuǎn)正，并不能解決造車(chē)新勢(shì)力成長(zhǎng)過(guò)程中所面臨的諸多問(wèn)題。

在當(dāng)前的新造車(chē)勢(shì)力頭部梯隊(duì)中，理想是其中唯一一家制造增程式電動(dòng)車(chē)的企業(yè)，其優(yōu)勢(shì)不僅在于制造成本更低，還在一定程度上解決了新能源車(chē)的里程焦慮。

據(jù)理想招股書(shū)，截至2019年底，在中國(guó)一線城市中，低于25%的家庭擁有適合安裝充電樁的停車(chē)空間，并且純電動(dòng)汽車(chē)保有量與公共快充樁的比例為17.7:1——受充電樁普及率限制，中國(guó)電動(dòng)車(chē)主依舊飽受“充電難”問(wèn)題困擾，而增程式電動(dòng)車(chē)不受此限制，畢竟國(guó)內(nèi)加油站的數(shù)量及密度已完全滿足車(chē)主需求。

但增程式技術(shù)也有弊端。新能源車(chē)尚且處于發(fā)展初期，增程式技術(shù)更是新興產(chǎn)物，其理解門(mén)檻更高，不少消費(fèi)者及投資人對(duì)此技術(shù)缺少認(rèn)知，關(guān)于增程式技術(shù)的實(shí)際價(jià)值，也一直存在不同的觀點(diǎn)。這或許是理想汽車(chē)發(fā)展較為緩慢的原因之一。

不過(guò)，美團(tuán)創(chuàng)始人王興一直是理想汽車(chē)的堅(jiān)定支持者，他曾在理想的C輪融資中個(gè)人出資2.85億美元，在近期的理想D輪融資中，美團(tuán)領(lǐng)投5億元。王興還曾就理想與威馬誰(shuí)才是造車(chē)新勢(shì)力TOP3與威馬創(chuàng)始人沈暉打賭，并多次在社交平臺(tái)上為理想公開(kāi)站臺(tái)。

根據(jù)理想招股書(shū)，李想為理想汽車(chē)第一大股東，持股比例為25.1%，享有70.3%的投票權(quán)，王興旗下的Inspired Elite Investments Limited和Zijin Global Inc.分別為理想汽車(chē)第二和第三大股東，持股比例分別為14.5%和8.9%，投票權(quán)分別為5.8%和3.5%。

此外，一直以來(lái)關(guān)于增程式電動(dòng)車(chē)是否歸屬于新能源車(chē)的界定仍然是模糊的。

如在北京，政府只認(rèn)定純電動(dòng)車(chē)為新能源車(chē)，可申請(qǐng)新能源車(chē)牌，而增程式電動(dòng)車(chē)?yán)硐隣NE只能使用燃油車(chē)牌照。這意味著理想車(chē)主無(wú)法享受北京政府為鼓勵(lì)新能源車(chē)發(fā)展提供的優(yōu)惠政策，這將一定程度上影響車(chē)主的購(gòu)買(mǎi)意愿。

其次，在今年四月國(guó)家發(fā)改委明確將新能源汽車(chē)充電樁劃為“新基建”范圍之后，國(guó)內(nèi)充電樁建設(shè)已經(jīng)提速，可以預(yù)見(jiàn)，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)樁比將在未來(lái)幾年間有明顯改善。在充電樁逐漸普及，里程焦慮緩解之后，理想ONE這類(lèi)增程式電動(dòng)車(chē)的優(yōu)勢(shì)將被消減。

理想在成立五年之后，現(xiàn)階段只推出了一款量產(chǎn)車(chē)型，推進(jìn)產(chǎn)品多元化仍將是未來(lái)幾年理想的主要任務(wù)。招股書(shū)提到，理想計(jì)劃在2022年推出一款高端SUV，并配備下一代增程式動(dòng)力系統(tǒng)，在未來(lái)，還將通過(guò)生產(chǎn)中型、小型SUV以擴(kuò)充產(chǎn)品線。

這同時(shí)也意味著理想需要持續(xù)不斷地投入于車(chē)輛研發(fā)之中，而是否能在投入新車(chē)研發(fā)的同時(shí)保持并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)毛利率的增長(zhǎng)，將是理想能否在國(guó)產(chǎn)造車(chē)新勢(shì)力中取得優(yōu)勢(shì)地位的關(guān)鍵。

跳出國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力之間的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，如何平衡研發(fā)投入與企業(yè)營(yíng)收，是一直以來(lái)困擾著所有造車(chē)新勢(shì)力的一個(gè)難題，其核心在于，新能源車(chē)商業(yè)模式的“先天性缺陷”仍未改變：

• 一方面，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)者，對(duì)品牌力要求極高，因此導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)品牌車(chē)在與外資、合資品牌車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中長(zhǎng)期要越級(jí)競(jìng)爭(zhēng)，這也就導(dǎo)致了國(guó)產(chǎn)車(chē)?yán)麧?rùn)空間被大大擠壓，來(lái)到國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)則甚至連毛利都很難打平。

• 另一方面，不同于傳統(tǒng)燃油車(chē)在技術(shù)層面已經(jīng)很成熟，電動(dòng)車(chē)在技術(shù)層面目前仍處于早期階段，這也就意味著新造車(chē)企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間要持續(xù)進(jìn)行巨大的技術(shù)投入。同時(shí)，由于技術(shù)的不成熟，也使得電動(dòng)車(chē)在成本端很難降下來(lái)。

內(nèi)憂未解，還有外患。尚處于成長(zhǎng)期的新勢(shì)力們，追隨特斯拉而生，在完成了融資、研發(fā)、量產(chǎn)的內(nèi)功修煉之后，也已經(jīng)進(jìn)入到與特斯拉直接競(jìng)爭(zhēng)的階段。

在今年上半年，補(bǔ)貼新政的出臺(tái)已將國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力們與特斯拉之間的競(jìng)爭(zhēng)激化。由于補(bǔ)貼新政設(shè)置了售價(jià)需低于30萬(wàn)元門(mén)檻限制，特斯拉Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版選擇降價(jià)，補(bǔ)貼后價(jià)格僅為27萬(wàn)元，低于蔚來(lái)、理想旗下車(chē)型，與小鵬P7、威馬EX5 紀(jì)念版、威馬EX6 Plus極地版售價(jià)處于同一區(qū)間，品牌優(yōu)勢(shì)與價(jià)格優(yōu)勢(shì)疊加，特斯拉競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步加強(qiáng)。

第二季度，特斯拉交付量超過(guò)9萬(wàn)輛，而造車(chē)新勢(shì)力中交付量最高的蔚來(lái)數(shù)據(jù)僅為1萬(wàn)輛，造車(chē)新勢(shì)力們的未來(lái)還不明朗。

再造一個(gè)豐田？

中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力可以說(shuō)是追隨著特斯拉而生的，其中緣由，或許是出于對(duì)汽車(chē)與科技的迷戀，或許是窺見(jiàn)了其中暗藏的巨大商機(jī)，也可能摻雜著一絲對(duì)特斯拉創(chuàng)始人、“硅谷鋼鐵俠”馬斯克的崇拜。

2014年4月，43歲的馬斯克第一次來(lái)到中國(guó)，在北京酒仙橋恒通商務(wù)園，向9位中國(guó)首批Model S車(chē)主交付鑰匙，李想就位列其中。

2014年，特斯拉舉行中國(guó)首批車(chē)主交車(chē)儀式 馬斯克到場(chǎng)參加

時(shí)年33歲的李想，已經(jīng)有了十余年的創(chuàng)業(yè)歷史。李想在高中時(shí)成績(jī)中等偏下，卻酷愛(ài)計(jì)算機(jī)，他在高三時(shí)搭建了一個(gè)名為“顯卡之家”的網(wǎng)站，賺到了人生的第一桶金，隨后便放棄高考專(zhuān)心創(chuàng)業(yè)，以顯卡之家為雛形推出泡泡網(wǎng)。到2003年時(shí)，泡泡網(wǎng)年收入已近百萬(wàn)，曾成長(zhǎng)為最具權(quán)威性和影響力的IT垂直門(mén)戶網(wǎng)站之一。

李想開(kāi)始接觸汽車(chē)行業(yè)是在2005年，當(dāng)時(shí)，李想帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從IT產(chǎn)品向汽車(chē)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，正式推出了汽車(chē)之家，為汽車(chē)消費(fèi)者提供選車(chē)、買(mǎi)車(chē)等一站式服務(wù)。經(jīng)過(guò)八年發(fā)展后，汽車(chē)之家于2013年底在紐交所掛牌。

是工作也是興趣使然，李想是圈子里著名的汽車(chē)發(fā)燒友?，F(xiàn)任汽車(chē)之家營(yíng)銷(xiāo)副總裁的劉杰，大學(xué)畢業(yè)之后在寶馬負(fù)責(zé)培訓(xùn)業(yè)務(wù)，2008年時(shí)，他經(jīng)常去為汽車(chē)之家的編輯做知識(shí)培訓(xùn)，而每次的培訓(xùn)會(huì)，李想從未缺席。

2014年時(shí)李想從馬斯克手里接過(guò)了特斯拉Model S的鑰匙，后來(lái)他自己又買(mǎi)過(guò)一輛Model X。諸多因素匯聚，李想選擇造車(chē)符合情理。

李想

2015年7月，車(chē)和家成立，后改名理想汽車(chē)。同時(shí)，李想退出由自己創(chuàng)立的，現(xiàn)已價(jià)值百億美金的汽車(chē)之家。大多數(shù)人都對(duì)他退出汽車(chē)之家的做法感到不解，李想回應(yīng)說(shuō)：“我可能在有生之年再造一個(gè)豐田，還有什么事比這個(gè)更刺激的？”

在李想正式投入造車(chē)事業(yè)時(shí)，由特斯拉引起的旋風(fēng)已經(jīng)席卷中國(guó)，造車(chē)新勢(shì)力如雨后春筍般涌現(xiàn)：

2014年年中，小鵬汽車(chē)成立；11月，蔚來(lái)成立；同年12月，賈躍亭通過(guò)微博公布了樂(lè)視汽車(chē)概念圖，正式踏入造車(chē)行列；一個(gè)月后，威馬汽車(chē)成立。

造車(chē)對(duì)技術(shù)、資金、團(tuán)隊(duì)、生產(chǎn)能力等多維能力要求很高，也正因如此，入場(chǎng)玩家均有豪華背景，注定了這是一場(chǎng)昂貴的比拼。

蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌曾創(chuàng)建汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)易車(chē)，蔚來(lái)在創(chuàng)始之初就因華麗的投資者名單而備受矚目，小米創(chuàng)始人雷軍、騰訊創(chuàng)始人馬化騰、京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東、汽車(chē)之家創(chuàng)始人李想以及高瓴資本創(chuàng)始人張磊名列其中。

小鵬汽車(chē)的創(chuàng)始人為UC創(chuàng)始人何小鵬，聯(lián)合創(chuàng)始人包括YY創(chuàng)始人李學(xué)凌、獵豹移動(dòng)CEO傅盛，阿里巴巴是其主要投資方之一。

威馬創(chuàng)始人沈暉出身傳統(tǒng)車(chē)企，曾任吉利控股集團(tuán)董事兼副總裁，百度曾領(lǐng)投威馬B輪、C輪融資。

彼時(shí)，新造車(chē)賽道大熱，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》2018年的報(bào)道，中國(guó)注冊(cè)在案的電動(dòng)汽車(chē)制造商多達(dá)487家；同時(shí)據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，造車(chē)新勢(shì)力的總體融資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了人民幣1000億元。

部分造車(chē)新勢(shì)力logo圖，圖源網(wǎng)絡(luò)

但資本大熱之處難免滋生亂象，在造車(chē)新勢(shì)力發(fā)展的過(guò)程中，外界有關(guān)“PPT造車(chē)”的嘲諷從未斷絕。事實(shí)也確實(shí)如此，如“PPT造車(chē)”鼻祖游俠汽車(chē)、今年暴雷的賽麟汽車(chē)等，手握大額融資，但至今未能制造出合格的新能源車(chē)。

至今，成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并有一定規(guī)模交易量的造車(chē)新勢(shì)力，也不過(guò)蔚來(lái)、小鵬、理想、威馬四家，它們共同組成了新造車(chē)運(yùn)動(dòng)的頭部梯隊(duì)。

6月6日，何小鵬在微博發(fā)出一張合照，照片中何小鵬、李斌、李想相依而坐，李斌的雙手親密地搭在旁邊兩人的肩上。何小鵬配文說(shuō)：“三個(gè)苦逼，在憶苦思變......”同一天李想在朋友圈曬出同一張合影，感慨說(shuō)：“三個(gè)苦逼，比誰(shuí)老得快?！?/p>

一個(gè)月過(guò)去，蔚來(lái)再獲百億融資，理想開(kāi)始IPO沖刺，據(jù)公開(kāi)報(bào)道，小鵬也已經(jīng)向美股市場(chǎng)秘密提交了IPO文件，“叫苦”的三人表面看來(lái)日子過(guò)得還算不錯(cuò)。

但新勢(shì)力們想要擺脫政策、資本的影響，就必須要實(shí)現(xiàn)自我造血，在現(xiàn)階段研發(fā)成本很難壓縮的情況下，新勢(shì)力們想要提高生存競(jìng)爭(zhēng)力，只能拼交付、搶市場(chǎng)。

這也意味著，造車(chē)新勢(shì)力在淘汰賽將要面臨的是以交付量為衡量指標(biāo)的，來(lái)自市場(chǎng)的考驗(yàn)。今年以來(lái)，造車(chē)新勢(shì)力們也都明顯加快了增長(zhǎng)速度。

壓力顯然是巨大的。

進(jìn)入淘汰賽的頭部梯隊(duì)中，隨著理想汽車(chē)遞交招股書(shū)，李想即將迎來(lái)收獲期。那么，理想相較于蔚來(lái)上市初期明顯更優(yōu)異的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，能保證一個(gè)理想的未來(lái)嗎？答案仍需時(shí)間驗(yàn)證。

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