核心觀點：

1、若要尋求股價進一步增長，銷量必須取得突破；

2、在銷量增長過程中，口碑受損與競對崛起形成了阻力；

3、疫情籠罩的2020，特斯拉銷量仍有望逆勢增長15%-20%。

特斯拉的股價又“起飛”了。

北京時間7月11日，特斯拉股價飆升10.8%至1544.7美元，市值“水漲船高”至2863.3億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開豐田（1728.4億美元），穩(wěn)坐全球市值第一車企的寶座。

穩(wěn)定的汽車銷量是特斯拉股價飆升的核心動力。

7月2日，特斯拉發(fā)布2020年二季度數(shù)據(jù)：生產(chǎn)8.2萬輛新車，交付9.1萬輛新車。其中Model 3和Model Y是主力軍，交付量超8萬輛。結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，特斯拉上半年已交付17.9萬輛汽車。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 王瑞

特斯拉銷量大大超出了外界的預(yù)期。

在新冠疫情的沖擊下，全球汽車行業(yè)一片哀嚎。此前，IHS Markit曾預(yù)測，2020年全球汽車銷量將同比下跌22%?；诖?，各大研究機構(gòu)對特斯拉上半年的銷量預(yù)計都偏于保守。此前，德意志銀行對特斯拉Q2的銷量預(yù)計為7.6萬輛。

如今看來，分析師們都低估了特斯拉。

“特斯拉銷量增長態(tài)勢有可能在下半年得到持續(xù)，”業(yè)內(nèi)人士告訴億歐汽車，特斯拉通過國產(chǎn)化解決了產(chǎn)能問題，價格下探后競爭力也顯著提升，“在全球范圍內(nèi)銷量遙遙領(lǐng)先。”

那么，2020年銷量目標(biāo)為50萬輛的特斯拉，能賣多少輛車？

特斯拉吃軟，也吃硬

產(chǎn)品力是車企銷量的底層保障，特斯拉已經(jīng)建立起科技壁壘。

硬件是特斯拉安身立命的根本。早期，特斯拉自動駕駛硬件使用的是英偉達芯片。由于不甘受制于人，特斯拉開始了自研之路。

2019年4月23日，在特斯拉“自動駕駛?cè)铡被顒由?，特斯拉推出搭載自研車載AI芯片的全自動駕駛硬件（FSD），即Autopilot硬件3.0版。馬斯克表示，F(xiàn)SD硬件已足夠支持“全自動駕駛”，未來車主只需通過更新軟件即可讓車輛提升自動駕駛的水平。

“軟硬”兼施是特斯拉的制勝之道。

特斯拉人工智能和自動駕駛視覺總監(jiān)Andrej Karpathy表示，特斯拉的AI軟件可以處理自視覺傳感器收集到的車道線、交通、行人等信息，通過把這些信息和已知的物體匹配，做出相應(yīng)的決策。

在2014年發(fā)布的V6.0系統(tǒng)軟件中，特斯拉加入了中文地圖和導(dǎo)航。而最新發(fā)布的V10.2中，特斯拉已在華實現(xiàn)當(dāng)下最全面的消費級自動駕駛。

作為最早在汽車上實現(xiàn)OTA升級的車企，特斯拉實現(xiàn)了汽車價值的持續(xù)增值。軟、硬件技術(shù)雙管齊下的特斯拉，不僅引領(lǐng)了全球汽車行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型浪潮，還俘獲了大批忠實粉絲。

此外，特斯拉也在不斷改善“眾口難調(diào)”的問題。除跑車外，特斯拉目前已上市的四款量產(chǎn)乘用車涵蓋了B級、C級的轎車和SUV。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 成暢 

2008年，特斯拉發(fā)布雙門敞篷電動跑車Roadsteds/a>，樹立高端品牌形象。隨后發(fā)布的Model S和Model X同樣定位高收入人群，進口版售價分別為76.5-86.5萬元和78.1-88.1萬元。

自2017年推出平價電動轎車Model 3以來，特斯拉開始堅持“以價換市”。

目前，國產(chǎn)版Model 3的補貼后售價已低至27.155萬元。自2018年第三季度開始，“走量車型”Model 3/Y的銷量已顯著超越價格更高昂的Model S/X。

銷量增長幫助其利潤轉(zhuǎn)正。

當(dāng)Model 3/Y的季度銷量達到約8萬輛時，特斯拉也實現(xiàn)了正凈利潤。截至2020年Q1，特斯拉已連續(xù)三季度盈利。鑒于今年Q2的總交付量超越上一季度，特斯拉大概率將繼續(xù)保持季度盈利，距離年度盈利已不再遙遠(yuǎn)。

能上天入地，能“高冷”，也能“親民”，實現(xiàn)自我造血的特斯拉，大概率會將“降價換量”貫徹到底，銷量前景向好。

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 成暢

消費者對于特斯拉的熱情不斷高漲，特斯拉也正擴張產(chǎn)能來滿足需求。

中國救了特斯拉？

廣鋪產(chǎn)能為特斯拉打下了銷量增長的基礎(chǔ)。

2010年，特斯拉花費4200萬美元從豐田手中取得Fremont工廠所有權(quán)，并于兩年后交付首輛Model S。

彼時的豐田想不到，交出去的不僅是一座工廠，更是下個汽車時代的王冠。

2019年1月，特斯拉上海超級工廠正式動工。同年年底，“Made in China”的Model 3正式交付。出人意料的是，一年后，上海超級工廠成了特斯拉的“救命稻草”。

受疫情影響，F(xiàn)remont工廠在2020年上半年連續(xù)停工近50天。盡管馬斯克在5月冒著被逮捕的風(fēng)險重啟工廠，但Fremont工廠的產(chǎn)能仍遠(yuǎn)不如疫情前。

率先從疫情恢復(fù)過來的中國市場救了特斯拉，充沛的產(chǎn)能也為特斯拉提供了銷量基礎(chǔ)。

特斯拉上海工廠早在2月10日已實現(xiàn)復(fù)工，其Model 3年產(chǎn)能達20萬輛。同時，Model Y生產(chǎn)廠房的建設(shè)也在穩(wěn)步推進，特斯拉全球副總裁陶琳表示，上海工廠有望于2021年一季度量產(chǎn)Model Y。

不僅在中國擴軍，對銷量增長頗有信心的特斯拉，仍不斷“開疆拓土”。

今年6月，特斯拉德國柏林超級工廠開始動工。與上海工廠不同，柏林工廠從Model Y入手，計劃在2021年7月前將Model Y駛下生產(chǎn)線。早些時候，特斯拉與英國、巴西也傳出過建廠“緋聞”，其觸手正在伸向全球。

時勢造英雄，特斯拉的成功離不開全球汽車電動化大趨勢。

2015年，全球新能源乘用車銷量僅為41.9萬輛，2019年已增長至221萬輛，5年翻5倍。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，2025年，全球新能源乘用車銷量將達到1150萬輛。

特斯拉已經(jīng)遙遙領(lǐng)先。

2020年前5個月，特斯拉累計銷售汽車12.8萬輛，是第二名寶馬新能源銷量的2.6倍。按車型來看，特斯拉Model 3前5個月的累計銷量高達10.6萬輛，是第二名雷諾Zoe銷量的4倍。

但特斯拉并非無懈可擊，銷量增長有動力也有阻力。

特斯拉的銷量瓶頸

“對特斯拉唯一的不滿就是降價?！币晃辉?019年6月購入進口版Model 3的車主表示。

據(jù)了解，國產(chǎn)版Model 3與先前的進口版本價格相差數(shù)萬，但在配置上基本無異?！拔以诼飞峡催^一輛進口Model 3，被車主自行貼上了‘進口含稅’的標(biāo)語?！痹撥囍鞅硎荆厮估缙谲囍髟诮祪r問題上“有苦難言”。

特斯拉價格很可能會進一步下探。2020年6月，國產(chǎn)Model 3磷酸鐵鋰版出現(xiàn)在工信部的新能源汽車目錄中。安信證券預(yù)估，在毛利率不變的情況下，換用磷酸鐵鋰電池和國產(chǎn)零部件的國產(chǎn)Model 3基礎(chǔ)版售價可能降至21.7至22.7萬元之間。

令老車主傷心的不僅是特斯拉“任性”降價，還有接連爆出的“門”事件。

2020年6月，Business Insider報道稱，特斯拉內(nèi)部早在2012年就已發(fā)現(xiàn)Model S的電池冷卻裝置設(shè)計問題，后者可能會造成短路甚至起火，然而特斯拉對此事視若無睹。特斯拉對此拒絕評論，這一設(shè)計缺陷的修復(fù)時間也仍然未知。

禍不單行，最近Model S的媒體控制單元故障投訴頻發(fā)。美國國家公路運輸安全管理局對2012年至2015年生產(chǎn)的Model S觸摸屏展開了調(diào)查，預(yù)計涉及6.3萬輛汽車。

更早的3月，特斯拉被爆出“減配門”。一名新提車的國產(chǎn)Model 3車主發(fā)現(xiàn)，新車控制器的版本為老版的HW2.5，而非隨車環(huán)保清單上的HW3.0。

雖然特斯拉一再表示“疫情期間供應(yīng)鏈緊張，用老版本交車是無奈之舉”，但這并不能掩蓋老款的性能劣勢。在美國，搭載新版芯片的特斯拉汽車已可識別紅綠燈、地面標(biāo)線、甚至垃圾桶，而老版“力不從心”。

口碑受到的損害，最終會在銷量上體現(xiàn)，特斯拉銷量前景蒙上了一層陰霾。

虎視眈眈的對手，是特斯拉銷量增長的一大阻力。

特斯拉目前銷量主要來自Model 3，后者在美國官網(wǎng)售價區(qū)間為3.8萬至5.5萬美元。2020年前5月全球新能源汽車銷量前二十排行榜中，有8款純電動車型同屬類似價格區(qū)間——它們都是Model 3的強勁對手。

雷諾Zoe在前5月累計銷售了2.7萬輛，僅次于Model 3。歐洲市場的銷量占其總銷量的99%，而Model 3甚至沒擠進歐洲新能源乘用車的前二十名榜單。

現(xiàn)代Kona銷量表現(xiàn)在全球新能源汽車市場中位列第三，今年前5月累計銷量達1.5萬輛，在北美、歐洲和韓國本土的表現(xiàn)都不錯。

中國電動汽車市場中，最能與Model 3掰手腕的是蔚來ES6，前5月共銷售了近1萬輛汽車。

不愿偏隅一方的蔚來正將戰(zhàn)火燒向全球，蔚來歐洲副總裁張暉2019年9月曾表示：“蔚來車型勢必會進軍歐洲市場。”

除了老對手外，2020年下半年，全球各大車企陸續(xù)會有新款電動車上市：寶馬純電動SUV iX3將于慕尼黑時間7月14日線上發(fā)布；奧迪純電轎跑SUV e-tron Sportback將于夏季上市，年底或?qū)⒁胫袊获R自達首款純電車型MX-30，或?qū)⒂谇锛旧鲜?，英國起售價預(yù)計為3萬英鎊......

特斯拉Model 3扛得住么？

制表人：億歐汽車商業(yè)分析員 程天琦

“特斯拉不可能獨吞全球電動汽車市場，即使它是一家非常強勢的車企?！睒I(yè)內(nèi)人士向億歐汽車表示。

歐洲市場對小型車的青睞，捧起了雷諾Zoe；中國的“SUV大國”屬性，天然不利于Model 3的銷量增長；現(xiàn)代Kona的全球普適性也是特斯拉難以借鑒的......特斯拉若要尋求銷量增長，需要將希望寄托于車市大環(huán)境。

銷量目標(biāo)能實現(xiàn)嗎？

從當(dāng)前的大環(huán)境來看，特斯拉處境困難，但仍然“能打”。

2020年7月12日，全球新冠肺炎每日新增確診數(shù)已連續(xù)四天在22萬人左右，主要國家為美國、巴西、印度，均為汽車消費大國。盡管各地對于居家隔離的措施已基本放開，但疫情仍是汽車消費的最大阻礙。

所幸，特斯拉作為豪華品牌，目標(biāo)用戶群體所受影響較小。以中國為例，6月，中國乘用車市場零售達165.4萬輛，同比下降6.2%，同期豪華品牌的增長率卻高達27%；其中，國產(chǎn)Model 3銷售了近1.5萬輛，在純電動汽車市場的占有率達23%。

特斯拉目前無需擔(dān)心產(chǎn)能問題。其中美兩大工廠的合計產(chǎn)能達到69萬輛，接近其過去三年的累計年銷量，避免了“供不應(yīng)求”的尷尬局面。

從此前的銷量漲勢來看，特斯拉2020年的銷量前景并不黯淡，下半年銷量大概率仍會一騎絕塵。

但在疫情、對手、口碑等方面的沖擊的下，億歐汽車預(yù)計，特斯拉最終的全球年銷量會較去年的36.8萬輛增長15%-20%，達到42至44萬輛。這一數(shù)值略低于特斯拉50萬輛的年銷售目標(biāo)，但較大幅下滑的傳統(tǒng)對手們已經(jīng)是鶴立雞群。

一年說明不了所有問題，特斯拉這匹“黑馬”在接下來數(shù)年的成績或?qū)⒂恿裂邸?/p>

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