在汽車銷售利潤率持續(xù)下滑和無人駕駛出租車發(fā)布日令市場失望之后，一些分析師對特斯拉第三季度財報的預(yù)期很低。

在消息面普遍消極的情況下，特斯拉第三季度財報業(yè)績令市場驚喜。

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具體來看，特斯拉第三季度總營收同比增長8%至251.82億美元，略低于華爾街預(yù)期的253.7億美元。

其中，汽車業(yè)務(wù)營收為200.16億美元，同比增長2%，自2022年底以來基本持平；能源業(yè)務(wù)營收增長52%至24億美元；服務(wù)業(yè)務(wù)營收增長29%至28億美元；監(jiān)管積分營收同比增長33%，達到7.39億美元，低于第二季度的8.9億美元，但創(chuàng)下了第二高的季度數(shù)據(jù)。

歸屬于普通股東的凈利潤（GAAP）為21.67億美元，同比增長17%；調(diào)整后每股利潤為72美分，超過了58美分的平均預(yù)期。

自由現(xiàn)金流同比大漲223%至27.42億美元，為兩年來最高水平。

此外，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克還在第三季度財報電話會議上為市場和投資者打了三劑“強心針”——馬斯克預(yù)計特斯拉2025年汽車銷量將增長20%至30%，并向投資者保證正在改善其核心業(yè)務(wù)電動汽車的盈利能力，同時減少了業(yè)內(nèi)對特斯拉無人駕駛出租車生產(chǎn)時間的擔(dān)憂。

隨后，特斯拉的股價在10月23日的盤后交易中上漲了12%，市值增加了約800億美元——相當(dāng)于福特汽車市值的兩倍左右——同時抹平了無人駕駛出租車令市場失望而帶來的跌幅。

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10月24日，特斯拉股價收盤上漲21.92%，最終收于260.48美元。

電動汽車業(yè)務(wù)，是特斯拉業(yè)績的唯一亮點

從股市的反應(yīng)來看，特斯拉第三季度財報業(yè)績給市場帶來了驚喜！

一方面，除營業(yè)支出外，特斯拉其余業(yè)績均較去年同期實現(xiàn)了增長，另一方面，除營收略低于市場預(yù)期之外，特斯拉核心利潤和交付指引均高于市場預(yù)期。

特斯拉第三季度業(yè)績受益于其在全球的銷量表現(xiàn)和降本力度。

特斯拉第三季度電動汽車交付量達到462,890輛，環(huán)比和同比均有所增長，創(chuàng)下了歷年第三季度的交付紀錄。

與此同時，特斯拉制造汽車的勞動力和材料成本（即單車銷售成本）降至歷史最低水平，約為35,100美元。特斯拉指出，電動汽車電池的原材料價格一直在下降，特斯拉今年的成本也將因此下降。

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特斯拉汽車制造成本的持續(xù)下降讓投資者倍感欣慰，這意味著馬斯克正專注于提高特斯拉在行業(yè)領(lǐng)先的利潤率，特斯拉也用第三季度財報數(shù)據(jù)證明了這一點。

盡管特斯拉面向全球市場推出了優(yōu)惠措施，但其受到密切關(guān)注的汽車業(yè)務(wù)毛利率（不包括監(jiān)管積分）止住了下滑勢頭，回升至去年年底以來的最高水平。

根據(jù)路透社的計算，特斯拉第三季度的汽車銷售利潤率（不包括監(jiān)管積分）從上一季度的14.6%增長到17.05%。根據(jù)Visible Alpha對24位分析師的調(diào)查，華爾街此前的預(yù)期為14.9%。

Hargreaves Lansdown的高級股票分析師Matt Britzman（持有特斯拉股票）表示：“業(yè)內(nèi)對特斯拉業(yè)績的擔(dān)憂是，在艱難的電動汽車市場上，特斯拉為推動銷量而采取的巨大激勵措施將大幅削弱利潤率——但現(xiàn)在看來實際情況并非如此?！?/p>

Morningstar分析師Seth Goldstein則指出，特斯拉正受益于更高的銷量和更穩(wěn)定的價格?！疤厮估膬r格正在企穩(wěn)，單位成本正在下降，”他在接受采訪時說道。

Investing.com的高級分析師Thomas Monteiro認為：“全面改善的數(shù)據(jù)表明，特斯拉可能終于找到了定價與生產(chǎn)成本之間的最佳平衡點?！?/p>

伴隨著令市場驚喜的第三季度業(yè)績，特斯拉還對2024年全年的交付量給出了非常樂觀的預(yù)測——“盡管宏觀經(jīng)濟形勢持續(xù)低迷，但我們預(yù)計2024年汽車交付量將實現(xiàn)小幅增長?！?/p>

這不僅與目前普遍預(yù)測的“特斯拉2024年銷量預(yù)計將下降”相反，同時也意味著特斯拉需要在第四季度實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的銷量，才能彌補上半年的低迷。

2024年1至9月，特斯拉已經(jīng)交付了129萬輛汽車，若要打破去年的紀錄（180萬輛），特斯拉第四季度需要再交付514,925輛汽車，這將是該公司有史以來首次在一個季度內(nèi)銷售超過50萬輛汽車。

不過，分析人士擔(dān)憂，為了防止2024年銷量與2023年相比出現(xiàn)下滑，特斯拉會加大折扣力度，這會讓其汽車利潤率面臨壓力。

特斯拉首席財務(wù)官Vaibhav Taneja甚至也透露，特斯拉在第四季度維持這樣的利潤率將“具有挑戰(zhàn)性”。

此外，特斯拉還透露，隨著時間的推移，原材料價格下降帶來的降本力度也將逐漸減弱。

不過，馬斯克卻在會議上對分析師說道，“沒有一家電動汽車公司是盈利的。據(jù)我所知，沒有任何一家現(xiàn)有汽車公司的電動汽車部門是盈利的。因此，值得注意的是，盡管汽車行業(yè)的環(huán)境非常具有挑戰(zhàn)性，但特斯拉仍然實現(xiàn)了盈利。”

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不過，馬斯克仍然提供了有關(guān)經(jīng)濟實惠的新車型的信息，試圖安撫投資者和分析師。

特斯拉在財報會上表示，該公司正在為推出新車型做準備，包括更加經(jīng)濟的車型，并將在2025年上半年開始推出。

馬斯克表示，其中一款經(jīng)濟型車型的售價將低于3萬美元（包括激勵措施），但他沒有透露任何細節(jié)。

據(jù)悉，特斯拉在美國售價最低的車型是Model 3轎車，起售價為44,130美元（含運費），享受聯(lián)邦稅收抵免后的起售價為36,630美元。

一些華爾街分析師預(yù)計，特斯拉明年推出的更經(jīng)濟實惠的車型將是Model 3和Model Y的精簡版。

隨著特斯拉推出更多經(jīng)濟實惠的車型以及在自動駕駛汽車方面取得進展，馬斯克預(yù)計特斯拉2025年全球銷量將同比增長20%至30%，遠高于普遍預(yù)測。

接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計，特斯拉2025年交付量將同比增長約15%，達到204萬輛。

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示：“投資者今天獲得了好于預(yù)期的利潤和交付量增長指引。長線投資者得到了金胡蘿卜（多指甜頭）?！?/p>

特斯拉自動駕駛的未來，還有多遠？

雖然電動汽車業(yè)務(wù)是特斯拉業(yè)績的核心和亮點，但在特斯拉看來，未來的出行方式是自動駕駛。對于特斯拉來說，F(xiàn)SD和無人駕駛出租車是實現(xiàn)自動駕駛未來的重要基石。

在財報會上，特斯拉進一步透露了有關(guān)FSD和無人駕駛出租車取得的成績和未來計劃。

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在自動駕駛軟件方面，特斯拉FSD（駕駛員監(jiān)管版）的采用率和銷售量有所增加。為了進一步提高銷售量，特斯拉本月再次向其現(xiàn)有客戶免費提供FSD一個月，這是今年第二次。

截至第三季度，特斯拉FSD（駕駛員監(jiān)管版）上累計行駛里程超過20億英里，其中超過50%是在V12版本上實現(xiàn)的。

特斯拉首席財務(wù)官Vaibhav Taneja還在電話會議上透露了FSD的營收情況——在特斯拉將FSD（駕駛員監(jiān)管版）用于Cybertruck并增加了名為Actually Smart Summon的智能召喚功能后，F(xiàn)SD在第三季度為特斯拉貢獻了3.26億美元的營收。

在無人駕駛出租車方面，馬斯克透露，特斯拉正專注于沒有方向盤和踏板的無人駕駛出租車Cybercab，這款車將于2026年上市，起售價將在3萬美元左右。

他還透露，2026年，Cybercab有望實現(xiàn)量產(chǎn)，特斯拉最初的目標(biāo)是每年在全球生產(chǎn)200萬輛Cybercab，“最終可能達到400萬輛”。

馬斯克還在會議上重申，特斯拉未來所有的汽車都將是自動駕駛汽車，他希望特斯拉的其他車型也能實現(xiàn)自動駕駛——“無需等到無人駕駛出租車或Cybercab才能體驗完全自動駕駛。我們希望通過現(xiàn)有的車型陣容實現(xiàn)這一目標(biāo)。”

在特斯拉迄今生產(chǎn)的700萬輛汽車中，“絕大多數(shù)”都“能夠?qū)崿F(xiàn)自動駕駛”。他補充說，該公司“目前每周生產(chǎn)3.5萬輛自動駕駛汽車”。

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對于業(yè)內(nèi)最關(guān)注的商業(yè)化落地，馬斯克也提供了相關(guān)信息。

根據(jù)加州公用事業(yè)委員會（California Public Utilities Commission）網(wǎng)站上發(fā)布的許可證清單，特斯拉目前并未獲得在加州經(jīng)營商業(yè)化運輸網(wǎng)絡(luò)公司或叫車服務(wù)的許可。

但馬斯克表示，特斯拉最早將于2025年在得克薩斯州和加利福尼亞州獲得監(jiān)管部門的批準，利用現(xiàn)有車輛提供無人駕駛的打車服務(wù)。目前，特斯拉FSD軟件正在朝著這個目標(biāo)邁進。

他還透露，特斯拉已經(jīng)開發(fā)了一款移動出行應(yīng)用（叫車平臺應(yīng)用），一些加州員工今年已經(jīng)可以使用這款應(yīng)用?！澳憧梢哉埱蟠钴嚕鼤闳硡^(qū)（Bay Area）的任何地方，目前我們確實安排了一名安全駕駛員?！?/p>

加州機動車輛管理局（負責(zé)監(jiān)管加州自動駕駛汽車測試和部署）透露，特斯拉上一次報告使用其自動駕駛汽車測試許可證（該許可證要求部署安全駕駛員）是在2019年，該公司沒有，也沒有申請沒有安全駕駛員的測試許可證。

至于在灣區(qū)為員工提供的叫車服務(wù)，加州公用事業(yè)委員會表示特斯拉不需要許可證，因為員工不被視為乘客。

自動駕駛汽車部署的相關(guān)規(guī)定在很大程度上由各州自行決定，企業(yè)在部署付費服務(wù)之前通常要進行數(shù)月或數(shù)年的測試。部分州對于自動駕駛汽車的監(jiān)管要求非常高，特別是在加州。

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以自動駕駛初創(chuàng)公司W(wǎng)aymo為例，該公司花了數(shù)年時間進行了數(shù)百萬英里的測試，才獲得了加州公用事業(yè)委員會頒發(fā)的首份許可。

因此，業(yè)內(nèi)認為，特斯拉在加州獲得向付費客戶提供完全自動駕駛服務(wù)所需的許可方面將面臨艱巨的挑戰(zhàn)。

馬斯克也在財報會上承認在加州可能會遇到困難，稱“這不是我們能完全控制的事情”，但他補充說，“如果我們明年不能獲得批準，我會感到很震驚?！?/p>

特斯拉股東、Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management首席執(zhí)行官Ross Gerber也坦言道，“與監(jiān)管機構(gòu)打交道是一個非常困難的過程。”

對此，馬斯克甚至在電話會議上直言，應(yīng)該有一個“國家批準自動駕駛的程序”。

此外，特斯拉FSD也面臨新的監(jiān)管質(zhì)疑和壓力。

上周，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）對240萬輛配備FSD的特斯拉汽車展開了調(diào)查，此前有四起碰撞事故報告，其中包括2023年的一起致命車禍。

不難看出，特斯拉的自動駕駛技術(shù)不斷發(fā)展，甚至被視為行業(yè)前列，但與過去的境況一樣，在監(jiān)管方面，特斯拉還有很長的路要走。

結(jié)尾

馬斯克，用電動汽車賺錢，用自動駕駛畫餅。

蓋世汽車分析師指出，特斯拉的汽車陣容中有很多已上市多年的車型，但該公司一直要求投資者關(guān)注其無人駕駛出租車、自動駕駛軟件、人形機器人和超級計算機的計劃，而不是其核心的電動汽車業(yè)務(wù)。

特斯拉和馬斯克甚至多次強調(diào)，投資者應(yīng)該將特斯拉視為一家人工智能和機器人公司。

但是，從第三季度財報會來看，特斯拉業(yè)績的唯一亮點還是核心的電動汽車業(yè)務(wù)，畢竟在一個季度內(nèi)扭轉(zhuǎn)了利潤率下降的趨勢，而且還占總營收的80%左右，更重要的是，馬斯克甚至預(yù)測該業(yè)務(wù)明年可能會實現(xiàn)可觀的增長。

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