寶馬和戴姆勒是德國豪華汽車品牌的代表。然而在整體汽車市場下行的背景下，它們的盈利能力卻不如法國標(biāo)致雪鐵龍集團（PSA）等競爭對手。

據(jù)《歐洲汽車新聞》報道，今年上半年，寶馬的息稅前利潤率為2.8%，而戴姆勒旗下的梅賽德斯-奔馳的利潤率為1.4%，遠遠低于預(yù)期的8%到10%的利潤率。作為對比，法國PSA集團同期的利潤率達到8.7%。

另一方面，大眾汽車集團旗下的大眾品牌和斯柯達品牌第二季度的利潤率分別為5.2%和8.1%，同樣不及PSA。但高端奧迪品牌的利潤率為收入的8%，顯著高于寶馬和奔馳。

美國投行Evercore ISI的汽車股票分析師阿恩特·埃林霍斯特認(rèn)為，投資者們尚未意識到，與大眾等產(chǎn)生更多現(xiàn)金成交量的同行相比，寶馬和戴姆勒的股票定價實際過高。

對于利潤下降的原因，《歐洲汽車新聞》歸因于近年來寶馬和戴姆勒加大了對研發(fā)的投入：

今年上半年，戴姆勒將近5.8%的收入用于研發(fā)。這一數(shù)字自2014年以來一直穩(wěn)步上升，突破了2009年時5.3%的峰值。在十年前的全球金融危機后，戴姆勒的研發(fā)比重曾創(chuàng)下新高。

同時，寶馬的研發(fā)比重在前六個月達到了5.9%，而在去年同期曾達到7.1%，是2006年以來的最高水平，大大超過了近年來5.0%-5.5%的常態(tài)區(qū)間。

而這些豪華品牌提高研發(fā)經(jīng)費的目的，主要是為了在電動汽車和自動駕駛等未來技術(shù)領(lǐng)域展開競爭。

此外，考慮到中國汽車市場很大程度上會出現(xiàn)連續(xù)第二年的負(fù)增長，過度依賴這一全球最大汽車市場的德國汽車巨頭們將連同受到損失。而持續(xù)中的中美貿(mào)易戰(zhàn)則加深了這一影響，那些在美國生產(chǎn)的高利潤豪華SUV，如奔馳GLE和寶馬X5，將受到中國加征關(guān)稅的直接打擊。

在過去的十年里，“BBA”們最大的戰(zhàn)略優(yōu)勢，就是在充滿活力的中國汽車市場占據(jù)了主導(dǎo)地位。相比之下，PSA集團雖然在中國市場銷量慘淡，但正因為沒有中國建立大規(guī)模業(yè)務(wù)，因此利潤也并未受到來自中國市場整體下滑的太多影響。

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