美國時間的9月12日，蔚來汽車將在紐約證券交易所掛牌，證券代碼為“NIO”， 最高融資11.5億美元。

蔚來汽車將成為繼2010年的特斯拉之后首家在美國進行IPO（首次公開募股）的大型電動汽車制造商，從很多方面來看蔚來汽車確實很像“中國版特斯拉”。在特斯拉創(chuàng)始人馬斯克的傳記《硅谷鋼鐵俠》里提到特斯拉的創(chuàng)新想法：輕量化車身、車內巨大的觸屏中控、自動駕駛、購車會員制、直營店、自建充電網絡、上市，不難看出，國內的新勢造車力量全都走了這條路，蔚來汽車成功搶占華爾街心中“第一家中國造車新勢力”的印象標簽。

迄今為止汽車交付數量不足2000輛，直到今年上半年才開始創(chuàng)造營收，蔚來汽車管理層和投資者大多出身互聯網，如今改行做汽車還是把上市當成了做公司的目標？

蔚來汽車面臨大量競爭，前有眾多新勢造車力量，后有傳統(tǒng)車企發(fā)展新能源、車聯網。上市會把諸多關鍵信息暴露給相關競爭者，會把蔚來汽車看得清清楚楚，這對公司的發(fā)展非常不利。

蔚來汽車現在尚未脫離高速發(fā)展期，在2016年、2017年和2018年年截至6月30日的6個月里，公司凈虧損加起來已經達到了109億人民幣。上市后，資本市場就是一桿秤，隨時都會評估公司的情況，很多短期指標被考核、被期望。在“期望跑步機”上，很容易由于短期指標不達預期而被投資人拋棄。

運營成本是蔚來汽車的最大支出，自建展廳、免費服務和充電站模式，無不將蔚來指向上百億元的燒錢規(guī)模。蔚來汽車支出的研發(fā)成本始終在運營成本的50%上下徘徊，這與該公司“不惜成本”的服務體系建設不無關系。但是公司的長期戰(zhàn)略目標與短期市場預期通常是不相容的，尤其是蔚來這類高速發(fā)展巨額虧損的公司，壓力可能導致最終為了迎合市場，而做出不利公司長期利益的短視行為。

處理華爾街關系，將消耗蔚來高層大量精力。由于蔚來汽車的特殊性，巨額虧損產能欠缺、資金匱乏，天然就是空頭們的最愛，做空總是如影隨形，空頭發(fā)布消息，不在于判斷公司對錯，而在于是否短期能夠造成股價大跌。蔚來這種公司，產能不足、長期投入、巨額虧損，包括無人駕駛業(yè)務創(chuàng)新，天生就容易成為焦點，分歧意見很多。容易被短期市場意見操縱，也容易造成員工心理波動，不好好做業(yè)務。

“投資人和用戶最好在同一市場”，蔚來尚未在國外打開市場，市場、地區(qū)不同，溢價成本也不會太高，因為只有自己的用戶才會對產品有更高的預期。有消息稱：李斌對投資人有對賭協議和IPO承諾，這正是促成其加快上市步伐的原因之一，但“三年連續(xù)盈利”的門檻卡住了公司不能在國內上市，而蔚來汽車現階段實現美股上市后，在恰當時候拋售股票實現收益，也是投資人希望看到的局面。

評價蔚來汽車“燒錢”的聲音一直都在，從招股書中公布的財務情況可見，蔚來在融資中共籌得人民幣約165億，凈虧損加起來已經達到了109億人民幣，蔚來汽車的融資池已經見底。而蔚來汽車在國內一級市場已經很難融錢了，其投資方騰訊、百度、京東、紅杉資本、愉悅資本、淡馬錫等雖是頂級機構，但在蔚來汽車現階段的高估值下會謹慎加注，國內中小機構也無力跟投。蔚來汽車要想尋找其他的融資通道，在主板行不通的情況下，美國是最好的選擇，那里有最好的概念、最好的主題和比較好的基金。

赴美上市一方面顯現了蔚來汽車在資本運作方面的能力，有利于爭取資金支持，但同時也面臨較多限制和風險。IPO不是一家車企的終點，量產交付及用戶認可才是關鍵，蔚來的未來還是要交給用戶來驗證。

返回第一電動網首頁 >