沒有人能想到這樣的特斯拉還能盈利。

從 3 月 19 號算起，一個季度里面停工了接近 1/8 的車企，能在全球其他所有車企銷量都一路狂瀉的時代洪流中掙扎而出，用 88400 輛交付成績創(chuàng)造該品牌歷史上交付最好的一季度，這已經是郭靖守下襄陽城級別的奇跡。

沒有人敢去想特斯拉還能盈利。

圖片來自 YouTube DarkSoldier 360 頻道

可是馬斯克就是做到了，2020 年一季度，GAAP 會計準則下，特斯拉宣布盈利 1600 萬美元，盈利額度不高，但在自身高速成長（燒錢）期和全球疫情蔓延的矛盾中，同時保證交付量和盈利能力，這是其他車企可望而不可及的成就。

自去年三季度首次實現(xiàn)史詩級盈利之后，馬斯克也再次用了「great」來總結一個季度的成績單。

下面是詳細報道。

一季度財報：逆時代的勝利

和華爾街預測的 61.13 億美元相比，特斯拉一季度實際營收 59.85 億美元略有不如。但也正是在營收低于資本市場預期的背景下，才讓特斯拉 1600 萬美元的 GAAP 準則凈利潤顯得更加驚喜。

比起盈利，更突出的數(shù)據(jù)是資金儲備，特斯拉也將這一欄寫在了財報的第一頁第一行——現(xiàn)金等價物儲備環(huán)比增長 18 億美元至 81 億美元（約合 573 億元）。如果說 2019 年的特斯拉是每個季度都比上一個季度好賣，那么 2020 年，特斯拉有可能達到更高的境界：每個季度都比上一個季度有錢？

除了以上兩個讓全球特吹狂喜的數(shù)字，財報中其他要點如下：

一季度汽車業(yè)務營收 51.32 億美元，環(huán)比下降 19%，同比上漲 38%

一季度總營收 59.85 億美元，環(huán)比下降 19%，同比上漲 32%，營收環(huán)比下降主要因為一季度末交付受限

GAAP 準則下歸于普通股東的凈利潤 1600 萬美元，環(huán)比下降 85%，同比沒法比（去年還虧著呢）

運營費用 9.51 億美元，環(huán)比下降 8%，同比下降 13%

研發(fā)費用 3.24 億美元，銷售及行政運營費用 6.27 億美元，能源業(yè)務收入 2.93 億美元

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備 80.8 億美元，環(huán)比增長 29%，同比增長 268%

現(xiàn)金儲備增長主要得益于 23 億美元的股權融資，但同時因為 8.95 億美元的現(xiàn)金流總體負流動，所以增幅沒有太大

負現(xiàn)金流主要來自 9.81 億美元的投資，用于建設 Fremont 工廠和上海工廠的 Model Y 生產線

單車利潤率 25.5%，總體利潤率 20.6%，國產 Model 3 的利潤率已經接近美產

一季度 Model S/X 產量 15390 輛，環(huán)比下降 14%，同比上漲 9%；交付量 12230 輛，環(huán)比下降 37%，同比上漲 1%

Model 3/Y 產量 87282 輛，環(huán)比變化可忽略（86958 輛）；交付 76266 輛，環(huán)比下降 18%，同比上漲 50%

一季度全球平均庫存周期 20 天，環(huán)比增加 82%，同比減少 33%

門店和服務中心總量 434 間，環(huán)比增加 1%，同比增加 15%

能源業(yè)務裝機容量 35MW，環(huán)比下降 35%，同比下降 26%

特斯拉在財報中的各項聲明如下：

2020 年第一季度，是我們首次在環(huán)比業(yè)績下降的基礎上獲得最終盈利。即使我們在全世界都遭遇了挑戰(zhàn)，但我們最終還是創(chuàng)造了交付最高的一季度。

盡管暫時性停擺對我們造成了影響，我們的盈利能力依舊強勁。其中 Model Y 已經實現(xiàn)了盈利，這也是我們第一次在新車型量產的第一個季度實現(xiàn)盈利。即使我們在不同國家迎來了補貼退坡，我們依然在3月份停工之前創(chuàng)造了交付最多的一季度。

一季度初期，我們開始使用與 Model 3 共享產能的生產線開始制造 Model Y。我們簡化和規(guī)模化的生產流程開始取得成效，一季度 Model Y 的產量超過了 2017 年 Model 3 量產頭兩個季度的總產量，同時也超過了一季度上海工廠 Model 3 的產量。在此基礎上，我們還實現(xiàn)了正值的 Model Y 單車利潤率。

上海工廠的建設一切按計劃進行中，由于進展比預期中順利，我們相信 2020 年中上海工廠 Model 3 周產能可以達到 4000 輛，也即是年產能 20 萬。一季度我們僅在上海投產標準續(xù)航增強版 Model 3，從 4 月開始，我們開啟了長續(xù)航版和性能版的預定。

柏林工廠的土地整備工作已經完成，基于此，我們相信第一輛柏林產 Model Y 將會在 2021 年內準時下線。

Model S/X 的續(xù)航里程在不改變電池容量的基礎上繼續(xù)延長。續(xù)航是消費者從汽油車轉向電動車的一個關鍵考慮因素，而我們也在不斷鞏固續(xù)航方面的領先優(yōu)勢，如今 Model S 的 EPA 續(xù)航已經達到了 391 英里（629 公里），Model X 達到了 351 英里（565 公里）。

目前還很難預測全球汽車生產供應鏈的恢復速度有多快，考慮到全球范圍內可能產生的支出，我們將會在二季度財報中修訂 2020 全年指引。我們目前已經投產的產能足以支撐年產 50 萬輛的既定目標，但美國工廠和供應鏈目前仍未確定復工期限，我們正與供應鏈伙伴和當?shù)卣餐Α?/span>

我們預期 Fremont 工廠的 Model Y 產能和上海工廠的 Model 3 產能都可以在二季度得到提升。我們將會繼續(xù)推進柏林工廠建設，確保 2021 年正式在歐洲投產 Model Y。

最后，我們正式將 SEMI 電動卡車的交付日期延遲至 2021 年。

簡單總結一下特斯拉一季度財報，就是驚喜和現(xiàn)實并存。疫情影響下， Fremont 工廠全面停工，SEMI 的推遲也在情理之中。而逆市的交付同比增長，甚至是 GAAP 準則下盈利（即使是豐田也在美國收獲了最差的一季度），則是馬斯克給予支持者們最好的季度禮物。

財報文件的最后，特斯拉公開了一組上海工廠的近照。可以看到負責 Model Y 生產的二期車間已經完成了框架搭建；而電池模組組裝車間則早已整裝待發(fā)。

另一組照片是 Model Y 車身框架模型，特斯拉重點展示了將 Model 3 70 個零件進化為一個零件的工程進步。

我們和其他車企不一樣

這句話當然來自馬斯克，他的原話是「當其他車企正在縮減投資規(guī)模的時候，我們正在做完全相反的事情——繼續(xù)加大投資力度，研發(fā)新車型，加速擴張企業(yè)」。

小標題這句話，也是本場電話會議的主旋律——樂觀、積極、自信，這當然是馬斯克本人的性格使然，但成績擺在這里，按下暫停鍵也是非戰(zhàn)之罪，馬老師的淡定完全能理解。

同樣加速的，還有 Autopilot 交通燈識別功能的進步?！肝覍@個功能非常自信，每一次使用都在訓練它變得更好。到今年年底，你從家里開車去辦公室的路上只需要極少數(shù)的干預。」

交通燈識別之后，馬斯克說下一個主要功能更新會是自主右轉，并且將會很快上線。

如果你以為馬斯克只是在慣例放衛(wèi)星，這次可能要失望了——馬斯克本人確認，中國產 Model 3 標準續(xù)航增強版的價格，將會在明天（馬斯克說這句話時是美國時間 29 號）迎來下降（we will be reducing price of SR (Model 3) in China tomorrow"）！馬斯克進一步解釋說「我們還在快速降低 Model 3 在中國生產的成本?！?/span>

目前國產 Model 3 標準續(xù)航版補貼后的價格是 30.355 萬元，顯然無法享受 2020 年國家新能源補貼，凡事講究第一性的馬斯克，降價只能是時間問題——于是等等黨的老梗又要拿來調侃一次了。

除了 Model 3，作為特斯拉目前工作的重中之重，Model Y 和中國工廠二期自然成為了電話會議的寵兒，今天電話會議的大部分篇幅都聚焦于此。

馬斯克表示 Model Y 會推動汽車工程的進化，「它每個方面都更好」。熱泵空調和車身零件簡化成為了今天馬斯克贊揚 Model Y 的重點。另外，有關 Model Y 的銷量目標雖然沒提，但馬老師認為特斯拉明年就能看到年產 100 萬輛的希望。

「Model Y is ramping up even faster than the Giga Shanghai did（Model Y 產能爬坡的速度甚至比上海工廠建設速度更快）」，馬斯克這句話明顯是順便吹了一波中國速度。

CFO Zachary Kirkhorn 也吹了一波國產 Model 3：「上海產 Model 3 的成本控制目前已經超過了 Fremont 工廠，我們發(fā)現(xiàn)還有更多降低成本的潛力?！?/span>然后馬斯克補充了一點：「5 座版的 Model Y 成本可能會和 Model 3 差不多?！?/span>

除了車型的潛力，電池的潛力也不容小覷。馬斯克再次給跳票許久的電池日定下了日期：「 大概在 5 月第三個星期，不是在德州就是在加州總部，這將會是特斯拉歷史上最重要的一天?！?/span>

確定日期的還有下一間超級工廠——Giga Cybertruck。馬斯克說「最快會在下個月確定選址，最遲不會超過最近三個月。我也不清楚 5 年之后我們能建成多少座超級工廠。」

但特斯拉依然存在一個很大的不確定性——資本。Zachary Kirkhorn表示未來 18 個月內特斯拉的資產還會有上下波動的風險，但總體來說「我們非常自信」。

一季度的能源業(yè)務表現(xiàn)平平，而馬斯克表示是因為受到了眾所周知的影響?！感枨蠛蜕a本來都是非常好的，我們本來是會達到每周安裝 1000 個 Solar Roof 的?！?/span>

自信慣了的馬斯克，在這次會議上表現(xiàn)的另一種不以為然，我們認為有待商榷。

疫情絕對是現(xiàn)階段不可跳過的重點，來自摩根斯坦利等投行的一眾分析師也紛紛問起疫情相關的問題。

馬斯克表示疫情停工期間，特斯拉數(shù)字化的基因使得他們應對疫情的表現(xiàn)相當不錯。「很多人覺得寧愿去看醫(yī)生都不想走進 4S 店看車，但對于特斯拉用戶來說，買車就像是在蘋果/亞馬遜買數(shù)碼產品一樣簡單?！?/span>

但他接下來的表態(tài)成為了推特上的爭論熱點：「我認為人們有權利走出家門，現(xiàn)在大家都關在家里，WTF（這就是原話，可能是電話會議爆粗的 CEO 第一人）？」甚至于整場會議的氣氛瞬間變得緊張，CFO 也只能用一句「next question」跳過這一 part。

好吧，只能說馬斯克心真大~

夢幻的一季度與未知的二季度

雖然馬斯克本人毫不在意，但大家都清楚，特斯拉的 2020 本來是夢幻開局，本不該面臨如此多的阻滯。

特斯拉的一季度是從史上最豪華的財報開始的。去年第四季度，特斯拉一共交付了超過 11 萬輛汽車，年銷量超過 36 萬輛，這一成績已經接近了英菲尼迪、謳歌、捷豹路虎等二線汽油車豪華品牌。

與銷量相映成趣的是股價。

1 月初，特斯拉的股價達到了歷史峰值，市值接近 1600 億美元，以豐田 1/30 的產量達到了豐田 75% 的市值——華爾街日報用「上天（goes to heaven）」來形容特斯拉股價坐上 SpaceX 火箭的奇觀。

如果說特斯拉的股價是美股牛市大潮中跑在最前面的水滴，那么特斯拉的產量則是實打實的汽車工業(yè)里程碑——3 月 10 日，特斯拉的第 100 萬輛汽車下線，馬斯克也成為了第一位造出 100 萬輛純電汽車的 CEO。

從 2008 年 3 月 17 日開始生產常規(guī)批次 Roadsteds/a> 以來，馬斯克以改裝過的福特 4S 店為地基，蓮花跑車的平臺為鋼筋，他自己以及特斯拉團隊的奇思妙想為混凝土，用 4376 天，接近 12 年的時間，成功建造起汽車世界里一座全新的高樓大廈。

100 萬輛，只是馬斯克獻給 2020 電動世界的第一份禮物。

僅僅 4 天之后的 3 月 14 號，鑄就馬斯克百萬豐碑的 Model Y，正式在美國開啟交付。這輛全方位進化的特斯拉主流價位車型，以提前半年入市的速度，讓全美特斯拉支持者陷入瘋狂——有的車主炫耀時膜都沒撕。

同樣的加速狂奔，還體現(xiàn)在特斯拉上海工廠二期的建設進程上。中國速度從來不會讓人失望，根據(jù)特斯拉粉絲 Jason Yang 最新的航拍視頻，上海二期工廠已經進入了搭建屋頂?shù)碾A段。

與之相比，一期搭屋頂是在去年的 5 月，8 月 29 號馬斯克驗收。也就是說，最快今年 8 月初，特斯拉上海工廠二期就可以迎來驗收，二期負責的國產 Model Y 有可能在今年年內下線。

然后就是那只啄遍全球的黑天鵝。

3 月 19 日，根據(jù)彭博社的報道，在與阿拉米達市警長辦公室協(xié)商過后，特斯拉宣布將暫時削減 Fremont 工廠 75% 的人員規(guī)模，在工廠辦公的員工從接近 10000 人降低至 2500 人。

隨著灣區(qū)停工令更加嚴格的執(zhí)行，如今的 Fremont 工廠已經不再有汽車下線。屋漏偏逢連夜雨的是，灣區(qū)六縣從 4 月 27 號開始宣布延長停工令，本該在五四青年節(jié)迎來全面復工的 Fremont 工廠，現(xiàn)在陷入了不知終章的沉默。

馬斯克是一個擅長在黑夜中點起火苗的人，從 Model S 至今在產能地獄里摸爬滾打 8 年之后，只要有機會制造庫存，他一定會竭盡所能。

4 月初，特斯拉官宣一季度交付 88400 輛汽車，這是成立 17 年來特斯拉最高的一季度交付數(shù)，交付量同比提升 15%，相比 2018 年 Q1 的 29980 輛幾乎增長了兩倍。

更震撼的是產量，1 季度特斯拉產量高達 102672 輛，這意味著 4 月初的特斯拉手上還有 1.4 萬輛的庫存車，理論上可以撐到 4 月下旬。

但彈藥充足的鋼鐵俠一人，依然敵不過滅霸的全球攻勢。

全美繼續(xù)停工的背景下，如今特斯拉只剩下上海一家工廠正在生產，但卻有兩家工廠需要動工——上海二期和柏林一期；有全球數(shù)萬名員工需要維系。即使特斯拉當時已經是手握 63 億美元（現(xiàn)在是 81 億）的大玩家，也無法避免用降薪的手段規(guī)避風險。

在被曝光的公開信中，特斯拉宣布降薪會從即日起到最早第二季度末，涉及所有美國區(qū)域的員工。從副總裁以上的 30%，到主管級別的 20%，其他員工的 10%，乃至于非 salaried employees 員工（不在生產崗位，非關鍵崗位員工）的無薪休假。

文章寫到這里，一個事實已經躍然紙上：3 月中旬開始席卷美國的疫情，并沒有對特斯拉的一季度成績單帶來太多波瀾，實際上，二季度開始的全美停工，才是馬斯克真正面臨的考驗。

而馬斯克的破局方法非常簡單：中國。從稱贊上海工廠，到宣布Model 3降價，馬斯克二季度，乃至于今年的籌碼，都明顯壓在了逐漸恢復經濟秩序的中國。

祝他好運吧。

結語

4 月份本該是馬斯克的傳統(tǒng)舞臺。

從 2018 年 4 月 20 日宣布私有化以來，每年的四月份，馬斯克都會引爆一次全球輿論。2019 年 4 月 23 號，馬斯克用全球首款車企自研量產自動駕駛芯片，徹底證明了特斯拉就是一家硅谷企業(yè)——直到 1 年后的現(xiàn)在，依然沒有一個量產方案能在算力上打敗 FSD 芯片。

2020 年 4 月，本該是馬斯克計劃中，Battery Day 電池技術投資人會議再一次鞏固特斯拉地位的黃金檔期。如果沒有疫情，我們或許已經看到了 100KWh 的 Model 3/Y、130KWh 的 Model S/X，甚至更瘋狂的電動未來。

但現(xiàn)實從來沒有或許。

過去 17 年經歷了汽車產業(yè)本身各種毒打的馬斯克，終于要面臨大自然的考驗。這一次特斯拉依然非常幸運，不僅資金儲備充足，押寶中國市場的操作目前看來也十分成功。

盡管我們選擇謹慎看待特斯拉二季度的全球整體表現(xiàn)，但不可否認的是，馬斯克的準備已經足夠完善了，甚至可以說，沒有哪家美國車企的基本盤比特斯拉現(xiàn)在的更好。

于是現(xiàn)在的問題只剩一個：國產 Model 3 會降到多少錢？

最新消息，特斯拉中國在8點許發(fā)布微博，表示國產標準續(xù)航升級版價格將在明天降至 30 萬以內，但同時提示這調整不涉及其他車型。但是，你們覺得呢.....

（完）

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