新冠病毒大流行使美國汽車業(yè)陷入了二戰(zhàn)以來從未有過的停滯狀態(tài)。工廠關(guān)閉，數(shù)十萬員工下崗，從3月底開始的大約兩個(gè)月時(shí)間里，美國的裝配線上沒有生產(chǎn)出新的汽車。

美國美林銀行（Bank of America Merrill Lynch）分析師約翰·墨菲（John Murphy）稱，第二季度汽車業(yè)“可能是現(xiàn)代史上最艱難的”，企業(yè)“在近幾個(gè)月的營收接近零的環(huán)境中掙扎”。

汽車制造商的其他投資者和高管稱第二季度“史無前例”，很可能是今年最糟糕的三個(gè)月。

預(yù)計(jì)底特律的汽車制造商本周都將報(bào)告虧損。根據(jù)輝盛研究系統(tǒng)公司（FactSet Research Systems）分析師調(diào)查得出的共識，通用汽車是美國第一家公布本季度盈利情況的主要汽車制造商，周三上午公布業(yè)績時(shí)，預(yù)計(jì)將虧損29億美元（約合人民幣203億元）。

福特汽車將在周四股市收盤后公布第二季度收益，預(yù)計(jì)該公司將公布虧損49億美元（約合人民幣343億元）。分析人士估計(jì)，菲亞特克萊斯勒將于周五早上報(bào)告損失23億美元（約合人民幣161億元）。

隨著底特律汽車制造商開始公布季度業(yè)績，收益并不是投資者唯一關(guān)注的事情，還有很多。

現(xiàn)金流

現(xiàn)金仍是汽車行業(yè)的主宰，各家公司都在努力度過危機(jī)，彌補(bǔ)損失的利潤，并提高汽車產(chǎn)量。

“鑒于成交量如此糟糕，預(yù)期顯然非常低?！蓖顿Y研究和基金評級機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）分析師大衛(wèi)·惠斯頓（David Whiston）告訴CNBC，“我最關(guān)心的是燒錢有多嚴(yán)重。”

通用汽車表示，第二季度預(yù)計(jì)已支出70億至90億美元（約合人民幣490億至630億元）。這在一定程度上取決于美國月度汽車銷量降至800-1000萬輛的速度。據(jù)惠斯頓說，這可能意味著通用汽車的現(xiàn)金消耗略有減少。

通用汽車弗林特裝配廠

通用汽車第一季度息稅前收益因疫情而損失了14億美元（約合人民幣98億元）。第二季度開始時(shí)，通用汽車擁有334億美元(約合人民幣2339億元)的汽車業(yè)現(xiàn)金。

福特在第一季度消耗了22億美元（約合人民幣154億元）的現(xiàn)金。除了預(yù)計(jì)調(diào)整后的稅前利潤將虧損超過50億美元(約合人民幣350億元)外，該公司沒有提供第二季度的預(yù)測。截至第一季度末，該公司在汽車業(yè)的流動(dòng)資金為351億美元（約合人民幣2458億元）。

菲亞特克萊斯勒第一季度因疫情支出約55億美元（約合人民幣385億元）現(xiàn)金。

通用汽車公布第一季度獲利2.94億美元（約合人民幣21億元），而福特和菲亞特克萊斯勒分別虧損20億美元和18億美元。

債務(wù)

通用汽車和福特汽車今年第一季度的汽車債務(wù)都增加了約一倍至300億美元（約合人民幣2101億元），以幫助鞏固資產(chǎn)負(fù)債表，度過新冠危機(jī)。

華爾街將關(guān)注這些公司多快能夠償還這些債務(wù)，恢復(fù)到正常的債務(wù)水平。

“最終我想知道的是，他們到年底能還清多少債務(wù)？”惠斯頓說?！澳甑椎馁Y本結(jié)構(gòu)會(huì)是怎樣的？”

2021福特F-150限量版

路透社上周報(bào)道稱，福特已獲得足夠多的關(guān)系銀行承諾，將53.5億美元(約合人民幣375億元)周轉(zhuǎn)金貸款中至少90%的期限延長一年。

菲亞特克萊斯勒第一季度末背負(fù)約167億美元（約合人民幣1169億元）債務(wù)，高于年初的150億美元（約合人民幣1050億元）。

庫存水平

汽車制造商一直在一些工廠夜以繼日地生產(chǎn)汽車，以向經(jīng)銷商補(bǔ)充高利潤皮卡和SUV的庫存。在疫情爆發(fā)期間，這兩種車型的需求一直居高不下。

危機(jī)導(dǎo)致全球汽車工廠從第一季度開始陸續(xù)關(guān)閉，并持續(xù)到第二季度的大部分時(shí)間。美國的工廠在5月中旬開始重新開工。汽車制造商繼續(xù)提高產(chǎn)量。

瑞士信貸（Credit Suisse）分析師丹·萊維（Dan Levy）上周在一份投資者報(bào)告中稱，“我們認(rèn)為，福特/通用第二季度每股盈余(EPS)電話會(huì)議的主要主題，將是在終端市場穩(wěn)定性改善的情況下，如何從防御轉(zhuǎn)向進(jìn)攻?！?/p>

2020年5月18日星期一，美國汽車工人聯(lián)合會(huì)成員在第一個(gè)輪班后離開菲亞特克萊斯勒汽車沃倫卡車工廠

如果工廠再次全部或部分關(guān)閉，將對該行業(yè)造成毀滅性打擊。

一個(gè)主要問題是高缺勤率會(huì)影響生產(chǎn)。在新冠病毒感染病例激增的州，太多的員工缺勤導(dǎo)致生產(chǎn)線出現(xiàn)問題。

許多投資者正在沖銷第二季度的業(yè)績，并在試圖了解該行業(yè)需要多長時(shí)間才能復(fù)蘇并恢復(fù)“正?！薄?/p>

“考慮到2020年的不利因素，大多數(shù)投資者（或者公平地說，少數(shù)關(guān)心傳統(tǒng)主機(jī)廠的投資者）都把目光投向了2021年，”巴克萊（Barclays）分析師布賴恩·A·約翰遜（Brian A. Johnson）在一份投資者報(bào)告中寫道，他稱第二季度的業(yè)績“一去不返”。

晨星公司預(yù)計(jì)全球需求在2023年之前不會(huì)達(dá)到“更正常的水平”。

分析師預(yù)計(jì)，汽車制造商不會(huì)恢復(fù)今年的獲利預(yù)估，因?yàn)槭袌鋈詷O度動(dòng)蕩。

今年剩余時(shí)間內(nèi)可能出現(xiàn)的問題包括：新冠病毒感染病例增加，導(dǎo)致工廠全部或部分關(guān)閉；消費(fèi)需求維持不變或減少；以及零部件短缺等潛在問題。

成本削減

華爾街急切地想知道汽車制造商是否已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了任何額外削減成本的機(jī)會(huì)。

菲亞特克萊斯勒首席執(zhí)行官麥明愷（Mike Manley）在討論第一季度盈利時(shí)對投資者表示，公司已確定今年將削減約22億美元（約合人民幣154億元）的運(yùn)營支出，因新冠疫情影響，該公司正在重新評估全球業(yè)務(wù)。他說，這還不算削減了約11億美元（約合人民幣77億元）的資本支出。

福特目前正在進(jìn)行一項(xiàng)110億美元（約合人民幣770億元）的重組計(jì)劃，計(jì)劃將持續(xù)到2020年代初。該公司表示，該計(jì)劃仍在進(jìn)行中。福特并未公布進(jìn)一步削減成本的目標(biāo)，但表示已降低運(yùn)營成本和資本支出，以及其他削減成本的措施。

PSA首席執(zhí)行官卡唐唯實(shí)和FCA首席執(zhí)行官麥明愷在簽署合并協(xié)議后握手，該協(xié)議將締造年銷量為870萬輛的全球第四大汽車制造商

“這是個(gè)事實(shí)，對吧？不要浪費(fèi)危機(jī)?！备Ｌ厥紫瘓?zhí)行官韓愷特(Jim Hackett)在討論公司第一季度收益時(shí)告訴投資者。

通用汽車首席財(cái)務(wù)官迪芙亞·蘇亞德瓦拉（Dhivya Suryadevara）在4月份告訴投資者，通用汽車已經(jīng)“積極地降低”其持續(xù)成本，并采用了“零基預(yù)算方法”。她表示，值得注意的行動(dòng)包括“大幅削減廣告和其他可自由支配支出、推遲發(fā)放薪酬和某些員工休假?！?/p>

據(jù)蘇亞德瓦拉稱，通用汽車預(yù)計(jì)，包括稅收、利息和養(yǎng)老金在內(nèi)的現(xiàn)金成本每月約為20億美元（約合人民幣140億元）。

她表示，通用汽車此前宣布的多年成本削減計(jì)劃仍“按計(jì)劃”進(jìn)行，該計(jì)劃在2020年前削減約60億美元（約合人民幣420億元）支出，其中包括今年第一季削減的3億美元（約合人民幣21億元）。

蘇亞德瓦拉說：“我們采取的行動(dòng)使我們能夠強(qiáng)勁走出經(jīng)濟(jì)低迷，并使我們能夠利用經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和未來的機(jī)會(huì)?！?/p>

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