蔚來在初創(chuàng)造車新能源汽車企業(yè)中名符其實的頭號玩家，無論在銷量還是二級市場方面都能獨當一面，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了超越傳統(tǒng)豪華汽車廠商的趨勢。2020年，蔚來累計銷售新車超4.37萬輛，較2019年增長113%，在造車新勢力中穩(wěn)坐第一。銷量穩(wěn)步增長的蔚來也贏得了資本市場的青睞，市值一度突破1000億，在初創(chuàng)新能源汽車企業(yè)中僅此于特斯拉。此外，作為旗下車型售價均超30萬元的車企，蔚來的恐怖的銷量增長率已經(jīng)在不斷對BBA等傳統(tǒng)豪華汽車廠商施壓。

市場層面的穩(wěn)步向前，漸漸讓蔚來的業(yè)績狀況好轉(zhuǎn)。據(jù)蔚來此前發(fā)布的2020年第四季度和全年未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績報告，蔚來毛利率從第一季度的-7.4％到第四季度的17.2％，造血能力大幅提高。截至2020年12月31日，蔚來手握近425億現(xiàn)金，現(xiàn)金流之充裕前所未有。盡管仍有虧損，但虧損額度相比同期大幅度下降，且虧損主要來自于技術(shù)研發(fā)和銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)投入，相比盈利，目前蔚來的首要任務(wù)仍然是增強自身實力，擴大競爭優(yōu)勢中。

而已經(jīng)取得的成績也會更好支撐蔚來在發(fā)展層面的布局。眼下，新能源汽車領(lǐng)域車電分離模式已經(jīng)被廣泛認可，包括吉利、北汽等傳統(tǒng)車企都在不斷在這方面進行建設(shè)。而蔚來在此方面布局較早，成效卓著。在良好的企業(yè)經(jīng)營狀況的支撐下，取得先發(fā)優(yōu)勢的蔚來必將會在在車電分離方面引領(lǐng)行業(yè)。

種種跡象來看，蔚來已來！

新能源市場獨當一面 超越BBA近在眼前

2020年以來，蔚來的交付量不斷上漲，從第一季度交付3838輛，到第二、三季度的10331輛和12206輛，再到第四季度的17353輛，交付量增長速度驚人。而基于年底政策變化及補貼退坡前的催訂，業(yè)界普遍不看好新能源市場在2021年Q1的表現(xiàn)，但蔚來2021年Q1交付數(shù)指引卻達到20000-20500，環(huán)比繼續(xù)上漲15-18%。今年2月蔚來銷量交付量更是大漲七倍，實現(xiàn)連續(xù)11個月增長。蔚來持續(xù)熱銷態(tài)勢非常明顯。

蔚來旗下目前有四款車型，其中主銷車型蔚來ES6補貼后售價為34.648萬起，蔚來ES8補貼后最高售價到了60.6萬元。產(chǎn)品售價與豪華汽車品牌相當，還持續(xù)熱銷，蔚來可以說是創(chuàng)造了自主汽車品牌的先例。

在新能源汽車領(lǐng)域中，特斯拉的銷量似乎碾壓蔚來，但特斯拉熱銷的只有Model 3，其高端車型的市場表現(xiàn)實屬一般。特斯拉Model S和Model X長期不換代，價格過高，新款Model S尚未進入中國市場，特斯拉高端車型在國內(nèi)市場競爭力一般。據(jù)1月車型上險數(shù)顯示，蔚來ES8、ES6、EC6三款車型分別為1651、2679、2864輛，而定位相仿的特斯拉Model S、X分別只有20、223輛，也就是說，Model S和Model X的整月銷量只相當于蔚來一天的銷量。

而BBA目前的純電動車型也尚未對蔚來構(gòu)成威脅，BBA在售的純電動車型還是油改電的產(chǎn)物，并不被市場所認可，據(jù)1月車型上險數(shù)顯示，奧迪e-tron銷量為20輛，奔馳EQC銷量422輛，近來有所降價的寶馬iX3也只有371輛，相比蔚來旗下任何一款車型在銷量方面都沒有優(yōu)勢。

值得一提的是，蔚來在豪華汽車細分市場中甚至有超越BBA燃油競品的表現(xiàn)，據(jù)中汽中心數(shù)據(jù)顯示，蔚來旗艦SUV ES8于1月首次在上海銷量（上險數(shù)）超越寶馬X5，成為40萬以上中大型SUV的第一名。要知道，在這一細分市場，BBA等傳統(tǒng)豪華汽車品牌一直以來都是統(tǒng)治者，蔚來超越了它們在一定程度上已經(jīng)表明，蔚來已經(jīng)有了全面超越傳統(tǒng)豪華汽車牌的趨勢。蔚來已經(jīng)在中國市場35-60萬的高端電動汽車市場形成了統(tǒng)治力。

交歷史最佳財報 毛利率轉(zhuǎn)正、手握500億現(xiàn)金

持續(xù)熱銷的背景下，蔚來于日前交出了史上最亮眼的財報。據(jù)蔚來此前發(fā)布的2020年第四季度和全年未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績報告，蔚來2020年第四季度總收入為66.411億元人民幣，同比增長133.2%，環(huán)比增長46.7%。2020年總收入為162.579億元人民幣，同比增加了107.8%。收入增長速度何其恐怖。當然，蔚來目前仍處于虧損狀態(tài)，2020年凈虧損為53.041億元人民幣，但同比減少了53.0%，向好趨勢明顯。

而此次蔚來財報最亮眼的莫過于其毛利率的提高，2020年第四季度蔚來綜合毛利率達17.2%，而去年同期還是-8.9%；2020年年度蔚來毛利率為11.5%，而去年同期還是-15.3%。這是一個極佳的信號，說明蔚來已經(jīng)具備自造血能力，且造血能力正不斷增強。而在造車新勢力普遍依靠資本輸血才能存活發(fā)展的背景下，蔚來毛利率的轉(zhuǎn)正更說明了其非同一般的實力。

那么蔚來是如何完成毛利率的迅速轉(zhuǎn)正的呢？

蔚來首席財務(wù)官奉瑋表示：“我們在2020年的堅實表現(xiàn)充分展現(xiàn)了蔚來的堅強意志和用戶的堅定支持。受益于持續(xù)增長的交付表現(xiàn)、堅挺的平均成交價、持續(xù)改善的物料成本和制造費效，我們四季度的整車毛利率達到17.2%”。

在財報電話會上，蔚來財務(wù)副總裁曲玉表示：“整車毛利從第三季度的14.5增加到了第四季度17.2%，主要得益于高毛利率車型ES8和EC6的交付量增加，也得益于制造費效的改善。平均銷售價格的話，平均每輛車增加了大概1萬人民幣，此外還有小幅的物料和其他成本的改善。第四季度碳積分銷售毛利為1.2億人民幣，對毛利率的貢獻為1.8%，也幫助改善了綜合毛利?！?/span>

除了毛利率的轉(zhuǎn)正，蔚來此次財報中還有一大亮點，截至2020年12月31日，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計425億元人民幣。加上其在2021年1月融資的15億美金，蔚來如今手握近500億現(xiàn)金?？上攵?，如此多的真金白銀會對蔚來的發(fā)展起到很大的推動作用。

商業(yè)模式創(chuàng)新 車電分離或引領(lǐng)時代

蔚來在新能源汽車領(lǐng)域的成就不僅僅是其造出了車，更重要的是其革新了汽車行業(yè)的商業(yè)模式，尤其是在車電分離以及換電網(wǎng)絡(luò)方面的布局更是具有前瞻性。蔚來已經(jīng)為車主推出了BaaS服務(wù)，一方面車電分離讓車輛售價更加便宜，為消費者帶來更好的產(chǎn)品體驗，另一方面，換電的出現(xiàn)也不失為一種解決里程焦慮的好辦法。

目前，蔚來是僅有的一家布局車電分離模式的初創(chuàng)新能源汽車企業(yè)，也是目前在這一模式上深耕的車企。盡管沒有任何市場基礎(chǔ)，但蔚來還是取得了非常不錯的成績，蔚來2月新增訂單中BaaS比例高達55%，這一基于車電分離和換電網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新商業(yè)模式確確實實在推動蔚來銷量不斷向上。

值得一提的是，目前車電分離以及換電網(wǎng)絡(luò)正在被大多企業(yè)所接受，包括吉利、北汽等都在此方面展開布局。今年的兩會上，全國人大代表、上汽集團董事長陳虹還提交了《關(guān)于完善新能源汽車“車電分離”商業(yè)模式政策體系的建議》。他建議，國家需同時鼓勵非快換式和快換式“車電分離”模式的推廣應(yīng)用，促進新能源汽車發(fā)展；建議國家相關(guān)部門協(xié)同研究，針對“車電分離”模式全面梳理和出臺完善的管理政策，以加快推動“車電分離”應(yīng)用落地。顯然，這一模式已經(jīng)成為了新能源汽車領(lǐng)域的一種發(fā)展趨勢。

而蔚來目前在這方面已經(jīng)有所成果，在政策的推動下以及不斷變好的經(jīng)營狀況的推動下，蔚來“BaaS”商業(yè)模式必將會引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展方向，彼時蔚來將以此成為新能源汽車發(fā)展路上的排頭兵。

按照蔚來的預計，其2021年一季度車輛交付量將達到20,000和20,500輛之間，總收入在73.823億元人民幣至75.572億元人民幣之間，這也就意味著，蔚來需要在交付量和收入方面均取得超過400%的同比增長。以目前蔚來持續(xù)增長的交付量、屢屢驚喜的財報、前瞻性的商業(yè)布局模式來看，蔚來實現(xiàn)2021年一季度的愿景，似乎并不是難以觸及。

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