核心觀點：

1、江淮大眾為MEB平臺而生，是大眾在華推進電動化的重要支點；

2、無論是在全球市場還是在中國市場，大眾面臨的局勢都不容樂觀；

3、在入股江淮、主導(dǎo)江淮大眾后，大眾在華發(fā)展策略是：燃油車以南北大眾為主，電動車“三眾”齊發(fā)。

“我對江淮大眾的前景很有信心。”一位汽車資深人士告訴億歐汽車。

不久前，江淮汽車發(fā)布2020半年度業(yè)績預(yù)虧公告稱，公司上半年凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-3.56 億元和-4.29 億元，仍未擺脫“虧”字訣。受疫情影響，公司汽車銷量累計同比下跌10.97%至20.9萬輛，商用車表現(xiàn)堅挺，乘用車持續(xù)下滑。

但這絲毫沒有影響資本市場對江淮汽車的信心。

截至2020年7月31日收盤，江淮汽車股價定格在9.29元，較年初上漲了83.2%。2020年7月14日，江淮盤中股價一度高達12.47元，市值也攀登至236.1億元。

持續(xù)虧損，江淮汽車股價不跌反漲，這背后是全球汽車巨頭大眾集團的身影。

2020年5月29日，大眾集團增資10億歐元獲得江淮汽車母公司安徽江淮汽車集團50%的股份，在兩家公司合資成立的江淮大眾的股份占比也攀升至75%，后者一躍成為大眾在華“親生子”。此消息一出，江淮汽車股票如同坐上火箭，一連7次漲停。

大眾入股江淮合作儀式/來源：江淮大眾官網(wǎng)

不久前，大眾宣布對江淮大眾增資52.17億元，加上江淮的12.85億元增資，江淮大眾總注冊資本從原來的20億元增加至73.56億元。

“江淮大眾思皓品牌或?qū)⒊蔀榇蟊娫谌A電動化的重點。”業(yè)內(nèi)人士告訴億歐汽車。

成立于2017年底的江淮大眾，在2018年初發(fā)布了新創(chuàng)品牌思皓及首款產(chǎn)品E20X。思皓E20X定位純電動A0級SUV，擁有“西雅特設(shè)計造型、大眾品質(zhì)管控、江淮新能源技術(shù)”，是各方鼎立之作。

實際上，自2020年以來，大眾在華動作頻頻。除入股江淮外，一汽大眾方面，未來兩年將在長春基地投資177億元，進一步壯大產(chǎn)業(yè)集群；上汽大眾方面，安亭工廠即將投產(chǎn)MEB車型，上汽奧迪亦箭在弦上。

在華動作頻頻，大眾意欲何為？

江淮大眾：為MEB平臺而生

“大眾汽車集團將攜手合作伙伴，進一步推動集團在華電動化戰(zhàn)略?！痹诖蟊娙牍山磧x式現(xiàn)場，大眾掌門人迪斯如是說。

在江淮大眾成立之初，大眾就擺明了態(tài)度：聚焦電動汽車。

早在2015年底，“江淮聯(lián)姻大眾”的傳聞就不脛而走。不過，直到2017年底，江淮大眾才正式成立。在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，江淮大眾在國內(nèi)幾乎處于靜默狀態(tài)。據(jù)悉，思皓E20X近2年的累計銷量僅為1357輛，以至于大部分消費者“論及大眾、只知南北”。

巧合的是，在傳聞“江淮聯(lián)姻大眾”的同時，大眾宣布啟動MEB平臺。

2015年9月18日，美國環(huán)境保護署以大眾在柴油車中安裝非法軟件以躲避汽車排放規(guī)定為由，對大眾集團提出指控。最終，大眾認(rèn)罪受罰，處罰金額累計高達300億美金，史稱“柴油門事件”。

“柴油門”爆發(fā)后不到一個月，2015年10月，大眾宣布將打造純電動汽車平臺MEB。歷經(jīng)3年時間、投入約70億美元，大眾于2018年9月正式發(fā)布MEB平臺，后者成為大眾電動化的重要利器。

大眾ID.3/來源：大眾官網(wǎng)

在億歐汽車看來，江淮大眾幾乎是為MEB平臺而生。選擇“all in電動化”的大眾集團，或?qū)⒔创蟊娨暈樵谌A推進電動化的重要支點之一。

按照規(guī)劃，大眾集團將在2025年推出超過80款全新電動車型，其中包括50款純電動車型與30款插電式混動車型，以確保在售新車中超四分之一均為純電動汽車。預(yù)計到2028年，大眾集團基于MEB與PPE電動汽車平臺的電動汽車產(chǎn)量將達到2200萬輛，中國承擔(dān)其中1160萬輛產(chǎn)量。

江淮大眾將挑起一份擔(dān)子。此前，大眾汽車集團承諾向江淮大眾導(dǎo)入4至5個純電動汽車品牌產(chǎn)品，并將于2023年啟動MEB平臺純電動汽車的生產(chǎn)。

不過，相較于江淮大眾“從0到1”，南北大眾在MEB平臺車型的生產(chǎn)上已先行一步。據(jù)悉，南北大眾基于MEB純電動汽車平臺的兩款國產(chǎn)車型將于今年年底下線、春節(jié)前上市。

未來，南北大眾與江淮大眾將如何分工？各自發(fā)展趨勢如何？

“守住中國就是勝利”

面對中國市場，大眾一刻都不能掉以輕心。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2020年上半年，一汽大眾與上汽大眾合計銷量達142.1萬輛，約占中國乘用車市場二成左右的市場份額。

在華銷量占據(jù)大眾全球銷量的近四成，幾乎撐起了大眾集團的半邊天。但隨著中國品牌的崛起，合資品牌猛烈地”廝殺“，大眾集團在中國的前景開始充斥著更多的變數(shù)。

制表人：億歐汽車分析師 王瑞

從銷量表現(xiàn)可以看出，一汽大眾與上汽大眾銷量紛紛受挫，合計同比跌幅高達20.5%。其中，上汽大眾跌勢慘重，同比暴跌37.2%，與一汽大眾之間的差距越拉越大。

南北大眾分化加劇的同時，大眾還需要直面日系車企的殘酷競爭。

就中國市場而言，日系合資品牌的跌幅遠小于大眾，合計同比跌幅僅為11.3%。其中，廣汽豐田甚至實現(xiàn)了逆勢增長，銷量同比增長3.1%。即使是日系合資品牌銷量中表現(xiàn)墊底的廣汽本田，銷量同比跌幅亦為20.2%，小于大眾品牌合計同比跌幅。

受中國市場表現(xiàn)拖累，大眾在全球市場地位已經(jīng)被豐田超越。

2020年上半年，大眾全球銷量為389.3萬輛，同比下滑27.4%。與之相對的是，豐田全球銷量為416.4萬輛，同比下降21.6%，不僅跌幅小于大眾，更是6年來首次超越大眾成為全球銷量第一車企，這令大眾“寢食難安”。

豐田VS大眾/來源：億歐

守住中國市場就是守住勝利，大眾對此心知肚明。

擴建一汽大眾長春生產(chǎn)基地，為上汽大眾引入奧迪品牌，大眾正力圖在中國燃油車市場“守成保業(yè)”。不過，大眾作為燃油車巨頭，早已觸及到了行業(yè)天花板，市場本身也呈現(xiàn)緩慢走低的趨勢。

中國電動汽車市場成為大眾的“重倉”目標(biāo)。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年中國電動汽車銷量為106萬輛，占全球電動車銷量的48%。據(jù)智研咨詢預(yù)測，2020年至2022年，中國新能源汽車銷量分別為125、178、236萬輛，同比分別增長7%、42%、33%。

但南北大眾在中國電動車市場份額并不突出。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2020年上半年，中國新能源汽車銷量前三車企分別為比亞迪、特斯拉、上汽乘用車，一汽大眾僅排名第7、上汽大眾僅排名第10。

制表人：億歐汽車分析師 王瑞

為此，大眾將其新能源“重子”落在了江淮身上。

“三眾”下一步如何突圍？

無論是“南北大眾”，還是乘勢而起的江淮大眾，三者之間的抗衡，最終受益的是大眾集團。

當(dāng)前，“三眾”之間的發(fā)展格局存在差異性。在燃油車領(lǐng)域，無論是工廠布局，還是銷量，江淮大眾都遠不及“南北大眾”。

據(jù)蓋世汽車數(shù)據(jù)，除安亭MEB工廠外，上汽大眾還坐擁安亭一至三廠、南京基地、儀征基地、烏魯木齊基地、寧波基地與長沙基地，合計燃油車產(chǎn)能超過250萬輛，產(chǎn)品矩陣涵蓋桑塔納、朗逸、途昂、帕薩特等，實力十分突出。

制表人：億歐汽車分析師 王瑞

在產(chǎn)能上，一汽大眾不遑多讓，其坐擁長春、西南、華東、華南及華北五大基地，合計燃油車產(chǎn)能超過290萬輛，產(chǎn)品矩陣涵蓋捷達、邁騰、探岳、CC等，底蘊深厚。

制表人：億歐汽車分析師 王瑞

雖然大眾集團對江淮大眾生產(chǎn)燃油車也有所寄托，并曾表示“優(yōu)先考慮在江淮大眾生產(chǎn)大眾B級車、C級車等插電混動汽車和燃油車”，但從合作用意與發(fā)展規(guī)劃來看，生產(chǎn)混動與燃油車是大眾與江淮“聯(lián)姻”的磨合期，江淮大眾的戰(zhàn)略目標(biāo)是純電動汽車。

大眾集團對江淮汽車的預(yù)計是：到2025年實現(xiàn)20萬輛至25萬輛年產(chǎn)量、300億元營收；到2029年實現(xiàn)35萬輛至40萬輛年產(chǎn)量、500億元營收。以純電動汽車視角衡量，這一體量與上汽大眾安亭工廠、一汽大眾佛山工廠不相上下。

億歐汽車認(rèn)為，在入股江淮、主導(dǎo)江淮大眾后，大眾在華發(fā)展策略是：燃油車以南北大眾為主，電動車“三眾”齊發(fā)。

結(jié)語

當(dāng)前，大眾在中國市場的前景仍不明朗。

燃油車方面，自帕薩特經(jīng)歷“碰撞門”以來，大眾的品牌認(rèn)可度受到了損害。加之受到日系合資品牌的圍攻，南北大眾在銷量層面較難取得跨越式突破。

電動車方面，囿于嚴(yán)重的軟件問題，大眾ID.3的上市時間存疑，業(yè)內(nèi)人士向億歐汽車直言不諱：“大眾實現(xiàn)‘大象轉(zhuǎn)身’困難重重?！避浖贪寤蚴谴蟊娡七M電動化最棘手的問題。

若能贏下與日系的強強對話、搶占中國電動汽車的高地，大眾在華發(fā)展或?qū)ⅰ案弦粚訕恰薄?/p>

目前，大眾在東北（一汽大眾）、華東（上汽大眾、江淮大眾）布局扎實，未來或?qū)⒗^續(xù)向南走。

返回第一電動網(wǎng)首頁 >