來源：小鵬汽車官方

盡管沒有透露軟件的具體收入，但財報顯示，第三季度，小鵬汽車來自于服務及其他收入為2.599億元，比2020年同期的人民幣9210萬元增長182.2%，環(huán)比增長46.9%。這主要歸因于服務、零部件和配件銷售的收入增加。

不過隨著小鵬P5在10月開啟交付，小鵬汽車的銷量結構或將進一步發(fā)生變化。何小鵬透露，目前P5在10月已經交付了437輛。其中50%的訂單選裝了XPILOT系統(tǒng)，80%的用戶愿意在安裝雷達前收貨?！癙5的部分型號要等到農歷新年假期后才能交付”。

雖然賺得多，但現在開足馬力的小鵬汽車花銷也不少。三季度，小鵬汽車凈虧損達到15.9億元，相較于去年同期擴大了33.6%。

從財務支出來看，2021年第三季度小鵬汽車的研發(fā)費用為12.64億元，同比增長高達99%，環(huán)比增長46.4%。財報中解釋稱，研發(fā)費用的增加首先是用于研發(fā)人員的擴大導致員工薪酬增加，其次是新車型P5和G9、以及相關軟件技術的開發(fā)。

相較而言，小鵬汽車的研發(fā)投入占營收比重較大，達到22%，同期蔚來的研發(fā)費用占總營收的12%。

此外，由于在銷售渠道方面，小鵬采取的是“品牌直營店＋特許經營店”模式，業(yè)內人士認為，由于銷量攀升，特許經營店的銷售傭金也將增加，或對小鵬的凈利潤產生拖累。

截至今年9月底，在271家經銷商網絡中，特許經營店為104家，占比為36.5%。

來源：techcrunch

反映在數據上來看，2021年三季度，小鵬的銷售成本為48.99億元，同比增長了158%，環(huán)比也增長47.9%。

此外，三季度銷售、總務和行政費用為人民幣15.384億元，同比增長了49.3%，環(huán)比增長27.8%。主要是由于營銷費用的增加以及銷售網絡的擴張和相關的人員費用以及傭金。

能夠大手筆花錢的背后，是小鵬汽車手握著充足的“余糧”。財報顯示，截至2021年9月30日，小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期存款、短期投資及長期存款有453.6億元。

拓寬邊界，小鵬很忙

如今不論是在電話會上，還是其他的公開場合，“軟硬件全棧自研”都是何小鵬口中的高頻詞。

在其看來，本季度交付量的攀升，一方面也是得益于“全棧自主研發(fā)軟硬件所帶來的差異化價值?！?/p>

與此同時，小鵬NGP的滲透率還在不斷提升。何小鵬透露，今年三季度，高速NGP月度使用率達到60%以上，NGP的高速里程滲透率也超過60%。在此期間，輔助用戶駕駛了551萬公里的高速公路里程。

截至9月30日，XPILOT 3.0的選裝率也達到了22%。XPILOT 3.5也計劃于2022年上半年推出。

不止于此，財報電話會中，小鵬汽車在自動駕駛領域又帶來了新的驚喜。“隨著XPILOT3.5的推出，2022年下半年小鵬汽車將開始探索Robotaxi業(yè)務?！?/p>

何小鵬介紹稱，小鵬汽車的Robotaxi戰(zhàn)略目標在短期是通過泛化場景的運營，提升自動駕駛算法的魯棒性并檢驗硬件。Robotaxi車隊將采用小鵬現有車型，搭載XPILOT3.5、4.0以及今后不斷升級的產品。

在何小鵬看來，相較于其他競爭對手，這將大大縮減成本。此外，他透露，Robotaxi業(yè)務將率先在其大本營廣州試運行。

從各項數據來看，雖然小鵬整體交付量已經成為新勢力中的首位，銷售結構經過不斷優(yōu)化，毛利率也實現了增長。但跟其他頭部玩家相比，其整體收入和毛利率還是有較大的差距。同期，蔚來汽車的毛利率達到18%，特斯拉更是達到了30.5%。

主要原因在于和其他定位中高端的車型相比，小鵬的支柱車型P7仍與其相差了一個等級差距。

不過小鵬已經發(fā)起了“沖高”的號角。廣州車展上，小鵬汽車發(fā)布了第四款車型G9，這是一款面向中高端市場的中大型SUV，外界猜測這款車的售價將高于30萬元。

呂學慶在電話會中表示，未來G9車型開始交付之后，小鵬汽車的毛利率將再次上漲。

來源：小鵬汽車官方 

而另一個舉措則是繼續(xù)擴大規(guī)模。按照計劃，小鵬汽車G3的生產基地海馬工廠將在今年底結束代工。今年8月，小鵬已經將G3的生產線搬至肇慶工廠，開始生產改款車型G3i。呂學慶在電話會中透露，和海馬工廠相比，肇慶工廠的管理效率更高，“G3i的利潤率已經提高。”

隨著小鵬武漢工廠正式啟動，也代表著小鵬將生產制造全權握在自己手中。何小鵬透露，目前肇慶工廠每天雙班生產20小時，加上在建的廣州和武漢工廠，其總設計產能達40萬輛，通過雙班生產能夠支持60萬輛的年產量。

盡管三季度的交付量已經創(chuàng)下新高，但何小鵬表示，這樣的成績是在缺芯的背景下實現的。在近期的一次公開活動中，何小鵬坦言，當前的挑戰(zhàn)就是供應鏈的問題，包括芯片和電芯。“車上有1700多顆芯片，很多時候差一個就不行?！?/p>

不過，對于四季度，何小鵬還是給出了樂觀預期。他表示2021年第四季度小鵬汽車交付量將達3.45萬輛-3.65萬輛，這個目標比蔚來高出了一萬多輛。這也意味著在11月和12月，小鵬的月均交付量將在1.2萬輛左右。同時，小鵬預計第四季度的收入為71億至75億元，同比增長約149%至163%。 

從長遠來看，小鵬希望還寄希望于未來一半的銷售額來自海外市場。今年10月25日，小鵬P7開始在挪威正式發(fā)售。

在國際化戰(zhàn)略上，小鵬目標為2020-2023年的國際化奠定基礎，包括國際化團隊建設、組織體系變革、國際化研發(fā)，使2023-2025年推出的新車型能夠支持同步交付在中國和歐洲。

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