VC/PE鬧“錢(qián)荒”，像二手車(chē)電商這類燒了多年錢(qián)還看不到希望的行業(yè)，下半年開(kāi)始要更加小心了。但即使已經(jīng)成功上市，二級(jí)市場(chǎng)的情況也并不樂(lè)觀，二手車(chē)電商們這回真懸了。

比如7月11日，經(jīng)過(guò)上市當(dāng)天的短暫增長(zhǎng)后，優(yōu)信的股價(jià)破發(fā)至7.47美元，市值21.84億美元。

6月底，優(yōu)信在美國(guó)納斯達(dá)克上市的時(shí)候，看似代表著中國(guó)二手車(chē)終于熬到了出頭之日，但從盈利方面看，企業(yè)自我造血能力依然備受質(zhì)疑，而這也是一級(jí)市場(chǎng)難以繼續(xù)扶持二手車(chē)創(chuàng)業(yè)公司度過(guò)漫長(zhǎng)黑夜的主要原因。

但優(yōu)信的上市確實(shí)意味著國(guó)內(nèi)二手車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到了下一階段——比拼GMV（成交總額）實(shí)力。

事實(shí)上，政策大環(huán)境一直在為國(guó)內(nèi)二手車(chē)市場(chǎng)開(kāi)山鋪路。2016年3月國(guó)務(wù)院辦公廳就印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)二手車(chē)便利交易的若干意見(jiàn)》，限遷、稅收、臨時(shí)產(chǎn)權(quán)登記制度這壓在二手車(chē)行業(yè)的三座大山開(kāi)始有了移除跡象。2018年7月10日至9月10日，國(guó)務(wù)院辦公廳開(kāi)展“我為大督查提建議”活動(dòng)，為貫徹落實(shí)上述《意見(jiàn)》，進(jìn)一步便利二手車(chē)交易，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)協(xié)助國(guó)辦督查室開(kāi)始進(jìn)行二手車(chē)行業(yè)限遷推動(dòng)的調(diào)研工作。

即便政策導(dǎo)向利好，我們目前依舊很難在國(guó)內(nèi)有理有據(jù)地找出一家靠交易實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的二手車(chē)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。那么問(wèn)題來(lái)了，二手車(chē)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)什么時(shí)候才能自己獨(dú)立出門(mén)覓食？

實(shí)際上，多家已經(jīng)上市的公司都布局了二手車(chē)領(lǐng)域，億歐汽車(chē)挑選了幾家主營(yíng)業(yè)務(wù)中包含二手車(chē)交易的上市互聯(lián)網(wǎng)公司為例，大致了解一下二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于二手車(chē)領(lǐng)域的反饋。

易鑫——下海容易上岸難？

在2017年“汽車(chē)新零售”席卷國(guó)內(nèi)汽車(chē)流通市場(chǎng)時(shí)，易鑫CEO張序安帶著從易車(chē)剝離出來(lái)、號(hào)稱“成立第一天就盈利”的易鑫走進(jìn)了港交所。這兩個(gè)標(biāo)簽也是易鑫作為汽車(chē)交易平臺(tái)盈利的前提——易車(chē)的“免費(fèi)”流量支持與汽車(chē)金融的本質(zhì)。

2017年6月，易鑫上線了“淘車(chē)”板塊，定位于新車(chē)融資租賃和二手車(chē)大交易平臺(tái)。這是易鑫在汽車(chē)電商零售業(yè)的一次布局?！疤攒?chē)”平臺(tái)的發(fā)布意味著易鑫業(yè)務(wù)重點(diǎn)已經(jīng)由金融轉(zhuǎn)型到了交易。

但在財(cái)報(bào)中看到的是，易鑫在2017年凈利潤(rùn)4.64億元，目前大部分收入來(lái)自自營(yíng)融資業(yè)務(wù)。易鑫在2017年完成的77萬(wàn)筆汽車(chē)交易中，融資租賃占到63萬(wàn)筆，融資租賃實(shí)際上還是一種汽車(chē)金融購(gòu)車(chē)方案。轉(zhuǎn)型并不是改個(gè)名字那么簡(jiǎn)單，市場(chǎng)上公認(rèn)的是掌握住交易才能讓平臺(tái)更有價(jià)值。被自擬人設(shè)“忽悠”的投資人總有一天能反應(yīng)過(guò)來(lái)。

有媒體認(rèn)為，淘車(chē)的發(fā)布明顯是為了上市做準(zhǔn)備，將“金融”改為“交易”，市盈率翻番。但是看看現(xiàn)在讓人心涼股價(jià)，易鑫的市值大半年間一度蒸發(fā)超過(guò)60%。

但flag已經(jīng)立在那里了，交易平臺(tái)的故事必須圓下去。易鑫在其2017年的財(cái)報(bào)中表示，2018年將繼續(xù)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)零售交易平臺(tái)并增強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng)，主要策略有:

繼續(xù)通過(guò)市場(chǎng)推廣活動(dòng)提升品牌知名度并推行全渠道獲取消費(fèi)者的策略擴(kuò)大用戶群；

計(jì)劃拓展及深化與業(yè)務(wù)合作伙伴的合作以增強(qiáng)生態(tài)系統(tǒng);

不斷完善信息技術(shù)系統(tǒng)及提升數(shù)據(jù)分析能力，提高營(yíng)運(yùn)效率;

或會(huì)投資或收購(gòu)汽車(chē)價(jià)值鏈中與之業(yè)務(wù)互補(bǔ)的業(yè)務(wù)。

半年過(guò)去了，并沒(méi)有什么大動(dòng)靜。

二手車(chē)之家——沒(méi)抓住2017年二手車(chē)的小風(fēng)口

想轉(zhuǎn)型的不只汽車(chē)金融企業(yè)，一直經(jīng)營(yíng)媒體、線索服務(wù)的汽車(chē)之家在平安接手后也走上了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之路。

二手車(chē)之家是2009年時(shí)汽車(chē)之家才開(kāi)始籌備的二手車(chē)業(yè)務(wù)，至今9年時(shí)間，預(yù)計(jì)投入的資金大概有40億元。2018年6月，二手車(chē)之家發(fā)布二手車(chē)云平臺(tái)，旨在幫助二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商增加優(yōu)質(zhì)車(chē)源，優(yōu)化管理流程，幫助車(chē)商更好地收車(chē)、賣(mài)車(chē)。兩邊，信息互相流通，形成汽車(chē)交易服務(wù)閉環(huán)。

二手車(chē)之家總經(jīng)理姜兆明判斷，2016-2017年是中國(guó)二手車(chē)崛起的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在汽車(chē)之家2017年全年財(cái)報(bào)中關(guān)于二手車(chē)業(yè)務(wù)的內(nèi)容并不多。在全國(guó)的SaaS平臺(tái)布局的擴(kuò)展進(jìn)入正軌，二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商SaaS平臺(tái)已擴(kuò)展至中國(guó)160多個(gè)城市，截至2018年2月，已覆蓋超過(guò)34000家經(jīng)銷(xiāo)商——這個(gè)數(shù)字在二手車(chē)SaaS供應(yīng)商中并不太出彩。本計(jì)劃在2017年大展身手的二手車(chē)之家，似乎并沒(méi)有如其所愿。

2018年6月，汽車(chē)之家1億元投資了二手車(chē)線上拍賣(mài)平臺(tái)天天拍車(chē)，并表示“在汽車(chē)之家二手車(chē)賽道布局的落地過(guò)程中，天天拍車(chē)將是最重要的合作伙伴之一?！钡珒烧叩暮献鞣绞讲⑽赐嘎?。

雖然目前媒體及線索服務(wù)的收入仍占汽車(chē)之家收入的大頭，看似轉(zhuǎn)型不力，但其在平安控場(chǎng)下，市值穩(wěn)穩(wěn)突破130億美元，讓人也很難再抨擊它若有似無(wú)的轉(zhuǎn)型。

另一方面，平安已經(jīng)持有汽車(chē)之家超過(guò)2年了，根據(jù)2016年收購(gòu)時(shí)未經(jīng)證實(shí)的消息稱，平安信托是通過(guò)設(shè)立有限合伙企業(yè)的方式收購(gòu)汽車(chē)之家股權(quán)。而合伙企業(yè)的“存續(xù)期”為成立日起3年，最長(zhǎng)5年。也就是說(shuō)，當(dāng)股價(jià)漲到平安的預(yù)期，汽車(chē)之家最早可能將在明年再次被轉(zhuǎn)手。

58二手車(chē)——被58集團(tuán)持續(xù)“愛(ài)的供養(yǎng)”

根據(jù)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)2018年1月披露的數(shù)據(jù)顯示，在2017年全國(guó)主流電商平臺(tái)車(chē)源占比中，58二手車(chē)以34.91%的成績(jī)位居榜首。

二手車(chē)業(yè)務(wù)收入在整個(gè)58集團(tuán)中占比不到5%，并且持續(xù)虧損，但這并不妨礙其成為集團(tuán)五大業(yè)務(wù)板塊之一。58集團(tuán)CEO姚勁波認(rèn)為，未來(lái)二手車(chē)行業(yè)會(huì)有5-7倍的增長(zhǎng)，58會(huì)通過(guò)服務(wù)車(chē)商的方式持續(xù)“供養(yǎng)”二手車(chē)業(yè)務(wù)。

在過(guò)去兩年間二手車(chē)市場(chǎng)變化極大，隨著大量資本和人才涌入，中國(guó)二手車(chē)行業(yè)將臨近爆發(fā)點(diǎn)。姚勁波認(rèn)為現(xiàn)在的二手車(chē)市場(chǎng)可能只是十年后的五分之一。

在業(yè)務(wù)方面，58二手車(chē)與二手車(chē)之家的邏輯類似，都是通過(guò)服務(wù)車(chē)商試圖促進(jìn)交易，提高交易的頻率和服務(wù)質(zhì)量。58二手車(chē)面向車(chē)商提供精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)、車(chē)源共享、在線看車(chē)等線上系統(tǒng)支持，面向用戶的檢測(cè)、延保、汽車(chē)金融產(chǎn)品等所有交易產(chǎn)品都是投入期，不以盈利為目的。2018年還將組織”放心車(chē)檢測(cè)認(rèn)證聯(lián)盟“體系，把該體系輸出給合作車(chē)商、修理廠、個(gè)人評(píng)估師等。

58集團(tuán)2017年財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日，58二手車(chē)在全國(guó)27個(gè)城市都設(shè)有直接銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。

58二手車(chē)向來(lái)標(biāo)榜自己為“中立平臺(tái)”、“不切入交易，只為中小車(chē)商提供服務(wù)”，但在5月，58集團(tuán)與龐大集團(tuán)宣布將共同出資成立汽車(chē)電子商務(wù)公司，為用戶提供58金融的汽車(chē)融資租賃服務(wù)。7月，姚勁波入股龐大，給近年來(lái)業(yè)績(jī)連續(xù)下滑、財(cái)務(wù)虧損的龐大帶來(lái)了資本與轉(zhuǎn)型的契機(jī)。但58與龐大的深度捆綁和抱團(tuán)取暖，一定程度上有違58二手車(chē)作為平臺(tái)方的中立性。

開(kāi)心汽車(chē)——高端二手車(chē)是個(gè)機(jī)會(huì)？

二手車(chē)市場(chǎng)眼下并不樂(lè)觀，開(kāi)心汽車(chē)一心想著彎道超車(chē)。

開(kāi)心汽車(chē)的前身是人人汽車(chē)，即人人網(wǎng)旗下的高端二手車(chē)品牌。2018年4月，人人汽車(chē)正式更名為開(kāi)心汽車(chē)。但新品牌的建立也無(wú)力應(yīng)對(duì)人人公司90%的市值縮水。開(kāi)心汽車(chē)業(yè)務(wù)覆蓋二手車(chē)交易——二手車(chē)金融——二手車(chē)售后維修，為用戶提供高端二手車(chē)一體化體驗(yàn)和平臺(tái)。

早在2014年，人人公司投資了二手車(chē)拍賣(mài)網(wǎng)站車(chē)易拍，2015年，人人正式接入二手車(chē)金融業(yè)務(wù)，主要為二手車(chē)車(chē)商提供庫(kù)存融資?！?017年，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，線下二手車(chē)車(chē)商缺的不僅資金，可能在產(chǎn)品、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)效率、管理方面都需要得到大量支持。所以我們?cè)?017年初時(shí)候，正式切入二手車(chē)線下交易場(chǎng)景?！遍_(kāi)心汽車(chē)副總裁李小光表示。

與早早涉足車(chē)商服務(wù)的企業(yè)相比，2017年才著手做“主流”的賦能車(chē)商的生意，不得不說(shuō)開(kāi)心汽車(chē)略顯“遲鈍”了。

在一身互聯(lián)網(wǎng)基因的人人網(wǎng)旗下，開(kāi)心汽車(chē)與其他二手車(chē)電商最大的區(qū)別卻是更注重線下渠道。億歐汽車(chē)猜想，開(kāi)心汽車(chē)最后或?qū)⒆龀梢粋€(gè)線下二手車(chē)門(mén)店品牌。

2017年，人人公司旗下的二手車(chē)銷(xiāo)售收入為1.211億美元。其中在第四季度二手車(chē)銷(xiāo)售收入為7780萬(wàn)美元。截至2017年12月31日，開(kāi)心汽車(chē)業(yè)務(wù)覆蓋了國(guó)內(nèi)14個(gè)城市。

在中高端二手車(chē)領(lǐng)域求生的企業(yè)，最焦慮的恐怕就是新車(chē)降價(jià)了。在進(jìn)口車(chē)關(guān)稅降低的檔口，相信對(duì)于此類經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)是一次不小的打擊。高端二手車(chē)是個(gè)更險(xiǎn)峻的細(xì)分領(lǐng)域，開(kāi)心汽車(chē)將如何應(yīng)對(duì)、是否轉(zhuǎn)型，都需要仔細(xì)斟酌了。

當(dāng)誰(shuí)的錢(qián)都難拿的時(shí)候，你想過(guò)怎樣謀生？

從財(cái)報(bào)上看，上市公司的二手車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)的中規(guī)中矩，并沒(méi)有什么特殊的起色。好在，他們都不靠二手車(chē)業(yè)務(wù)養(yǎng)家糊口，著力發(fā)展也許是因?yàn)槎周?chē)目前對(duì)以上集團(tuán)來(lái)說(shuō)具備重要的戰(zhàn)略意義。

但對(duì)于還未上市并持續(xù)虧損的二手車(chē)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，2018、2019年將更艱難，一級(jí)市場(chǎng)的“錢(qián)荒”出現(xiàn)在了它們實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前。6月，創(chuàng)投新媒體“鉛筆道”揭露了國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)“資金荒”情況，直言GP為了募資不惜給LP下跪。

即使這樣，中國(guó)二手車(chē)的上半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)可以告一段落，在下半場(chǎng)，希望可以看到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)真正為傳統(tǒng)二手車(chē)行業(yè)提供的價(jià)值，并且能夠與它們這些年得到的資本支持匹配。

新一波的資本寒冬正在趕來(lái)的路上，如果下半年二手車(chē)創(chuàng)業(yè)公司無(wú)法上市謀求二級(jí)市場(chǎng)的資金來(lái)源，就將直面死亡危機(jī)，并且相信這個(gè)危機(jī)是不分梯隊(duì)的。企業(yè)想要活命，還得抓緊時(shí)間想辦法自食其力。畢竟，資本只是拿青春賭明天，創(chuàng)業(yè)公司你卻要用真情換此生。

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