3月24日，據(jù)商務部網(wǎng)站消息，針對突發(fā)疫情對消費市場的沖擊，北京市正研究制定促進汽車消費政策措施。

一是盡快推出高排放老舊汽車淘汰更新政策，釋放一部分老舊車存量指標，通過設置補貼獎勵及購車時限，在年內(nèi)轉(zhuǎn)化為新購汽車消費貢獻。

二是針對本市無車且在輪候范圍的新能源車需求家庭，上半年再釋放不少于10萬個購車指標，促進剛需家庭購車消費，預計在今年內(nèi)可迅速轉(zhuǎn)化為消費增量，將新增社零額200億元左右。

三是研究推出限定在郊區(qū)行駛的專用小客車號牌，不納入全市機動車保有量調(diào)控指標，有效滿足郊區(qū)家庭購車出行需求的同時，有序引導非首都功能疏解和區(qū)域協(xié)同發(fā)展。同時，浙江省政府發(fā)布《提振消費促進經(jīng)濟增長的實施意見》，鼓勵杭州有序放寬汽車限購措施，制定汽車以舊換新政策等。

點評

為應對車市不景氣狀況，2019年以來汽車刺激政策層出不窮，2020年新冠肺炎的爆發(fā)嚴重沖擊汽車市場，在習近平總書記要積極穩(wěn)定汽車等傳統(tǒng)大宗消費的指導下，北京市和浙江省有望成為繼廣東、湖南之后出臺汽車刺激政策的省級單位。北京市通過加快以舊換新、解綁限購兩大方式促進汽車消費，我們認為北京的示范效應將顯著超過之前的廣東和湖南，目前浙江已跟進，預計其他地方將會陸續(xù)跟進。

第一、推動以舊換新。繼廣東省三市佛山、廣州和深圳推出以舊換新補貼政策后，北京和浙江也計劃通過設置補貼獎勵及購車時限加快以舊換新。假設北京和杭州的以舊換新補貼與廣東一致，單車以舊換新補貼3000元，分別刺激以舊換新增量10%、20%、30%，預計北京分別對應以舊換新增量3.88、7.75、11.63萬輛，對應以舊換新補貼12.79、13.98、15.11億元，拉動新車消費增量58.13、116.25、174.38億元，預計杭州分別對應以舊換新增量2.61、5.22、7.83萬輛，對應以舊換新補貼8.61、9.40、10.18億元，拉動新車消費增量39.15、78.30、117.45億元。

第二、北京和浙江計劃限購解綁，示范效應強。自2019年以來，為了穩(wěn)住汽車消費，相關(guān)部委已多次在政策中提及放寬限購的建議。在號召解除汽車限購上，廣州、深圳和海南相繼對搖號指標上進行了放寬，貴陽取消了汽車限購。市民旺盛的購車需求和緊張的交通資源之間的矛盾不斷加劇，使得北京市在限購解綁一事上相對謹慎，在經(jīng)濟壓力加大的當下終于計劃放松，杭州也計劃跟進，其他限購城市有望跟進。

1）增加新能源購車指標。目前對新能源汽車實行限購政策的省市有3個，分別是北京、廣州和天津。在北京2020年第一期的小客車指標搖號中，新能源汽車的申請人數(shù)達到了46.74萬，但個人新能源車指標僅有5.72萬（單位指標0.28萬），因此存在41.02萬輛的新能源車需求尚未滿足。此次北京今年上半年預計將釋放不少于10萬個新能源購車指標，對北京的車市將會起到明顯的提振作用，而且對廣州和天津起到強烈的示范效應，利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

2）推出適用北京的限購解綁措施。早在2019年8月，國務院就發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》，提出要釋放汽車消費潛力。意見重點提到，“實施汽車限購的地區(qū)要結(jié)合實際情況，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施?！?a class='link' target='_blank'>北京汽車市場需求旺盛，2020年汽車中簽率僅1/2622，出于交通壓力的考慮，北京的解綁限購推進難度大，直至今日終于推出了結(jié)合北京實際情況的措施。北京研究推出限定在郊區(qū)行駛的專用小客車號牌，不納入全市機動車保有量調(diào)控指標，既能有效滿足郊區(qū)家庭購車出行需求刺激消費，又可以有序引導非首都功能疏解和區(qū)域協(xié)同發(fā)展，可供上海等限購解綁難度大的城市效仿。

投資建議

我們回顧了歷史上歷次政策出臺的背景、政策工具、規(guī)模和效果，在北京、廣東、湖南等切實回應中央號召的情況下，預計各地政府當下出臺以上政策的可能性較高，甚至可能會超預期，考慮到整車板塊整體估值歷史底部的情況下，我們首推廣汽集團和比亞迪，繼續(xù)推薦上汽集團、長城汽車和長安汽車。

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