在12月18日午后股價(jià)暴跌之后，比亞迪官方澄清多重利空傳聞，在此利好帶動(dòng)下，12月19日，比亞迪股價(jià)上演反轉(zhuǎn)，截至收盤，比亞迪A股報(bào)37.47元，漲幅2.85%；H股報(bào)收28.60港元，漲幅14.17%。

12月18日午后，比亞迪H股股價(jià)突然暴跌，跌幅一度高達(dá)43.75%。受累于H股，比亞迪A股股價(jià)同樣出現(xiàn)大跌。至收盤，比亞迪H股股價(jià)全天下跌28.84%，A股跌停板。18日比亞迪AH股市值蒸發(fā)高達(dá)137.65億元人民幣。有市場(chǎng)傳聞?wù)J為，比亞迪股價(jià)暴跌，可能的理由是：比亞迪在俄羅斯遭受數(shù)億元匯兌損失；電動(dòng)客車訂單大幅萎縮；融資盤爆倉，重倉基金被觸發(fā)止損等。

對(duì)此，比亞迪公司緊急召開電話會(huì)議，會(huì)議中澄清了關(guān)于市場(chǎng)傳聞俄羅斯匯兌損失、巴菲特減持等六大傳聞：1、俄羅斯不存在大額匯兌損失的情況，比亞迪一年對(duì)俄羅斯的銷售額只有幾十萬美元。2、電動(dòng)汽車的所有運(yùn)行都正常。3、電池廠正常運(yùn)營。4、對(duì)于主要投資者減持的傳言，經(jīng)過和各位投資者溝通，也沒有了解到。5、巴菲特未有減持公司股票跡象，最近還做過一次溝通。6、王傳福沒有“出事”，他前天仍在主持股東會(huì)，昨日還與員工見過面。

比亞迪有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受作者采訪時(shí)表示，目前公司內(nèi)部并沒有異常情況，至于股價(jià)異常的原因尚在調(diào)查中。

目前來看，分析人士普遍認(rèn)同比亞迪股價(jià)暴跌的導(dǎo)火線應(yīng)當(dāng)是港股方面有投資者“被迫賣出”引發(fā)恐慌性下跌，原因有可能是融資盤爆倉等。

中金公司也認(rèn)為，任何基本面的變化都難以造成公司股價(jià)短期內(nèi)如此劇烈的波動(dòng)，可能還是資金面的問題，特別是該股大幅下跌觸發(fā)止損盤連鎖涌出，加速了股價(jià)下跌。

今年比亞迪的股價(jià)波動(dòng)較大，年初受新能源汽車獲政策扶持的利好影響，股價(jià)從37元一路飆漲至59元，比亞迪股價(jià)經(jīng)過此次暴跌后，回歸到了年初的價(jià)格，但較往年價(jià)格仍在較高位置。

第一電動(dòng)網(wǎng)整理的多家券商近期的研報(bào)，多數(shù)對(duì)比亞迪股價(jià)表示看好，招商證券表示比亞迪公司明年新能源汽車計(jì)劃產(chǎn)量將達(dá)到6萬臺(tái)，電動(dòng)車新車型將陸續(xù)推出上量，預(yù)計(jì)明年銷售收入達(dá)到200億元(翻番以上增長(zhǎng))以上，堅(jiān)定看好比亞迪。光大銀行和海通證券對(duì)比亞迪的股價(jià)預(yù)估60元，世紀(jì)證券預(yù)計(jì)比亞迪2015年股價(jià)為45元，而長(zhǎng)江證券和長(zhǎng)城證券預(yù)估比亞迪在2015年EPS為1.05 元。

招商證券：預(yù)計(jì)比亞迪全年新能源汽車銷售收入將達(dá)100億元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年12月19日

公司前三季度合計(jì)銷售秦 9473 臺(tái)、E6 2004 臺(tái)。從公司排產(chǎn)計(jì)劃分析，由于秦年底規(guī)劃月產(chǎn)能將達(dá)到 3000 臺(tái)/月，K9 預(yù)計(jì)全年在手訂單在 2000 臺(tái)左右，所以我們依然預(yù)期公司全年秦銷量將達(dá)到 13000 臺(tái)，所以我們預(yù)計(jì)公司全年新能源汽車銷售收入將達(dá)到 100 億元。另外，光伏業(yè)務(wù)四季度進(jìn)入搶裝期，年內(nèi)公司光伏業(yè)務(wù)扭虧可期。

公司明年新能源汽車計(jì)劃產(chǎn)量將達(dá)到6萬臺(tái)，電動(dòng)車新車型將陸續(xù)推出上量，預(yù)計(jì)明年銷售收入達(dá)到200億元(翻番以上增長(zhǎng))以上，我們堅(jiān)定看好比亞迪！

光大證券：目標(biāo)價(jià)60元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年8月25日

受電池成本下降、私人消費(fèi)接受度提升等因素帶動(dòng)，預(yù)計(jì)今明兩年新能源車銷量將持續(xù)大幅攀升，上調(diào)秦、K9等主力新能源車型明年預(yù)測(cè)值，我們預(yù)估新能源車整體銷量2.8 萬臺(tái)(2014年)、10 萬臺(tái)(2015 年)，2015 年銷量同比提升7 萬臺(tái)以上，增量主要來源：秦3.5 萬臺(tái)、唐2.4 萬臺(tái)、E6/K9/騰勢(shì)分別增加2000 到3000 臺(tái)。

新能源汽車板塊的業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度及盈利能力遠(yuǎn)超我們預(yù)期，上調(diào)板塊收入規(guī)模和板塊盈利能力預(yù)估。預(yù)計(jì)新能源汽車板塊業(yè)務(wù)在整體營收中占比將達(dá)15%(2014 年)、32%(2015 年)和39%(2016 年)。公司整體盈利水平也將受較高盈利能力的新能源汽車業(yè)務(wù)帶動(dòng)，未來三年整體毛利率年均提升1.5 百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)到2016 年將提升至20%(2013 年為15%)。

2014-16 年EPS 至0.67 元(下調(diào))、1.75 元(上調(diào))和2.45 元(上調(diào))，目標(biāo)價(jià)60元，目標(biāo)期限6個(gè)月。公司作為國內(nèi)新能源汽車龍頭企業(yè)，擁有電池電機(jī)電控及整車制造等全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，低成本運(yùn)營、譜系化產(chǎn)品，我們認(rèn)為公司將成為國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)整車領(lǐng)域最大受益者，維持“買入”評(píng)級(jí)。

海通證券：目標(biāo)價(jià)60元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年7月26日

新能源汽車?yán)谜邔映霾桓F，未來仍可期待。公司行業(yè)地位穩(wěn)固，未來將扮演拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的龍頭角色?？鄢夥鼧I(yè)務(wù)、比亞迪電子、傳統(tǒng)汽車的市值，比亞迪新能源汽車估值679億，靜態(tài)市銷率為40、6、3倍，看好比亞迪成為改造中國能源結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新公司，新能源汽車業(yè)務(wù)獨(dú)立預(yù)估1000億，動(dòng)態(tài)市銷率分別為71、10、6倍，外加傳統(tǒng)汽車261億(比照吉利汽車)、光伏業(yè)務(wù)52億(比照保利協(xié)鑫)、比亞迪電子100億，目標(biāo)市值1413億。預(yù)測(cè)公司2014年、2015年的EPS分別為0.80元、1.49元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為61倍和33倍，目標(biāo)價(jià)60元，對(duì)應(yīng)2014年75倍PE，維持買入評(píng)級(jí)。2014年7月26日

長(zhǎng)江證券：2015年 EPS為1.05 元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年9月17日

看好公司未來的新能源車業(yè)務(wù)發(fā)展前景。1)公司新能源車戰(zhàn)略堅(jiān)定、產(chǎn)品差異化定位清晰、一體化能力出眾，已在中國市場(chǎng)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。2)公司新能源車消費(fèi)體驗(yàn)明顯優(yōu)于同類產(chǎn)品，尤其在動(dòng)力性能和電子配置方面處于顯著領(lǐng)先位置。在當(dāng)下消費(fèi)者個(gè)性化需求越來越明顯消費(fèi)者話語權(quán)不斷增強(qiáng)的時(shí)代背景之下，公司消費(fèi)電子造車的思路將明顯獲得客戶認(rèn)同，尤其是年輕客戶的認(rèn)同。這將成為公司新能源車戰(zhàn)略成功的重要保障。3)“秦”上市的良好銷量表現(xiàn)也充分驗(yàn)證了公司在這兩方面的優(yōu)勢(shì)，且未來即將上市的“唐+滕勢(shì)”進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

預(yù)計(jì)公司2014/2015/2016 年攤薄后EPS 為0.45 元、1.05 元、1.44 元，對(duì)應(yīng)PE 為111.5X、47.78X、34.65X。

長(zhǎng)城證券：2015年 EPS為1.05 元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年5月26日

考慮到公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化優(yōu)勢(shì)明顯，短期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以趕超，我們認(rèn)為公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，未來將成為新能源汽車發(fā)展浪潮中的最大受益者。暫不考慮配售融資的影響，我們預(yù)測(cè)公司2014-2016 年EPS分別為0.61 元、1.05 元和1.35 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為69 倍、40 倍和31 倍，維持推薦評(píng)級(jí)。

山西證券：2015年 EPS為0.40 元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年6月10日

今年以來，公司插電式混動(dòng)車型“秦”持續(xù)熱銷，再加上另外兩款車型尤其 K9 的優(yōu)秀表現(xiàn)，公司新能源汽車開始發(fā)力，我們看好公司作為國內(nèi)新能源汽車行業(yè)龍頭的發(fā)展。我們預(yù)測(cè)公司 2014、15、16 年的 EPS 分別為：0.27 元、0.40 元和 0.52 元，按當(dāng)前價(jià)格(6 月 5 日收盤價(jià) 45.35 元)算，2014、15、16 年 PE 分別為 168、113 和 87，考慮到新能源汽車的發(fā)展空間以及公司在該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

世紀(jì)證券：預(yù)計(jì)2015年股價(jià)45元

研報(bào)發(fā)布時(shí)間：2014年9月30日

比亞迪公司新能源汽車市場(chǎng)占有率第一。受益于K9、秦、E6 等車型熱銷,公司上半年銷售新能源汽車7567 輛,整體市場(chǎng)份額達(dá)到37%,其中插電式混動(dòng)汽車表現(xiàn)突出,市場(chǎng)份額超過60%。作為國內(nèi)新能源汽車第一品牌,公司已實(shí)現(xiàn)電池、電機(jī)、電控、整車的垂直一體化整合,研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先,產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯,將充分受益于新能源汽車行業(yè)的快速增長(zhǎng)。

從估值的角度來看，一個(gè)處于起點(diǎn)的行業(yè)，無法用普通的估值來評(píng)價(jià)，按特斯拉6 倍市銷率來計(jì)算，按2015 年收入計(jì)算,僅電動(dòng)車部分,每股價(jià)值就達(dá)45 元。盡管我們堅(jiān)定看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展，但考慮到市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)下半年推動(dòng)政策出臺(tái)的密集度不如上半年，而投資者也需要觀察推動(dòng)政策的效果如何，以及是否會(huì)落實(shí)到業(yè)績(jī)上，我們需要跟蹤電動(dòng)車的銷量能否持續(xù)增長(zhǎng)，因此首次給與“增持”評(píng)級(jí)。

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