據(jù)12月14日工信部公布的11月汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示,11月新能源汽車生產(chǎn)7.23萬輛,同比增長6倍。2015年1-11月,新能源汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)27.92萬輛,同比增長4倍。【專題|11月新能源汽車產(chǎn)銷分析：當(dāng)月創(chuàng)7萬新高記錄，全年將破35萬輛】

1.分析和判斷

(一)政策主導(dǎo)下11月產(chǎn)量再次超預(yù)期增長,上調(diào)全年產(chǎn)量預(yù)期至35萬。12月14日工信部公布最新數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)機(jī)動(dòng)車整車出廠合格證統(tǒng)計(jì),2015年11月新能源汽車共計(jì)生產(chǎn)7.23萬輛新能源汽車,同比增長6倍。2015年1-11月,新能源汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)27.92萬輛,同比增長4倍。隨著2015年底推廣應(yīng)用考核期以及補(bǔ)貼退坡的進(jìn)一步臨近,新能源汽車產(chǎn)銷量四季度進(jìn)入爆發(fā)式增長階段,繼10月產(chǎn)量超5萬后11月產(chǎn)銷再次超預(yù)期增長,突破7萬輛大關(guān)。臨近年底,各領(lǐng)域政策公布逐漸降溫,但新能源汽車領(lǐng)域政策仍舊持續(xù)加碼:關(guān)于電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南出臺(tái);充電補(bǔ)貼細(xì)則有望2016年年初發(fā)布;同時(shí)電力體制改革配套文件陸續(xù)發(fā)布,發(fā)售電側(cè)將逐步實(shí)現(xiàn)市場化等。我們認(rèn)為11月產(chǎn)量再次超預(yù)期增長主要受年底推廣應(yīng)用考核到期以及國家政策推動(dòng)影響,這也可以從另一組數(shù)據(jù)得以論證:列入《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》前六批的國產(chǎn)新能源汽車生產(chǎn)6.87萬輛,占11月產(chǎn)量的95%。

往年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示新能源汽車市場在2013及2014年的11月均出現(xiàn)產(chǎn)銷量下滑、并在12月爆發(fā)性增長,而今年新能源汽車11月仍維持高增長,行業(yè)景氣屢次突破預(yù)期。預(yù)計(jì)12月新能源汽車將延續(xù)超預(yù)期行情,我們上調(diào)全年預(yù)期至35萬。

(二)純電動(dòng)車型占比持續(xù)上升,商用車高增長背后下滑隱患突顯。純電動(dòng)汽車在乘用車和商用車領(lǐng)域同時(shí)放量,占比穩(wěn)步上升,其中純電動(dòng)商用車增速驚人;插電式混動(dòng)車型增速放緩。具體來看,11月純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)3萬輛,同比增長7倍,純電動(dòng)商用車生產(chǎn)3.09萬輛,同比增長18倍;1-11月份,純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)11.72萬輛,同比增長3.5倍,純電動(dòng)商用車生產(chǎn)9.01萬輛,同比增長11倍。11月份插電式混合動(dòng)力乘用車生產(chǎn)7509輛,同比增長2倍;插電式混合動(dòng)力商用車生產(chǎn)3893輛,同比增長97%;1-11月份插電式混合動(dòng)力乘用車生產(chǎn)5.30萬輛,同比增長3倍,插電式混合動(dòng)力商用車生產(chǎn)1.89萬輛,同比增長90%。純電動(dòng)車型符合低油耗與環(huán)保的雙重標(biāo)準(zhǔn),且根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》顯示,在補(bǔ)貼方面純電動(dòng)車型受到了國家政策的明顯傾斜。同時(shí)《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件》和《電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020年)》等政策的落實(shí)將從動(dòng)力電池和充電基礎(chǔ)設(shè)施兩個(gè)領(lǐng)域緩和新能源純電動(dòng)汽車市場消費(fèi)者的續(xù)航顧慮,助力純電動(dòng)汽車?yán)^續(xù)維持穩(wěn)定增長。

相對往年數(shù)據(jù),今年最突出的特點(diǎn)是純電動(dòng)商用車的驚人增長,其同比增長率達(dá)到了18倍。我們認(rèn)為這是由于新能源公交車在推廣達(dá)標(biāo)壓力下公交領(lǐng)域、政府部門的采購訂單保持了高增長,同時(shí)調(diào)整公交油價(jià)的補(bǔ)助政策疊加催化了市場對于新能源商用車的需求。但同時(shí)應(yīng)警惕,新能源商用車爆發(fā)性增長背后隱藏著企業(yè)補(bǔ)貼退坡前突擊采購的隱患,下滑的傳統(tǒng)客車市場需求無法支撐新能源客車長久的高增長供給,產(chǎn)能過剩憂患隱現(xiàn)。據(jù)財(cái)政部最新的補(bǔ)貼政策顯示,2016-2020年新能源購車補(bǔ)貼相對往年將開始適當(dāng)退坡;而調(diào)查顯示新能源客車市場目前魚龍混雜,存在補(bǔ)貼退坡前超額購車、資源浪費(fèi)的現(xiàn)象。同時(shí),2014年客車市場產(chǎn)能僅為25萬輛,而今年各客車企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn),據(jù)中國公路學(xué)會(huì)測算,2015年客車產(chǎn)量已達(dá)70萬輛,井噴的新能源客車市場背后產(chǎn)能過剩的憂患逐步呈現(xiàn)。隨考核結(jié)束,明年一季度新能源汽車產(chǎn)銷量有較大的可能出現(xiàn)下滑。

(三)地方政策加速推廣,各車企部署十三五新能源規(guī)劃

推廣考核臨近,地方政策加碼推動(dòng)年底產(chǎn)銷高增長。截至今年9月,39個(gè)新能源推廣應(yīng)用城市(群)中,僅有上海、浙江、湖南、合肥、廣東五個(gè)城市(群)完成推廣目標(biāo),其中上海推廣數(shù)量排在第一位,達(dá)到達(dá)3.48萬輛,超出目標(biāo)2.48倍。但長春、哈爾濱、沈陽、內(nèi)蒙古等地目標(biāo)完成率仍不足10%,總的目標(biāo)缺口達(dá)15.4萬輛。此外,陜西已提前超額完成淘汰黃標(biāo)車工作全年任務(wù)。截止12月8日,全省淘汰黃標(biāo)車75986輛,完成淘汰任務(wù)6.5萬輛的117%。淘汰2005年底前注冊營運(yùn)黃標(biāo)車24032輛,完成淘汰任務(wù)23191輛的103.6%。隨著年底考核期的臨近,預(yù)計(jì)各推廣地區(qū)將在最后一個(gè)月加速落實(shí)推廣政策,進(jìn)一步促進(jìn)15年年底新能源汽車產(chǎn)銷放量。

資本涌入、搶奪市場份額,車企新能源汽車“十三五”規(guī)劃發(fā)布。在系列政策因素的催化下,各車企紛紛在新能源汽車領(lǐng)域積極布局,公布投資擴(kuò)產(chǎn)信息。進(jìn)入11月以來,寶駿新能源基地預(yù)計(jì)2016年將軍工投產(chǎn)旗下首款新能源車E100車身生產(chǎn)線,吉列知豆將于2016年正式在寧波投資30億建設(shè)新生產(chǎn)基地進(jìn)行30萬臺(tái)規(guī)模純電動(dòng)汽車及部分關(guān)鍵零部件生產(chǎn)。而隨中央新能源汽車“十三五”規(guī)劃公布后,各車企也紛紛按照頂層藍(lán)圖部署企業(yè)“十三五”規(guī)劃。未來五年,僅八大統(tǒng)計(jì)車企合計(jì)將推出的新能源車型便多達(dá)91款,合計(jì)目標(biāo)銷量達(dá)到328萬輛。

2.投資建議

臨近年關(guān),新能源汽車十二月數(shù)據(jù)有望再創(chuàng)新高。未來行業(yè)催化因素有:(1)充電樁標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái);(2)年底考核期的最后沖刺;(3)動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)解決供應(yīng)瓶頸。預(yù)計(jì)未來新能源汽車產(chǎn)量將持續(xù)超預(yù)期并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游全面受益。我們繼續(xù)推薦關(guān)鍵零部件、充電樁及充電設(shè)備兩條主線,推薦組合滄州明珠、萬向錢潮、國軒高科、萬馬股份、易事特、特銳德、勝利精密。

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