高盛25日發(fā)布新能源汽車(chē)行業(yè)研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一系列的走訪調(diào)研，愈發(fā)確信汽車(chē)電動(dòng)化是中國(guó)未來(lái)十年的清晰趨勢(shì)，2016年新能源汽車(chē)增速或較2015年的強(qiáng)勁水平略有放緩，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)完好。如果未來(lái)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼逐漸減少，預(yù)計(jì)行業(yè)整合將會(huì)加快，4類(lèi)企業(yè)有望從新能源汽車(chē)長(zhǎng)期趨勢(shì)獲益，建議重點(diǎn)關(guān)注4股。

高盛近日進(jìn)行了一系列新能源汽車(chē)價(jià)值鏈實(shí)地調(diào)研，前往杭州和深圳拜訪了新能源汽車(chē)生產(chǎn)商、新能源汽車(chē)電池生產(chǎn)商、新能源汽車(chē)電池設(shè)備生產(chǎn)商、充電基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)商和行業(yè)專(zhuān)家。該行接觸的所有受訪者都相信汽車(chē)電動(dòng)化是中國(guó)的清晰發(fā)展趨勢(shì)，鑒于以下3點(diǎn)理由：

1)實(shí)現(xiàn)國(guó)家能源安全；

2)保護(hù)環(huán)境；

3)提高中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

截至2015年年底，在87個(gè)新能源汽車(chē)試點(diǎn)城市中僅有15個(gè)公布了提振新能源汽車(chē)銷(xiāo)售的具體政策。高盛指出，若其它城市都能發(fā)布相關(guān)政策細(xì)則，那么中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力將相當(dāng)顯著。

2013-2015年期間中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)了三倍有余，強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭令人矚目。

高盛指出，雖然新能源汽車(chē)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)保持完好，但是2015年強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能無(wú)法延續(xù)至2016年，原因在三：

首先，地方政府可能在完成2013-2015銷(xiāo)量目標(biāo)之后稍事喘息；

其次，補(bǔ)貼發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⑹站o，特別是在6-8米客車(chē)銷(xiāo)售領(lǐng)域；

第三，可能存在新能源汽車(chē)質(zhì)量投訴，例如電池續(xù)航能力以及新能源汽車(chē)或充電樁的安全風(fēng)險(xiǎn)等。

該行指出，盡管預(yù)計(jì)16年增速或?qū)⒎啪?，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)保持完好，預(yù)計(jì)未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到37%。

高盛預(yù)計(jì)未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到37%

隨著行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)企業(yè)分化也將加劇。如果新能源汽車(chē)補(bǔ)貼逐漸減少，高盛預(yù)計(jì)電動(dòng)車(chē)價(jià)值鏈、特別是電動(dòng)客車(chē)和電池領(lǐng)域的行業(yè)整合將會(huì)加快。具體而言，預(yù)計(jì)研發(fā)，技術(shù)能力，質(zhì)量控制，財(cái)務(wù)實(shí)力欠佳的企業(yè)將漸漸出局，而實(shí)力相對(duì)強(qiáng)勁的企業(yè)將進(jìn)一步鞏固自己的領(lǐng)先地位。

在行業(yè)整合中，高盛看好以下4類(lèi)企業(yè)：

1)較早致力于新能源汽車(chē)戰(zhàn)略的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，例如吉利、上汽、江淮汽車(chē)和和諧汽車(chē)；

2)有望受益于行業(yè)整合的領(lǐng)先電池及電池部件生產(chǎn)商；

3)有望受益于行業(yè)高速增長(zhǎng)和進(jìn)口替代的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先設(shè)備生產(chǎn)商，例如大族激光等；

4)充電樁生產(chǎn)商，特別是服務(wù)于國(guó)家電網(wǎng)的現(xiàn)有企業(yè)，因?yàn)閲?guó)家目標(biāo)的設(shè)立以及國(guó)家電網(wǎng)投資充電基礎(chǔ)設(shè)施的承諾將推動(dòng)這些企業(yè)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

個(gè)股方面，高盛建議買(mǎi)入大族激光，和諧汽車(chē)，上汽集團(tuán)與吉利汽車(chē)。

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