這兩天，理想汽車的一季報，引發(fā)了很多討論。

看完財報后，十分感慨，留下最深的印象是——這個理想真是不知天高地厚，它竟然還是想走“窄門”。

什么是“窄門”呢？通常是指為通往成功目標(biāo)，而選擇的最艱難的道路，需要付出努力和堅持。一旦通過，將迎來坦途，但通過的過程，卻十分艱苦。

為什么這么說？

讓我們先從理想的財報數(shù)據(jù)說起。

盈利能力最強新勢力

先上數(shù)據(jù)。

根據(jù)財報，2024年第一季度，理想汽車營收256億元，同比增長36.4%；凈利潤5.91億元，同比下降36.7%。

車輛銷售收入243億元，同比增長32.3%，車輛銷售收入占總營收的95%。

一季度，交付80,400輛新車，同比增長52.9%。

好了，看完這幾組數(shù)據(jù)，你有什么感受？

我想，除非你長期關(guān)注財務(wù)報表，不然直接擺出這些數(shù)字，你可能很難形成概念。沒關(guān)系，我們來對比一下。

先來看銷量。

一季度，理想汽車銷量為8.04萬輛，同比增長52.9%。

那么同期的其他車企呢？從已經(jīng)披露財報的車企來看，比亞迪、蔚來、小鵬的銷量同比增長分別為13.4%、-3.2%和19.7%。

怎么樣，現(xiàn)在是不是直觀了很多？繼續(xù)。

一季度，理想汽車毛利率為20.6%。

在這個參數(shù)上，理想可以直接對比全球頂流，同期特斯拉和比亞迪的毛利率分別為17.4%和21.9%。

對，你沒有看錯，理想汽車的毛利率已經(jīng)超越了行業(yè)頂流特斯拉。

一句話總結(jié)，理想汽車的一季度：營收漲了，銷售漲了，交付漲了。這幾組數(shù)據(jù)，疊加在一起，其實就是一家車企產(chǎn)品的市場競爭力顯現(xiàn)。增長的數(shù)字，表明消費者依然愿意為理想汽車買單。

可是，一季度理想凈利卻跌了，還跌了36.7%。這是為什么？

仔細翻看財報，答案是，來自經(jīng)營性虧損。簡單來說，就是公司的日常運營，也就是研發(fā)、銷售行政等各項費用支出加大。

可以這樣理解，一季度，理想汽車的銷量雖然增加了，但是與此同時，公司的研發(fā)、銷售行政等各項費用支出的增長更多，所以抹平了利潤的增加。銷售行政方面，MEGA上市、24款L系列換代，這些動作都需要很大的運營成本。

我們重點來看研發(fā)，一季度，理想的研發(fā)費用達到了30億，同比增長64.6%，研發(fā)費用甚至超過了凈利潤。

理想汽車財報中的解釋是：研發(fā)費用同比增加，主要是由于雇員數(shù)量增加導(dǎo)致雇員薪酬增加及支持擴展產(chǎn)品組合及技術(shù)的費用增加。

簡單總結(jié)，就是為了研發(fā)新產(chǎn)品，招攬了很多新員工。

從這，我們至少可以做出一個判斷，理想汽車的市場競爭力，長期來看不僅不會降低，而且還會增強。只是公司內(nèi)部的戰(zhàn)略規(guī)劃，影響了公司短期的盈利能力。

在各家車企都勒緊褲腰帶經(jīng)營的當(dāng)下，理想?yún)s繼續(xù)在研發(fā)上高投入，這樣的路線，合適嗎？

理想非要走"窄門"

這個問題，對于理想來說，絕對是靈魂拷問。

但其實，也正是問題，能體現(xiàn)出理想汽車真正的遠大的抱負。

什么意思？

在去年，理想推出了首臺純電汽車MEGA，公司上下寄予厚望，但最終的表現(xiàn)，并沒有達到預(yù)期。

為高預(yù)期預(yù)埋的人才梯隊，尤其是研發(fā)團隊，也就成為了利潤的壓力。

所以我們不禁要問，理想為什么要執(zhí)著于，過這一道窄門呢？

其實，從剛才第一部分的數(shù)據(jù)，我們也可以看到。理想目前的核心產(chǎn)品，增程式電動車市場領(lǐng)先，甚至在直接體現(xiàn)產(chǎn)品市場競爭力的利潤維度，已經(jīng)能與特斯拉、比亞迪平齊而論，可為什么，非要造純電呢？

要知道，純電從來不是一個好生意。

在中國市場，稍早些2021年開始，動力電池原材料碳酸鋰的價格持續(xù)飆漲，這導(dǎo)致純電車型的生產(chǎn)成本走高。好不容易熬到原材料成本下來，2023 年以來，特斯拉和比亞迪兩家頭部廠商又帶頭降價，純電廠商的利潤空間再次被大幅壓縮。以至于到今天，通過純電車型賺到錢的電動車廠商僅有特斯拉和比亞迪。而從乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，增程車型同比增速64%，而純電動車型僅微增5.7%。

所以，可以這樣認為，理想汽車本已在一個增速更快且利潤更豐滿的市場，取得了行業(yè)桂冠的市場地位。但是卻要主動將戰(zhàn)略，瞄向一個充分競爭考驗嚴峻的市場。

為什么呢？

或許我們要從理想的價值觀，去找答案。

理想的價值觀是：創(chuàng)造移動的家, 創(chuàng)造幸福的家。既然是創(chuàng)造幸福的家，那所有戰(zhàn)略的出發(fā)點，一定要是能否為家庭用戶帶來更好的體驗。

在理想看來，做純電，是給家庭用戶更多選擇，提供混動和純電兩種方式，去替代過去燃油的選擇。而對于純電來說，因為平臺架構(gòu)的特性，車身布置自由度更高，這也為家庭用戶帶來更大的空間，帶來更好的體驗。

但經(jīng)歷過MEGA上市之后，理想也更加明白，純電要想真正替代燃油車，最重要的還是解決補能問題，所以理想也加快了大規(guī)模鋪設(shè)超充站的步伐。

當(dāng)然，建超充站和研發(fā)純電車一樣，都是一門燒錢的長期生意。

為重啟純電打下更好的基礎(chǔ)

在前不久的北京車展上，李想頻繁亮相于友商展位中，與雷軍、李斌、魏建軍等車企老板的互動讓李想在社交平臺上收獲了很多路人緣。

有一個細節(jié)，不知道你有沒有注意。

李想和李斌，坐在蔚來新ET7里感慨道“高端純電不好做，沒有補能網(wǎng)絡(luò)的話很難推?！?/p>

這句話為接下來，理想的戰(zhàn)略埋下伏筆。

在此次財報發(fā)布后的電話會上，李想表示延緩純電戰(zhàn)略。

按照李想在財報業(yè)績會上所說，暫時不推出純電車型是因為要先建樁、擴店。他表示：

第一，現(xiàn)階段銷售中高端純電 SUV，足夠多的自營超充樁是必要條件，我們認為，當(dāng)自營的超充樁數(shù)量達到和特斯拉中國相近的數(shù)量時，才是產(chǎn)品推向市場的合適時機。

第二，我們需要升級和增加更多展位的綜合店和商場店，門店展位數(shù)量對于目前我們多車型、多價格區(qū)間的銷售是十分重要的。如果要支撐一個新車型獲得過萬的月銷量，全國需要新增大概 500-600 個固定展位，否則就會出現(xiàn)增加產(chǎn)品數(shù)量但并沒有增加銷量的問題。

按照理想汽車的規(guī)劃，其將在今年年底年內(nèi)建設(shè) 2000 座超充站，17000 根樁，剔除已經(jīng)建設(shè)完成的 407 座超充站，這意味著在接下來七個多月的時間里，理想每天都要落地建成 7-8 個的超充站。

什么意思呢？

其實，這又是一次，理想關(guān)注核心價值的體現(xiàn)。

新能源市場，都在比份額，一年恨不得推出N款車，滿足N多的消費者。為什么要這么著急？因為份額是安全紅線，有份額才能活著。

可是理想呢？因為產(chǎn)品力的足夠穩(wěn)定，讓理想有充分的時間，關(guān)注核心價值。

當(dāng)外面已經(jīng)殺瘋了時，理想選擇點點滴滴，擦亮手中的利器，囤積足夠的糧草，加固夠厚的防御。通過增強核心能力，建設(shè)足夠多的充電樁和觸達用戶的展位，鞏固核心競爭力。

為接下來的硬仗，做好一切準(zhǔn)備。這其實，是理想又一次選擇了窄門。

過窄門者，盡是寬途——祝福理想。

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