電動物流車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為新能源汽車投資帶來新亮點！

第一部分：我們?yōu)槭裁纯粗匦履茉次锪鬈嚠a(chǎn)業(yè)

1.國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的必然選擇

當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)還處在“替代價值”階段，而不是“創(chuàng)造價值”。而發(fā)揮新能源汽車替代價值的最大優(yōu)勢，依然是“低使用成本” 。所以只有在能夠放大該優(yōu)勢的領(lǐng)域，新能源汽車才有推廣價值。

2.國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)品各個階段所發(fā)揮的作用

新能源汽車與燃油汽車的選擇——階段一：驗證可行性

核心要素：

• 政府的態(tài)度：節(jié)能環(huán)保是出發(fā)點-區(qū)域

• 政府的目標(biāo)：城市公交車替換率-規(guī)模

• 政府的支持：財政補貼政策-可盈利性

技術(shù)進(jìn)步帶來的價值：

• 使電動車產(chǎn)品從無到有

• 使消費者不再談新能源車而色變

• 城市公交系統(tǒng)全面電動化之后的持續(xù)穩(wěn)定性

新能源汽車與燃油汽車的選擇——階段二：驗證經(jīng)濟(jì)性

核心要素：

• 政府的態(tài)度：節(jié)能環(huán)保是出發(fā)點

• 政府的目標(biāo)：車輛推廣規(guī)劃（發(fā)放車牌數(shù)）

• 政府的支持：財政補貼政策

技術(shù)進(jìn)步帶來的價值：

• 可完成3萬公里的行使距離要求

• 財政補貼下經(jīng)濟(jì)性

• 純市場化經(jīng)營下的經(jīng)濟(jì)性

新能源汽車與燃油汽車的選擇——階段三：讓消費進(jìn)入生活

核心要素：

• 車企的態(tài)度：乘用車車型豐富

• 政府的態(tài)度：雙積分制的嚴(yán)格執(zhí)行

• 政府的支持：財政補貼政策，牌照等

• 消費者的選擇：駕駛體驗升級

技術(shù)進(jìn)步帶來的價值：

• 續(xù)航里程提升和充電時間縮短

• 購置成本和使用成本的降低

• 強粘性功能的開發(fā)和升級

3.當(dāng)前國內(nèi)新能源專用車產(chǎn)品情況

新能源物流車市場的低滲透率，高成長性，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供新的成長空間。

第二部分 運營業(yè)務(wù)發(fā)展或是新能源物流車產(chǎn)業(yè)機會的風(fēng)向標(biāo)

1.燃油車行業(yè)中車輛運營業(yè)務(wù)曾扮演關(guān)鍵角色

2.車輛運營業(yè)務(wù)推動汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的效用

第三部分 從可替代性看新能源物流車運營的價值和市場空間

車輛運營是一門存續(xù)多年，并會持續(xù)發(fā)展的生意。

1.燃油汽車運營業(yè)務(wù)比較研究--橫向比較

2.當(dāng)前燃油汽車運營業(yè)務(wù)比較研究--總結(jié)

第四部分 物流車市場新能源汽車對燃油車替代的路徑研究

第一個階段：行政力量撬動存量車輛的替代

城市貨運車輛路權(quán)的限制撬動存量燃油運輸車輛的替代

第二個階段：從運營單車盈利走向運營公司盈利

新能源物流車運營業(yè)務(wù)發(fā)展背后的價值

分析師聲明

每位負(fù)責(zé)撰寫本研究報告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：

分析師撰寫本報告是基于可靠的已公開信息，準(zhǔn)確表述了分析師的個人觀點；分析師在本報告中對所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點均準(zhǔn)確地反映了其個人對該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師對任何其他券商發(fā)布的所有可能存在雷同的研究報告不負(fù)有任何直接或者間接的可能責(zé)任。

免責(zé)聲明

本報告僅供華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。

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報告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成本公司對所述證券買賣的出價或詢價。本報告所載信息均為個人觀點，并不構(gòu)成對所涉及證券的個人投資建議，也未考慮到個別客戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需求。客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本文中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的預(yù)期收入可能會波動。

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證券市場是一個風(fēng)險無時不在的市場，請您務(wù)必對盈虧風(fēng)險有清醒的認(rèn)識，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行證券交易。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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