上一篇我們總結(jié)了上市車企2018年前三季度的業(yè)績(jī)及變動(dòng)情況，這一篇我們來(lái)看看車企的上游——汽車零部件企業(yè)近來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況。

前三季營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.64%，第三季營(yíng)收同比下滑10.03%?

在A股中證指數(shù)-汽車零配件行業(yè)下，共涉及131家上市公司。根據(jù)財(cái)報(bào)，這131家零配件企業(yè)2018年前三季度累計(jì)營(yíng)收4446.34億元，同比增長(zhǎng)17.64%；第三季度營(yíng)收總計(jì)1456.16億元，同比下滑10.03%。

131家公司中，上市超過(guò)5年、可以獲得連續(xù)5期三季報(bào)數(shù)據(jù)公司共有72家。以這72家公司為研究樣本，繪制出近五年零配件行業(yè)前三季度的業(yè)績(jī)及變動(dòng)情況如下：

從2014年三季度到2018年三季度，零部件行業(yè)的整體營(yíng)收雖由1859.91億逐年增長(zhǎng)至3801.68億，累計(jì)增幅104.40%，但增速卻自2016年開(kāi)始連續(xù)下降，至今已下降超過(guò)6.3個(gè)百分點(diǎn)。

各企來(lái)看，131家公司中，前三季及三季度單季營(yíng)收金額最高的均為汽車內(nèi)飾生產(chǎn)商華域汽車（600741.SH），金額分別達(dá)到1187.99億元和353.52億元。從營(yíng)收增速來(lái)看，前三季度有101家公司同比增長(zhǎng)，30家同比下滑。其中，三季度單季營(yíng)收下滑的公司數(shù)量增加至45家。

131家公司2018年三季報(bào)營(yíng)收及同比增長(zhǎng)情況如下：

前三季歸母凈利潤(rùn)逾300億，三季度扣非凈利潤(rùn)下滑13.3%?

從利潤(rùn)來(lái)看，131家零部件企業(yè)在2018年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)323.82億元，同比增長(zhǎng)13.55%。其中，第三季度歸母凈利潤(rùn)總計(jì)93.79億元，同比增長(zhǎng)4.65%。

值得注意的是，雖然三季度零部件企業(yè)單季歸母凈利潤(rùn)增速高于同期營(yíng)收增速，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)合計(jì)約66.79億，同比下滑13.37%。

事實(shí)上，近年來(lái)非經(jīng)常性損益對(duì)零部件企業(yè)凈利潤(rùn)的影響正逐漸增大。以上市超過(guò)5年的72家公司為固定樣本，繪制出近五年汽配行業(yè)盈利及變動(dòng)情況如下：

行業(yè)應(yīng)收賬款及票據(jù)總規(guī)模上升，周轉(zhuǎn)率下降?

從資產(chǎn)負(fù)債表上觀察，2018年以來(lái)，整車企業(yè)因盈利承壓而進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)供應(yīng)商的占款，越來(lái)越多的整車企業(yè)選擇以承兌匯票代替現(xiàn)金進(jìn)行支付，并拉長(zhǎng)了汽配企業(yè)的回款周期。

截至2018年9月30日，131家零部件公司賬面應(yīng)收票據(jù)及賬款總計(jì)1621.26億，同比增長(zhǎng)18.95%，比年初增長(zhǎng)5.91%。

事實(shí)上，零部件行業(yè)的應(yīng)收票據(jù)及賬款規(guī)模近年來(lái)持續(xù)上升。以上市5年以上的72家公司為樣本，近五年汽配行業(yè)應(yīng)收票據(jù)及賬款情況如下：

從上圖來(lái)看，行業(yè)三季末的應(yīng)收總規(guī)模呈上升態(tài)勢(shì)，五年累計(jì)增幅達(dá)107.38%。值得注意的是，與此同時(shí)，行業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)同步增加，周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下滑。2018年前三季，行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約合66.16天，較上年同期增加了0.32天，較2014年同期增加了3.88天。

分企來(lái)看，三季末應(yīng)收票據(jù)及賬款最高的是華域汽車（600741.SH），金額約333.44億元。131家公司中，應(yīng)收票據(jù)及賬款同比增長(zhǎng)的企業(yè)有96家，環(huán)比中報(bào)增長(zhǎng)的有47家。其中，同比增長(zhǎng)最多的企業(yè)均為銀億股份（000981.SZ），同比增長(zhǎng)約155.54%；環(huán)比中報(bào)增長(zhǎng)最多的是隆盛科技（300680.SZ），環(huán)比增幅約51.16 %。

截止2018年9月30日上市零部件企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及賬款，以及周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的具體情況如下：

從上表各家公司周轉(zhuǎn)率及變動(dòng)情況來(lái)看， 2018前三季有80家公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加，另有49家同比縮短。根據(jù)三季報(bào)，前三季應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最短的企業(yè)是迪生力（603335.SH），約合27.01天；周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)的是越博動(dòng)力（300742.SZ），約合552.94天。

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